On-Chain Analyst, Bitcoin'in Gerçekleşen Kayıplarının Tek Günde $860M 'e Ulaşmasıyla Artan Paniği İşaret Ediyor

Zincir üstü analist Murphy, 17 Kasım'daki ikinci panik satış dalgasının $860 milyon Entity-Adjusted Realized Losses (EARL) ürettiğini, önceki günün $820 milyonluk rakamını aştığını vurguladı. Bu, Mart 2020 COVID çöküşünden bu yana en yüksek tek günlük realize kaybını işaret ediyor ve piyasa korkusunun yayılmaya devam ettiğini, birleşme belirtileri göstermediğini gösteriyor.

EARL Açıklayıcı: Gerçek Panik Satışını Ölçme

Varlık Düzeltmeli Gerçekleşmiş Zarar (EARL), paraların edinim maliyetlerinin altındaki fiyatlarda hareket ettiğinde yaşanan gerçek kayıpları izler ve iç varlık transferlerini filtreler. Bu metrik, basit cüzdan karıştırmalardan ziyade farklı piyasa katılımcılarından gelen gerçek satış baskısını yansıttığı için, teslimiyetin en güvenilir göstergelerinden biri olarak geniş çapta kabul edilmektedir.

• 17 Kasım EARL: $860 milyon
• 14 Kasım EARL: $820 milyon
• İki günlük toplam: $1.68 milyar

Bu rakamlar, mevcut satışı son beş yılın en yoğun teslimiyet dönemleri arasında göstermektedir; bu durum sadece 2022 FTX çöküşü ve 2020 pandemi çöküşü ile karşılaştırılabilir.

Dört Yıllık Döngü Uyumunun Ayı Sentimentine Katkısı

Çekilmenin zamanı, Bitcoin dört yıllık yarılanma döngüsü içindeki tarihsel kalıplarla yakından örtüşüyor. Birçok yatırımcı ve kurum bu çerçeveyi referans almaya devam ediyor; bu genellikle şunları içerir:

• Halving sonrası coşku (2024–erken 2025)
• Ortada düzeltme (geç 2025)
• Birikim dönemi (2026)
• Son boğa zirvesi (2027–2028)

$126,000 Ekim zirvesinden yaşanan mevcut düşüş, 2017 ve 2021'de görülen orta döngü geri çekilmelerini yansıtmakta ve döngü taraftarları arasında daha derin bir düzeltmenin hala önümüzde olabileceği görüşünü pekiştirmektedir.

Ne Zaman Teslimiyet Bitecek?

Murphy, fiyat düşüşleri sırasında düşen veya stabilize olan EARL değerlerinin panik satışlarının sona erdiğinin en net işareti olduğunu vurguladı. Gerçekleşmiş zararlar azalmaya başladığında — fiyat daha da aşağı gitse bile — piyasa yerel bir dip noktasına yakın olarak değerlendirilebilir. Bu desen ortaya çıkana kadar, analist uyarıyor, korku hâkim güç olmaya devam ediyor ve daha fazla aşağı yönlü hareket mümkün.

İzlenmesi Gereken Anahtar Seviyeler

• Sustained EARL 600–800 milyon doları aşacak şekilde günlük → panik hâlâ aktif
• EARL $400 milyonun altına düşerken fiyatın sabit kalması veya düşmesi → potansiyel tasfiye sinyali
• Tarihsel emsal: 2022 dip, EARL zirve yaptıktan sonra oluştu ve ardından birkaç hafta boyunca sürekli olarak düştü.

Mevcut Piyasa Bağlamı

Bitcoin, analiz zamanı itibarıyla yaklaşık 91,500 $ seviyelerinde işlem görüyordu ve tüm zamanların en yüksek seviyesinden %27'den fazla düştü. Daha geniş kripto piyasası son altı haftada $1 trilyonun üzerinde değer kaybetti ve uzun pozisyon likidasyonları $5 milyar seviyesini aştı. Duygu göstergeleri, önceki döngü dipleriyle tutarlı bir şekilde “aşırı korku” bölgesinde kalmaya devam ediyor.

Özetle, 17 Kasım'da kaydedilen $860 milyon EARL, panik satışlarının hafta sonu boyunca yoğunlaştığını doğruluyor ve teslimiyet yorgunluğu için hemen hiçbir belirti yok. Gerçekleşen kayıplar azalmaya başlamadan, piyasa sürdürülebilir bir toparlanma sağlanmadan daha fazla düşüş riski taşımaktadır.