JPMorgan: Düzeltme, bireysel yatırımcıların Bitcoin ve Ether ETF'sini satması nedeniyle gerçekleşti

Son zamanlarda kripto piyasasındaki düzeltme — Bitcoin fiyatı JPMorgan’ın tahmin ettiği üretim maliyesi veya 94.000 USD destek seviyesinin altına düşerken — esas olarak bireysel yatırımcıların doğrudan Bitcoin ve Ether ETF’lerini satmasından kaynaklanıyor, kripto piyasasındaki profesyonel traderlar yerine, bankanın analistlerine göre.

“Profesyonel yatırımcılar, Temmuz ayındaki maruz kalma artırıcı ve sürekli vadeli işlemlerdeki kaldıraç azaltıcı hareketler aracılığıyla Ekim ayındaki piyasa düzeltmesine neden olsa da, bu kaldıraç azaltımı Kasım ayında tekrar stabilize olmuş gibi görünüyor,” Çarşamba günü yayımlanan raporda Nikolaos Panigirtzoglou başkanlığındaki analiz ekibi söyledi. “Bunun yerine, esas sorumlular, çoğunlukla Bitcoin ve Ethereum doğrudan ETF’leri kullanan ve kripto piyasasına yatırım yapan amatör yatırımcılar, kasım ayındaki piyasa düzeltmesinin devamında ana sorumlu gibi görünüyorlar.”

Analistler, sadece bu ay içinde yaklaşık 4 milyar doların BTC ve ETH doğrudan ETF’lerinden çekildiğini ve bu rakamın Şubat ayındaki çıkış akışları rekorunu aştığını belirtti.

Bu davranış, hisse senedi fonlarına giriş trendiyle açıkça zıtlık gösteriyor. Bireysel yatırımcılar, 11 ayında yaklaşık 96 milyar dolar yatırmış durumda — kaldıraçlı ürünler de dahil olmak üzere — ve bu hızda devam edilirse, toplamda yaklaşık 160 milyar dolar ulaşabilir, analiz ekibi söylüyor.

Ayrıca, analistler, bireysel yatırımcıların benzer bir ayrışmayı daha önce de gösterdiğine dikkat çekiyor: güçlü hisse alımları, ama kripto ETF’lerini satma sadece bu yıl içinde üç ay — Şubat, Mart ve şu an Kasım — gerçekleşti. Bu durum, bireysel yatırımcıların kripto ve hisse senetlerini iki ayrı “kumbara” olarak görmeye devam ettiğini, her ikisinin de riskli varlıklar olduğunu gösteriyor.

“Bu nedenle, kripto ETF satımını, bireysel yatırımcıların genel riskli varlıklara karşı kötümser hale geldiğine dair bir sinyal olarak yorumlamak yanlış olur,” diyor analistler.

Bu grup ayrıca, kripto ve hisse senetleri arasındaki uzun vadeli korelasyonun devam ettiğine dikkat çekiyor. Kripto piyasası, yakın zamanda Russell 2000 küçük ölçekli teknoloji hisselerine yakın işlem yapmaya devam ediyor — özellikle küçük ölçekli teknoloji sektörü, kripto ile yenilikçi projeler ve risk sermayedarlarıyla bağlantıyı yansıtıyor.

Aynı zamanda, analistler, spekülatif doğası yüksek bireysel yatırımcıların — opsiyon satın alan veya tek hisse trendlerini takip eden kişiler — son birkaç haftadır geri çekildiğini gözlemliyor. Options Clearing Corporation verileri, küçük bireysel hesapların haftalık alım opsiyonu taleplerinin azaldığını ve ABD’deki bireysel yatırımcılar tarafından tercih edilen hisse sepetlerinin de benzer bir yavaşlama gösterdiğini ortaya koyuyor.

“Bu, sadece geçen ayki spekülatif ivmeyi tersine çeviriyor ve 2023’ten beri devam eden yükseliş trendini değiştirmiyor,” diyor analistler.

Genel olarak, şu sonucu söylüyorlar: Mevcut kripto ETF satışı, genel risk algısında bir azalma belirtisi olarak anlaşılmamalı, çünkü bireysel yatırımcılar hâlâ hisse senetlerini aktif olarak alıyor — sadece bu ay kriptoya yatırım yapmayı durdurmuş durumdalar.