токенізація вибухає! Стандартний Чарт прогнозує, що до 2028 року обсяг досягне 2 трильйонів доларів, Ethereum домінує.

Керівник досліджень цифрових активів Standard Chartered Джефрі Кендрік прогнозує, що ринкова капіталізація токенізованих реальних світових активів (RWA) зросте з нинішніх приблизно 35 мільярдів доларів до 2 трильйонів доларів до кінця 2028 року, що становитиме приблизно 5600%. Кендрік очікує, що абсолютна більшість активності у блокчейні відбуватиметься на Ethereum, оскільки основна мережа Ethereum стабільно працює більше 10 років і жодного разу не відбувалося збоїв у мережі.

350 мільярдів до 2 трильйонів токенізації революційний шлях

! Розмір токенізованого ринку

（джерело: RWAXYZ）

Токенізація означає перетворення традиційних активів на цифрові токени у блокчейні, що робить їх легшими для торгівлі та розрахунків у глобальному масштабі. Згідно з прогнозами Standard Chartered, ринкова капіталізація токенізованих реальних світових активів (RWA), не рахуючи стабільних монет, очікується, що зросте з нинішніх приблизно 35 мільярдів доларів до 2 трильйонів доларів до 2028 року, що становить приблизно 5,600%. Це прогноз зростання в 56 разів не є плодом уяви, а базується на численних каталізаторах.

Кендрік оцінює, що до 2028 року токенізовані ринкові фонди грошового ринку та акції, що котируються на біржі, займатимуть найбільшу частку ринку в 2 трильйони доларів, за ними йдуть токенізовані фонди та інші інструменти з низькою ліквідністю. Зокрема, токенізовані фонди грошового ринку досягнуть 750 мільярдів доларів, підштовхувані використанням стабільних монет підприємствами. Токенізовані акції, що котируються на біржі, досягнуть 750 мільярдів доларів, як тільки американське регулювання стане зрозумілим, а рішення DeFi будуть випущені. Токенізовані фонди займуть 250 мільярдів доларів, охоплюючи приватні капіталовкладення, нерухомість та інші альтернативні інвестиції.

Токенізація ринку 2028 року прогнозується за сегментами：

Грошовий ринок: 750 мільярдів доларів (37,5%), застосування стабільних монет для підприємств.

上市股票: 7,500 мільярдів доларів (37,5%), після прозорості регулювання DeFi вивільнить потенціал

Фонди та альтернативні інвестиції: 2500 мільярдів доларів (12,5%), приватний капітал та нерухомість

Інші інструменти ліквідності: 2500 мільярдів доларів (12,5%), облігації, товари тощо

Основним двигуном цього шлях зростання є роль стабільних монет. Кендрік зазначив: “Стабільні монети, підвищуючи обізнаність, ліквідність і у блокчейні кредитування, заклали основу для масштабного токенізації інших класів активів (від токенізованих фондів грошового ринку до токенізованих акцій).” Стабільні монети наразі досягли близько 200 мільярдів доларів ринкової капіталізації, цей величезний ліквідний пул створив необхідну інфраструктуру для токенізації інших активів.

Чому Ethereum буде домінувати на ринку токенізації

Кендрік прогнозує, що більшість таких заходів відбуватимуться у Ethereum через його надійність. Він заявив, що Основна мережа Ethereum стабільно працює більше 10 років і жодного разу не було перерви в мережі. «На нашу думку, той факт, що інші ланцюги швидші або дешевші, не має значення», - сказав він. Ця точка зору особливо важлива в сфері токенізації, оскільки при залученні реальних активів безпека та надійність набагато важливіші, ніж швидкість транзакцій.

Переваги Ethereum полягають не лише в надійності технології, а й у його потужному мережевому ефекті. Наразі абсолютна більшість DeFi протоколів, стабільних монет та рішень для блокчейну рівня організацій розгорнуті на Ethereum. Основні токенізовані продукти, такі як фонд BUIDL від BlackRock, фонд BENJI від Franklin Templeton та інші, обирають Ethereum як основну платформу. Ця перевага першопрохідця та визнання з боку установ формують самопідтримувальний цикл.

