Навіть якщо ви хочете Шорт Coinbase (COIN), подумайте двічі перед покупкою FIAT High Yield ETF

Основні моменти

• FIAT виплачує приголомшливу ставку розподілу майже 56%.
• Але в основному це повертає лише гроші своїх інвесторів, при цьому додаючи лише однозначну прибутковість.
• Його "синтетична коротка" позиція в Coinbase також обернулася невдачею протягом минулого року.
• 10 акцій, які нам подобаються більше, ніж Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF ›

Coinbase (NASDAQ: COIN), одна з найбільших криптовалютних бірж у світі, була волатильною інвестицією з моменту свого прямого лістингу чотири роки тому. Вона закрилася на рівні 328,28 доларів за акцію в свій перший день і врешті-решт досягла рекордної закритої ціни 357,39 доларів сім місяців потому.

Але до 28 грудня 2022 року акції Coinbase впали до рекордного мінімуму 32,53 долара. Вони були знищені через зростання процентних ставок та інші макроекономічні труднощі, які охолодили крипторинок. Після зростання на 766% у 2021 році обсяги торгів впали на 50% у 2022 році та на 44% у 2023 році. Загальний дохід, який зріс на 545% у 2021 році, впав на 57% у 2022 році та на 7% у 2023 році.

Джерело зображення: Getty Images. Проте це уповільнення врешті-решт закінчилося, оскільки процентні ставки знизилися, було схвалено більше крипто ETF, а регуляторні вітри для крипторинку вщухли. У 2024 році обсяг торгівлі Coinbase зріс на 148%, його загальний дохід зріс на 111%, а його скориговані earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) більше ніж утричі перевищили попередній рівень. Бики знову кинулися в бій, і його акції тепер торгуються трохи нижче свого історичного максимуму на рівні близько $356.

Це було вражаюче повернення, але акції Coinbase не є вигідною пропозицією за 11-кратну вартість продажів цього року. Вони, безумовно, можуть заслуговувати на вищу оцінку, якщо залучать більше клієнтів і ринок криптовалют продовжить розширюватися, але вони також можуть втратити свою привабливість, якщо ринок охолоне або з'явиться нова конкуренція з інших платформ для торгівлі криптовалютами.

Якщо це станеться, тоді може бути розумніше продати акції Coinbase на короткий термін, ніж тримати їх. Але якщо продаж акцій Coinbase здається занадто ризикованим, ви можете уважніше розглянути YieldMax Short COIN Option Income Strategy ETF (NYSEMKT: FIAT) -- який імітує коротку позицію в Coinbase без продажу або покупки будь-яких його акцій.

Як FIAT коротить Coinbase, не володіючи акціями?

Щоб продати акцію в коротку, ви позичаєте акції у когось іншого і продаєте їх. Якщо ціна акцій знижується, ви купуєте ці акції назад, повертаєте їх власнику і зберігаєте різницю як свій прибуток. Якщо ціна акцій зростає, вам все ще потрібно купити акції назад і повернути їх з втратами. За кожен день, протягом якого короткий продавець позичає ці акції, вони сплачують комісії за позики. Продаж в коротку можна здійснювати лише на маржі, оскільки ви берете на себе борг, тимчасово продаючи акції когось іншого, а маржинальні рахунки щодня накопичують і нараховують відсотки. Тому короткий продавець повинен швидко закривати ці позиції, щоб випередити комісії за позики та відсотки.

Історія продовжується. Fiat одночасно купує пут і колл на Coinbase, щоб створити "синтетичну коротку позицію", яка рухається в протилежному напрямку до його акцій, не запозичуючи при цьому акції. Це здається набагато складнішим способом ставити проти Coinbase, ніж просто коротити його акції, але більшість ETF не структуровані таким чином, щоб постійно запозичувати акції, як це робить хедж-фонд. Купівля пут і колл також є більш економічно ефективним підходом, оскільки вони не несуть жодних витрат на запозичення або прямих відсотків.

FIAT також є ETF, орієнтованим на дохід

На додаток до своєї синтетичної короткої позиції в Coinbase, FIAT пише пут-опціони з покриттям готівкою на акції Coinbase, щоб отримати додатковий дохід. У пут-опціоні з покриттям готівкою ви отримуєте премію, продаючи пут-опціон (обіцю купити акції за нижчою ціною в майбутньому) на акції, які ви не володієте -- але вам потрібно заблокувати достатньо готівки, щоб фінансувати цю угоду. Якщо акції впадуть до цього рівня до того часу, ви зобов'язані купити акції. Якщо ні, ви зберігаєте цю премію та свою готівку.

Отже, замість того, щоб купувати акції Coinbase, FIAT відкладає достатньо готівки, щоб постійно продавати забезпечені готівкою пут-опціони на акції для отримання додаткового доходу. Він продає ці пут-опціони поза грошима (далеко нижче за свою фактичну ціну торгівлі), щоб випадково не придбати ці акції. У той же час FIAT паркує свою надлишкову готівку в державних облігаціях США, щоб отримати додатковий дохід. Він додає цей дохід і премії за пут-опціони до своїх загальних виплат.

Але чи має сенс купувати FIAT?

FIAT виплачує вражаючу ставку розподілу в 55,6%. Але ця ставка виглядає значно менш вражаюче, якщо врахувати, що майже 93% цього розподілу є поверненням капіталу (ROC) -- що означає, що вона просто виплачує своїм інвесторам їхні власні гроші. Вона також має відносно високе співвідношення валових витрат у 0,99%. Тому вам стягується комісія лише для того, щоб отримати прибутковість середнього однозначного діапазону на вашу первісну інвестицію, яка незручно пов'язана з синтетичною короткою позицією проти Coinbase. Тим не менш, FIAT, ймовірно, також буде поступатися реальному короткому положенню проти Coinbase, оскільки її власні забезпечені готівкою пут-опціони змусить її купити акції, якщо вони впадуть занадто швидко.

Ось чому не дивно, що акції FIAT впали майже на 84% і повністю стерли прибутки від своїх виплат за останні 12 місяців. Якщо ви песимістично налаштовані на Coinbase, має сенс коротко продати акції, а не купувати цей дивний ETF, орієнтований на дохід. Якщо ви хочете доходу, ігноруйте його високу виплату і купіть кілька більш стабільних ETF з дивідендами.

Чи слід інвестувати 1 000 доларів у Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF прямо зараз?

Перед тим, як купити акції Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF, врахуйте це:

Аналітична команда Motley Fool Stock Advisor щойно визначила, що, на їхню думку, це 10 найкращих акцій для інвесторів, які потрібно купити зараз... і Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.

Згадайте, коли Netflix опублікував цей список 17 грудня 2004 року... якщо б ви вклали $1,000 на момент нашої рекомендації, ви б мали $697,627!* Або коли Nvidia опублікувала цей список 15 квітня 2005 року... якщо б ви вклали $1,000 на момент нашої рекомендації, ви б мали $939,655!*

Тепер варто зазначити, що загальний середній дохід Stock Advisor становить 1,045% — це перевищення ринку в порівнянні з 178% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний після приєднання до Stock Advisor.

Дивіться 10 акцій »

*Повернення акційного радника станом на 30 червня 2025 року

Лео Сан не має жодної позиції в жодній з згаданих акцій. The Motley Fool рекомендує Coinbase Global. The Motley Fool має політику розкриття інформації.

Навіть якщо ви хочете продати коротко Coinbase (COIN), подумайте двічі перед тим, як купувати FIAT High Yield ETF, стаття спочатку була опублікована The Motley Fool.

Переглянути коментарі