Яка різниця між Morpho та AAVE, Compound? Скажемо простими словами, як працює нове покоління Децентралізованих фінансів.

(KOL, що пропагує Децентралізовані фінанси, вибухнув! 8 мільярдів доларів потенційної кризи DeFi, лише верхівка айсберга). У статті згадується: «Традиційні протоколи DeFi є відносно безпечними, оскільки вони максимально виключають людський фактор. Проте, модель Curator в протоколах DeFi знову вводить людину, як найбільший і найнепередбачуваніший ризик, назад у Блокчейн. Коли довіра замінює код, коли прозорість перетворюється на чорну скриньку, основа безпеки DeFi вже руйнується.»

Але чи дійсно це так? Які відмінності між Morpho та такими протоколами, як AAVE та Compound? Curator (, можна уявити як фондового менеджера ), яку роль він відіграє в Morpho?

Morpho Market: найчистіший ринок кредитування

Щоб поговорити про різницю між Morpho та AAVE, Compound, спочатку потрібно зрозуміти їхню структуру. Основою Morpho є Market (, натиснувши на Borrow) з головної сторінки, Market є найчистішою парою для позик, наприклад: закласти wBTC, позичити USDT.

Це найчистіший і найінтуїтивніший ринок кредитування. Це також найосновніший і найуніверсальніший інфраструктурний елемент DeFi.

Куратор відповідає за пошук джерел доходу на ринку та управління капіталом

Далі йдеться про ключовий момент події Vault (, натиснувши на головній сторінці Earn), Vault насправді управляється Curator (, який відповідає за розподіл, в які Market слід інвестувати, і виконує свої управлінські обов'язки.

Розробник DeFi Антон Ченг навів приклад: ринок USDC-DOGE-lltv-90%, що означає, що зберігаючи DOGE, можна позичити 90% номінальної вартості USDC. Якщо сьогодні ви вважаєте, що ризик DOGE зріс, вам потрібно перевести свій USDC у новий ринок lltv-80%.

Це, очевидно, не те, що звичайна людина хотіла б робити, тому з'явився агрегатор vault, а через curator та allocator, два помічники з управління ризиками, щоб допомогти депозиторам переміщати свої позиції. Це Morpho Vault.

Новий покоління Децентралізовані фінанси основи )Гіперструктура( парадигма: протокол кредитування Morpho

Симеон з K7 Capital також поділився своїми обов'язками як куратор:

Ідентифікуйте активи високої якості та створюйте економічно значущі ринки, а не просто переслідуйте прибуток через безглузді циклічні кредитні стратегії.

Налаштуйте параметри, що відображають фактичну ліквідність і стан ринку, та коригуйте їх відповідно до змін цих умов.

Необхідно вжити активних заходів для запобігання поганим боргам, як ми зробили в випадку з Elixir.

Ми також на початковому етапі будемо вводити ліквідність і намагатися зберегти книгу кредитів )loanbook( на здоровому рівні, що зазвичай не роблять інші проекти.

Код є правом для позик протоколу, учасники угоди самі є менеджерами.

А оригінальна проблема полягає в тому, що керівники, щоб збільшити TVL, використовують стратегії управління активами з вищим APY, як це роблять Stream і Elixir. Оригінал зазначає, що цей механізм стимулювання «внутрішньої вигоди, зовнішнього ризику» практично створений для моральних ризиків. Як і критикував засновник DeFiance Capital Артур, у цій моделі Curator'и мають такий менталітет: «Якщо я все зіпсую, це твої гроші. Якщо я все зроблю правильно, це мої гроші.»

Але чи настільки наївно ця стаття пропагує «Code is Law» протокол кредитування? Anton Cheng вказав на ключовий момент: насправді AAVE та Compound також мають управителів, різниця в тому, що DAO AAVE самостійно виступає куратором. Куратор Compound також є Gauntlet )Morpho, який має найбільше Vault. Він вважає, що так званий новий протокол кредитування насправді не відрізняється від старого.

Розробник DeFi Кевін Лін сказав: по суті, Morpho Curator принаймні більш зручний, оскільки на відміну від AAVE, користувачі принаймні можуть вибрати куратора, адже довіра починається з чогось. Для Morpho це просто додатковий рівень Curator, який слугує брокером, отримуючи комісійні за управління, і конкуренція між каналами також вигідна для користувачів. Morpho як протокол акцентує увагу на наданні Lending as a Service, а посередники можуть позбутися тягаря розробки цих контрактів.

Щодо оригінального тексту, то користувачі лише мають внести USDC, після чого, крім розмитого опису стратегії та історичних відсотків доходу, користувачі нічого не знають. Насправді, на прикладі USDC Vault від Steakhouse Finance, чітко записані ринки з ризиком і їх частки.

Кевін Лін також зазначив: Morpho має бути протоколом кредитування з ризик-ізоляцією, небезпечними є деякі програми, в яких ви просто залишаєте кошти і автоматично отримуєте прибуток, тому що якщо ви не знаєте, куди йдуть маршрутизація, то важко оцінити ліквідність базових забезпечень і ризики самого смарт-контракту. Він наголосив: в Децентралізованих фінансах зручність абстрагованого доходу іноді супроводжується великими ризиками.

Morpho Curator спростування оригінального тексту: оцінка ззовні для професіоналів

А таresky говорить: можливо, деякі друзі знають, що у мене є додаткова робота як Morpho Curator (схожий на роль керуючого фондом).

Основні обов'язки включають:

Дослідження проектів стабільних монет

Пошук доказів базових активів

Розрахунок ліквідності

Налаштування прав маркетмейкера

і підготовка ліквідаційного робота

Це насправді робота арбітражників, тому ця підробіток насправді дуже підходить для нас. Ось що я знаю про ситуацію:

Куратор наразі не несе юридичної відповідальності.

Куратор відповідає за визначення стратегії, що безпосередньо впливає на безпеку скарбниці.

Існує можливість, що повноваження куратора можуть бути пов'язані з корупційними інтересами з боку проекту.

Не одна компанія з випуску стейблів зверталася до нас приватно з проханням надати ліквідність.

Усі ринки є нашими активними виборами, жодного разу не відбувалося жодних корупційних схем, і ми не надавали фінансування проектам, які, на мою думку, є ненадійними, і в майбутньому не будемо цього робити.

Якщо одного дня наш проєкт або ринок зазнає проблем, ми намагатимемося виявити це заздалегідь; якщо не зможемо це виявити, ми швидко вийдемо. Якщо не встигнемо вийти, ми разом будемо захищати свої права. Якщо захист прав не вдасться, ми разом понесемо збитки.

Доброю моделлю є: управління ризиками, розподіл капіталу, отримання дивідендів.

Зловмисна схема полягає в тому, щоб партнерським шляхом обманювати користувачів, а потім продавати їх як «підпорядкованих».

Зараз деякі установи вже були спіймані на тому, що продають користувачів. Гірша ситуація полягає в тому, що ці установи продають користувачів, але насправді заохочуються ринком та платформою. Якщо справа дійде до цього етапу, ця вся модель для мене особисто буде повністю спростована. Зрештою, якщо мета лише в тому, щоб обманути людей на гроші, навіщо це так ускладнювати? Чи не простіше було б просто зробити проект зі стабільною монетою?

Ця стаття Morpho чим відрізняється від AAVE та Compound? Простими словами, нове покоління архітектури DeFi вперше з'явилося на Chain News ABMedia.