Моменти: оповідь «одноденна», краще торгувати американські акції на DEX

Автор: Seed.eth

“Американські акції у блокчейні” — це не нова концепція, але на тлі тривалої слабкості крипторинку та відсутності чіткого напрямку у популярних токенів, цей сектор залишається гарячою точкою для торгівлі.

За останній рік багато проєктів намагалися перенести індекси американських акцій, дохідність держоблігацій чи окремі акції у блокчейн, проте більшість таких продуктів залишаються на стадії “тіньових активів”: або ціна надто залежить від Оракул-машини, або недостатня глибина Торгівлі, або існує явна різниця у ціні з традиційним ринком, що ускладнює сприйняття їх як справжньої “альтернативної торгової платформи”.

Оновлення HIP-3 від Hyperliquid стало певним переломним моментом: технічно воно дозволяє без дозволу створювати нативні у блокчейні книги ордерів для Ф’ючерси, що частково завершує епоху, коли Торгівля традиційними активами у блокчейні була можлива лише через синтетичні активи або моделі, керовані Оракул-машиною. Це відкриває нову можливість для створення незалежної торгової платформи з власним механізмом формування ціни.

Візьмемо для прикладу XYZ100 від TradeXYZ: з моменту запуску об’єм Торгівлі постійно зростає, щоденний обіг стабільно сягає десятків мільйонів доларів, а ліміт відкритих Позиція збільшився з початкових $25 млн до $60 млн.

Передумови

TradeXYZ — це нативний протокол екосистеми Unit, створений на Hyperliquid, який спеціалізується на інтеграції реальних світових Активи (RWA), таких як американські акції та Індекс, у блокчейн через токенізація. Протокол підтримує як Спотова торгівля, так і Ф’ючерси, а для управління Ліквідність та Розрахунок спотових активів інтегрує Unit Protocol. Користувачі можуть Використовувати USDC для депозиту, Зняття та Торгівлі. Основний продукт — це Ф’ючерси на акції, побудовані за стандартом HIP-3, що поєднують традиційний фінансовий ринок із децентралізованим досвідом Торгівлі.

XYZ100 — це повністю у блокчейні CLOB (централізована книга лімітних ордерів), підтримує до 20x кредитного плеча та 24/7 Торгівлю. Ціна прив’язана до Оракул-машини ф’ючерсів Nasdaq на CME (Чиказька товарна біржа), а у неробочий час використовується 8-год. EMA (експоненціальне ковзне середнє) для згладжування ціни та уникнення різких Коливання.

HIP-3 офіційно запрацював близько 13 жовтня 2025 року, і TradeXYZ майже одночасно запустив XYZ100, доступний лише для перших 100 користувачів з білого списку (потрібно накопичити об’єм Торгівлі понад $5 млн на Hyperliquid) для Alpha-доступу.

За два дні об’єм Торгівлі XYZ100 перевищив $63 млн, відкриті Позиція — $15 млн, що значно більше, ніж у інших DEX для RWA Ф’ючерси.

Чому криптотрейдери переходять до американських акцій?

По-перше, “висока волатильність і низька визначеність” шифрування поступається “стабільному зростання” американських акцій: хоча BTC демонструє ознаки накопичення інституціями, “плечовий крах” 11 жовтня залишив роздрібний інвестор у напрузі.

Натомість американський ринок акцій зараз стрімко зростає: цього тижня S&P 500, Dow Jones та Nasdaq Індекс три дні поспіль оновлювали історичні максимуми. Тим часом у блокчейні платформа приваблюють інвесторів з усього світу своїми перевагами: 24/7 Торгівля, відсутність KYC, кредитне плече до 20x — користувачі з Азії, Європи та інших регіонів можуть у будь-який момент коригувати Позиція, повністю уникаючи обмежень традиційного ринку з T+1 Розрахунок та вихідними.

Втім, денний об’єм Торгівлі традиційних E-mini ф’ючерсів Nasdaq на CME все ще сягає кількох сотень мільярдів доларів, а у блокчейні це поки “цифри після коми”.