Для інституційних інвесторів логіка прийняття рішень при виборі блокчейн-платформи відрізняється від роздрібних інвесторів. Вони не переказують активи на сотні мільйонів доларів лише через те, що комісії за транзакції на певній ланцюжку нижчі на кілька центів. Натомість їм більше важлива відповідність регуляторним нормам, зрілість технологій, глибина екосистеми та довгострокова стійкість. Лідируюча позиція Ethereum в цих вимірах робить його природним вибором для токенізації реальних активів.

Стан成熟ності рішень Layer-2 для Ethereum також забезпечив кращу інфраструктуру для токенізації. Layer-2, такі як Arbitrum, Optimism, Base, значно знизили вартість транзакцій і підвищили пропускну здатність, зберігаючи при цьому безпеку Ethereum. Ця комбінація “безпеки основної мережі + ефективності Layer-2” створює ідеальне середовище для масштабних застосувань токенізації.

Стабільні монети прокладають шлях DeFi, що підриває TradFi

Кендрик зазначив, що децентралізовані фінанси (DeFi) спочатку в перші кілька років в основному дозволяли користувачам криптовалюти обмінюватися та позичати один одному. Але підвищення ліквідності стабільних монет розширило діапазон позик у блокчейні, охоплюючи різні типи активів. “Стабільні монети створили кілька необхідних передумов для більшого розширення DeFi завдяки трьом основним стовпам: підвищенню обізнаності громадськості, ліквідності у блокчейні та проведенню позикових операцій у блокчейні в продуктах, прив'язаних до фіатних валют.”

Кендрик вважає, що кредитування та RWA є двома ключовими сферами, в яких DeFi протоколи можуть перевернути традиційні фінанси (TradFi). «Якщо токенізовані RWA можуть торгуватися на DEX (децентралізованих біржах), це може створити революційні можливості для фондових бірж». Цей аргумент підкреслює справжній революційний потенціал токенізації: коли акції, облігації, нерухомість та інші традиційні активи можуть торгуватися на децентралізованій біржі 24/7, роль традиційних фондових бірж буде кардинально змінена.

Кендрік додав, що в сфері DeFi ліквідність породжує нові продукти, а нові продукти, в свою чергу, призводять до нової ліквідності. «Ми віримо, що самопідтримуючий цикл зростання DeFi вже почався». Цей позитивний цикл вже був підтверджений у сфері стейблкоїнів. З ростом ліквідності стейблкоїнів більше протоколів DeFi пропонують послуги на основі стейблкоїнів, що, в свою чергу, приваблює більше користувачів та капіталу, що далі розширює ліквідні резерви.

Ясність регулювання прискорить впровадження токенізації

Законодавство США «Закон GENIUS» було прийнято в липні 2025 року, встановивши зрозумілі регуляторні рамки для стабільних монет, прискоривши їх поширення на роздрібному та інституційному ринках. За словами Кендрика, наступним важливим законодавчим рубежем, ймовірно, стане «Закон про прозорість ринку цифрових активів» (скорочено «Закон про прозорість»), який, як очікується, буде прийнято наприкінці 2025 року або на початку 2026 року. Ці регуляторні досягнення ще більше сприятим легалізації токенізації активів, DeFi-кредитування та децентралізованої торгівлі.

Кендрик заявив, що навіть без “Закону про прозорість” можливе введення більш чітких правил, якщо регулятори США — зокрема, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісія з товарних ф'ючерсів (CFTC) — після завершення поточного консультаційного періоду в середині 2026 року діятимуть відповідно до намірів цього закону. Це роз'яснення регулювання є критично важливим для масового прийняття токенізації установами.

Кендрик попередив, що основний ризик полягає в тому, що ясність регуляторної політики США не буде досягнута — така ситуація може статися, якщо уряд не зможе просунути реформи до середини листопада 2026 року — «але це не наш базовий сценарій». Цей ризик нагадує інвесторам, що хоча токенізація має яскраві перспективи, вона все ще залежить від постійного поліпшення політичного середовища.

Прогнози Кендрика щодо RWA узгоджуються за масштабом і часом з його прогнозами ринкової капіталізації стабільних монет. Стабільні монети, як піонери токенізації, вже продемонстрували життєздатність технології блокчейн у цифровізації реальних світових активів. З поступовим удосконаленням регуляторної рамки, постійним розвитком технологічної інфраструктури та підвищенням обізнаності серед установ, токенізація може досягти стрибка з 35 мільярдів доларів до 2 трильйонів доларів швидше, ніж очікує ринок.