Nvidia'nın Parlak Çeyreği Ayıların Endişesini Dindiremiyor: Wall Street'te Yapay Zeka Değerleme Korkuları Derinleşiyor

Kısaca

• Nvidia’nın rekor kazançları, yatırımcıların aşırı yüksek yapay zeka değerlemeleri konusundaki endişelerini yenemedi ve sektör genelinde bir satış dalgası tetikledi.
• Fon yöneticileri, teknolojiden çıkarak ayın en güçlü performansını gösteren sağlık gibi defansif sektörlere yöneldi.
• C3.ai gibi saf yapay zeka yazılım şirketleri en çok etkilenenler oldu; bu durum, oturmuş nakit akışları olmayan iş modellerine dair şüpheleri öne çıkardı.

Decrypt’in Sanat, Moda ve Eğlence Merkezi.

SCENE’i Keşfet

Wall Street’in yapay zekanın uzun vadeli potansiyeline olan inancı bu hafta en ciddi sınavını verdi ve piyasalar karmaşık ama net bir mesaj iletti: yüksek değerleme endişeleri, temel güçten daha ağır basıyor.

Nvidia Corp.'un piyasa beklentilerini kolayca aşan üçüncü çeyrek rekor kazançlarına rağmen, piyasanın tepkisi, değerleme kaygılarının ve yapay zeka patlamasının sürdürülebilirliğine dair belirsizliğin, yatırımcı duyarlılığını güçlü şekilde düşüş eğiliminde tuttuğunu gösterdi.

Grafik işlemcileri mevcut yapay zeka devriminin temelini oluşturan çip üreticisi, Çarşamba gecesi beklentileri aşan $57 milyar dolar gelir açıkladı ve mevcut dönem için de benzer şekilde güçlü bir öngörüde bulunarak dördüncü çeyrek satışlarının $65 milyar dolar olacağını öngördü. Google’ın ana şirketi Alphabet ve Microsoft gibi devasa bulut hizmeti sağlayıcılarından gelen doymak bilmez talep sayesinde elde edilen bu sonuçlar, sektör genelinde bir yükselişi tetiklemeliydi.

Bunun yerine yükseliş kısa sürdü.

Nvidia hisseleri, ilk olarak seans sonrası işlemlerde yükseldi ve Perşembe günü keskin bir artışla açıldıktan sonra hızla yön değiştirerek günü yaklaşık %3,15 düşüşle kapattı. Piyasanın yapay zeka barometresindeki bu dramatik geri dönüş, tüm teknoloji sektörünü aşağı çekti ve o gün teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik Endeksi’nin %2,2 düşmesine katkıda bulundu.

Daha geniş çaplı soğuma

Haftanın hareketleri, kurumsal yatırımcılar arasında hararetli şekilde süren daha geniş bir tartışmanın çarpıcı bir tezahürü oldu: Çok yıllı yapay zeka rallisi, spekülatif bir balona mı dönüştü?

Bu şüphecilik, savunma sektörlerine belirgin bir piyasa rotasyonuyla kendini gösteriyor. Kasım ayı boyunca profesyonel fon yöneticileri, yüksek büyüme gösteren teknoloji ve yapay zeka bağlantılı hisselerden çıkıp, genel piyasadan çok daha iyi performans gösteren sağlık gibi sektörlere geçiş yaptı. Bu arada teknoloji, bu ay S&P 500’ün en kötü performans gösteren sektörü oldu.

Diğer önemli yapay zeka altyapı hisseleri de Nvidia’nın düşüşünü izledi. Rakip Advanced Micro Devices (AMD) neredeyse %8 değer kaybetti; diğer çip üreticileri de satış baskısına katkıda bulundu ve PHLX Yarı İletken Endeksi Perşembe günü neredeyse %5 geriledi.

Saf yapay zeka yazılımı darbe aldı

Düşüş eğilimi, özellikle saf yapay zeka yazılımı satıcıları için acı vericiydi; bu şirketlerin çoğu, Büyük Teknoloji devleri kadar oturmuş nakit akışlarına ve çeşitli gelir kaynaklarına sahip değil.

Kurumsal yapay zeka uygulamaları sağlayıcısı C3.ai Inc. (AI), beş günlük dönemde hisse fiyatında düşüş yaşadı; bu durum, tüm değerlemesi hızla ölçeklenebilir yapay zeka gelirine dayanan şirketlerin kırılganlığını vurguladı. Hisse, haftaya hisse başına yaklaşık $13,44 seviyesinde başladı ancak istikrarlı şekilde gerileyerek son beş günde %5 düştü (Yahoo Finance verilerine göre).

Bu düşüş, C3.ai hisselerinin son bir ayda %26’dan fazla değer kaybettiği anlamına geliyor; bu da yatırımcıların, Aralık ayı kazanç raporu öncesinde mevcut iş modeline ilişkin riskleri yeniden değerlendirdiğinin bir göstergesi. Şirket, artık kendi yapay zeka platformlarını agresif biçimde piyasaya süren büyük bulut sağlayıcılarıyla güçlü bir rekabetle karşı karşıya ve kurumsal yapay zeka çözümlerinin kârlılığa ulaşmasının uzun bir yol olduğuna dair endişeler sürüyor.

Nvidia’nın temel iş gücüyle borsa arasındaki ayrışma, yapay zeka devriminin tartışmasız şekilde gerçek olduğunu ancak yatırımcıların artık sektörün mevcut değerlemelerini, en büyük bulut ve çip şirketleri dışında sürdürülebilir, geniş tabanlı ticarileşmeye dair daha net işaretler olmadan desteklemeye istekli olmadığını gösteriyor.