Конкуренція у секторі американських акцій у блокчейні

Зі зростанням популярності цей сектор швидко розвивається, і різні протоколи заходять на ринок з різних сторін:

На Solana та BNB Chain xStocks через свою екосистему пропонує понад 80 американських акцій/ETF для Спотова торгівля, дозволяючи користувачам напряму закладати токени Apple чи Tesla для Vay. Загальний об’єм Торгівлі перевищив $2 млрд, що становить 58,4% від об’єму токенізованих акцій у 2025 році, а щоденна активність понад 30 тисяч користувачів — поступово відбирає частку роздрібного ринку у Robinhood.

Derive.xyz спеціалізується на Опціони та Ф’ючерси у багатьох мережах, охоплюючи Біткойн, Етер та деякі RWA Індекс, і приваблює досвідчених трейдерів інституційними інструментами та В реальному часі Оракул-машиною. Хоча комісії високі, а навчання складне, загальний об’єм Торгівлі вже $18,6 млрд, а місячний об’єм RWA Ф’ючерси стабільно $500 млн.

Kraken xStocks завдяки підтримці біржі отримав попереднє схвалення SEC і мігрує на Arbitrum та інші Layer2 для підвищення сумісності. Загальний об’єм Торгівлі перевищив $5 млрд, понад 37 тисяч унікальних власників, понад 60 активів, але модель не повністю у блокчейні зберігає ризики централізації.

Vest Markets обрав інший шлях — зосередився на механізмі RFQ для зменшення Прослизання у вихідні, добовий об’єм Торгівлі — $34,05 млн. Хоча аудит блокчейну та мотивація LP інноваційні, глибина ринку поки недостатня.

Ostium на Arbitrum пропонує повністю у блокчейні Ф’ючерси на синтетичні RWA, вже розширився з американських акцій на нафту, золото та інші товари. TVL зростає понад 150%, а об’єм Ф’ючерси у Q1 — $2,36 млрд, що робить його важливим вибором для новачків без KYC.

Ризики та виклики

Звісно, не все так однозначно.

Співзасновник Ostium Labs Kaledora зазначає, що модель відновлення глибини ринку через книгу ордерів у блокчейні краще підходить для криптоактивів, а не для традиційних фінансових активів, де Ліквідність стабільніша, глибша і більш централізована. На його думку, оптимальніше — “модель брокера у блокчейні”: напряму використовувати глибину ціни TradFi-ринку через блокчейн-канал, а не намагатися створити у блокчейні конкурента CME.

Ще один ризик — Оракул-машина та маніпуляції: у неробочий час ціна у блокчейні згладжується алгоритмом, але це не гарантує безпеку. Наприклад, раніше у PAXG-золотих Ф’ючерси через аномальні Коливання ціни було ліквідовано Позиція на мільйони доларів, що стало попередженням для всіх RWA-продуктів — коли ринок закритий, а у блокчейні Торгівля триває, ризик відхилення ціни реальний.

Також варто враховувати регуляторну невизначеність. SEC США розглядає відповідність цих продуктів американських акцій у блокчейні, і якщо їх визнають цінними паперами, всі поточні Децентралізовані фінанси-протоколи повинні будуть отримати відповідні ліцензії. Хоча багато проєктів вже шукають шляхи до відповідності, більшість все ще працює у “сірій зоні” регулювання.

Висновок

Криптосвіт довго розважався у власному колі: нові мережі, нові монета, нові історії, нові наративи. Але справжня фінансова сила — у тому, хто здатен запропонувати ринок, у якому хоче брати участь глобальний капітал.

А Nasdaq завжди був і залишається там, де обертаються трильйони, де торгуються найцінніші компанії світу.

Тому справжні гравці крипторинку не переймаються, де поле бою — їх цікавить лише, де є можливість.

Застереження: цей матеріал призначений лише для інформаційного ознайомлення і не є інвестиційною порадою. Інвестуйте обережно, приймайте рішення відповідально, ризики несете самостійно.