Гігант ринку прогнозів Kalshi завершив фінансування на 1 мільярд доларів, і його оцінка стрімко зросла до 11 мільярдів доларів.

У листопаді 2025 року ринок прогнозів платформи Kalshi завершив велике фінансування на суму 1 мільярд доларів, а його оцінка зросла до 11 мільярдів доларів. Це фінансування було спільно очолене старими акціонерами Sequoia Capital та CapitalG. Від останнього раунду фінансування стартового підприємства на 300 мільйонів доларів пройшло менше ніж два місяці, і оцінка подвоїлася за короткий проміжок часу.

Водночас, його основний конкурент Polymarket також шукає новий раунд фінансування з оцінкою від 12 до 15 мільярдів доларів, що свідчить про те, що ринок прогнозів перебуває на порозі вибухового зростання. Галузеві дані показують, що річний обсяг торгівлі Kalshi досяг 50 мільярдів доларів, що перевищує 300 мільйонів доларів за аналогічний період минулого року більш ніж у тисячу разів, демонструючи величезний потенціал децентралізованого ринку прогнозів.

Капітальний бенкет: ринок прогнозів зустрічає історичний приплив фінансування

Сфера ринку прогнозів переживає безпрецедентний капітальний бум. У листопаді 2025 року, всього через сім років після заснування, Kalshi успішно завершила раунд фінансування на 1 мільярд доларів, а її оцінка досягла приголомшливих 11 мільярдів доларів, що менше ніж два місяці тому становила 5 мільярдів доларів. Подвоєння оцінки за такий короткий строк не лише відображає високий рівень визнання інвесторами траси ринку прогнозів, але й виявляє тенденцію переходу додатків децентралізованих фінансів з маргінального стану в основний.

Ця черга фінансування має розкішний склад ведучих інвесторів, а Sequoia Capital та CapitalG, як вже наявні інвестори, обрали продовжити вкладення, що демонструє їхню непохитну впевненість у розвитку проекту. Одночасно, інші відомі венчурні капіталісти, що беруть участь у цьому раунді, включають Andreessen Horowitz, Paradigm, Anthos Capital та Neo, які мають багатий досвід і успішні кейси в криптовалютній сфері, колективно роблять ставки, що надає потужну підтримку бізнес-моделі ринку прогнозів. З точки зору інвестиційної стратегії, така багатократна безперервна інвестиція, очолювана провідними венчурними капіталістами, зазвичай свідчить про те, що вони бачать потенціал платформи стати інфраструктурним рівнем застосування.

Синхронна активність конкурентів додатково підтверджує популярність ринку. За інформацією Bloomberg, основний конкурент Kalshi – Polymarket – веде переговори про новий раунд фінансування, оцінка якого, за прогнозами, складе від 12 до 15 мільярдів доларів. Варто зазначити, що Polymarket нещодавно завершив фінансування в 1 мільярд доларів з оцінкою в 8 мільярдів доларів всього кілька тижнів тому, і така швидкість фінансування та підвищення оцінки є рідкісною навіть у швидко розвиваючійся криптоіндустрії. Конкурентна боротьба двох провідних компаній за фінансування вказує на те, що ринок прогнозів стає ще однією капіталомісткою областю після DeFi та NFT.

Вибухове зростання: логіка, що стоїть за тисячуразовим збільшенням обсягів торгівлі

Дані про зростання платформи Kalshi надають потужну підтримку її високій оцінці. Згідно з повідомленням The New York Times, у середині жовтня 2025 року річний обсяг торгів на цій платформі досяг 50 мільярдів доларів, що перевищує приблизно 300 мільйонів доларів минулого року більш ніж у тисячу разів. Така експоненційна траєкторія зростання є вкрай рідкісною навіть серед технологічних стартапів, відомих високими темпами зростання, і повністю підтверджує відповідність продуктів ринку прогнозів з попитом на ринку.

Аналіз причин зростання виявив кілька факторів, що сприяють цьому. Під час президентських виборів у США 2024 року обидва ринки прогнозів відкрили можливість ставок на результати виборів, що привернуло увагу великої кількості традиційних політичних спостерігачів і звичайних громадян. Наступний точний прогноз на виборах мера Нью-Йорка ще більше зміцнив репутацію платформи як агрегатора «колективної мудрості». Особливо варто зазначити, що Kalshi інноваційно купила рекламні місця в вагонах Нью-Йоркського метро під час кампанії Мамдані та Куомо, щоб в реальному часі демонструвати ймовірність перемоги кожного кандидата, що значно підвищило обізнаність бренду серед ключової аудиторії.

Інклюзивність і різноманітність дизайну продукту також є ключем до росту. Kalshi наразі доступна користувачам з понад 140 країн, а теми ставок охоплюють широкий спектр, від вибору Особистості року за версією журналу “Time” у 2025 році, рейтингу фільму “Чарівна погана відьма” на Rotten Tomatoes до результатів наступних президентських виборів у США. Таке всебічне охоплення від розважальної культури до серйозної політики задовольняє розважальні потреби користувачів і надає корисні функції для виявлення інформації, створюючи унікальну ціннісну пропозицію.

Калші та Полімаркет ключові операційні дані порівняння

• Kalshi оцінка: 110 мільярдів доларів США (після останнього фінансування)
• Оцінка Polymarket: 80 мільярдів доларів (попередній раунд фінансування), 120-150 мільярдів доларів (цільова оцінка)
• Kalshi річний обсяг торгів: 500 мільярдів доларів
• Користувачі: більше ніж 140 країн
• Темп фінансування: Kalshi завершила два раунди фінансування на загальну суму 1,3 мільярда доларів за два місяці

З точки зору бізнес-моделі, дохід платформи ринку прогнозів в основному походить з комісій за угоди, які зазвичай становлять 1-2% від суми ставки. При річному обсязі торгівлі в 50 мільярдів доларів потенційний річний дохід Kalshi може досягати 500-1 000 мільйонів доларів, цей рівень доходу забезпечує певну фундаментальну підтримку для її високої оцінки. Що більш важливо, дані активи, накопичені платформою ринку прогнозів, мають унікальну цінність, ці прогнози ймовірності, створені колективною мудрістю, мають широкий потенціал застосування в таких сферах, як страхування, фінанси та оцінка політичних ризиків.

Регуляторний лабіринт: юридичні виклики та комплаєнс-прориви

Розвиток ринку прогнозів завжди супроводжується юридичними викликами та невизначеністю. Ця галузь традиційно перебуває у сірих зонах між фінансовими інструментами та традиційним азартним ігровим бізнесом, тому часто стикається з перевірками та обмеженнями з боку регуляторних органів. Kalshi наразі перебуває в юридичних суперечках з кількома регуляторними органами штатів, які стверджують, що її діяльність підпадає під категорію незаконного азартного бізнесу. Цей регуляторний тиск на ранніх етапах розвитку галузі практично неминучий, питання балансу між інноваціями та відповідністю стає важливою темою для платформи.

Однак Kalshi вже досяг значного прогресу в питаннях регуляторної відповідності. У 2024 році компанія успішно отримала право на ведення діяльності в США шляхом позову до Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC), цей випадок заклав основу для правового статусу ринку прогнозів. Юридичні експерти вважають, що рішення суду фактично визнало цінність ринку прогнозів як механізму агрегації інформації, а не виключно як інструменту азартних ігор, таке юридичне визнання має глибокий вплив на напрямок розвитку всієї галузі.

Регуляторний шлях конкурента Polymarket також є повчальним. Ця компанія з 2022 року заборонена надавати послуги жителям США, але в липні 2025 року, придбавши біржу деривативів і клірингову палату, успішно отримала право на повторний вихід на американський ринок. Засновник і CEO Polymarket Шейн Коплан у вересні публічно заявив: “CFTC дало зелене світло для виходу Polymarket на ринок США.” Цей прогрес свідчить про те, що регулятори поступово формують конкретну регуляторну рамку для ринку прогнозів, а не просто забороняють його.

З точки зору глобальних регуляторних тенденцій, існують суттєві відмінності в ставленні до ринку прогнозів між різними юрисдикціями. Деякі країни Європейського Союзу вже включили його до існуючої фінансової регуляторної рамки, тоді як деякі азійські країни займають більш обережну позицію. Така фрагментована регуляторна середа створює як складнощі в експлуатації, так і можливості для регуляторного арбітражу для платформ. У довгостроковій перспективі створення регуляторної рамки, яка водночас захищає споживачів та сприяє інноваціям, є вирішальним для сталого розвитку галузі.

Засновницький ген: команда технічних еліт з фоном MIT

Успіх Kalshi ґрунтується на команді засновників з глибоким академічним та професійним досвідом. Співзасновники Тарек Мансур та Луана Лопес Лара колись були трейдерами хедж-фондів, що дає їм унікальну перевагу в розумінні механізмів ринку та управлінні ризиками. Вони познайомилися під час навчання на бакалавраті з комп'ютерних наук та математики в Массачусетському технологічному інституті, а ця комбінація технічних та не фінансових знань заклала міцний фундамент для створення складного ринку прогнозів.

Фон засновницької команди залишив чіткий відбиток у дизайні платформи. Академічна традиція MIT підкреслює системне мислення та математичні моделі, що відображається в точних ймовірнісних розрахунках та системах управління ризиками Kalshi. А досвід роботи в хедж-фондах надає команді глибоке розуміння мікроструктури ринку та управління ліквідністю, які безпосередньо перетворюються на основні конкурентні переваги платформи. З точки зору підприємницької екосистеми, мережа випускників MIT також забезпечує компанії ранню підтримку в кадрах та технологіях.

Порівнюючи фон засновників конкурентів Polymarket, можна виявити деякі цікаві відмінності. Засновник Polymarket Шейн Коплан також має технічний фон, але раніше увійшов у криптоіндустрію, що в певній мірі пояснює тонкі відмінності в дизайні продукту та маркетинговій стратегії обох платформ. Kalshi більше акцентує увагу на зв'язку з традиційними фінансами та відповідності регуляціям, тоді як Polymarket більше схиляється до прийняття криптоорієнтованих користувачів та управління спільнотою.

Перспективи ринку: від інструментів прогнозування до інформаційної інфраструктури

Довгострокова цінність ринку прогнозів може значно перевищувати поточне позиціювання платформ для ставок. З ростом обсягу торгівлі на платформі та накопиченням даних, ці ймовірнісні прогнози, створені колективною мудрістю, поступово стають надійним джерелом інформації. Точні прогнози на президентських виборах у США 2024 року та виборах мера Нью-Йорка 2025 року вже продемонстрували ефективність ринку прогнозів як інструмента агрегації інформації, ця здатність є особливо цінною на фоні зростаючої неточності традиційних опитувань.

Розширення потенційних сфер застосування малює більш широкий простір для уяви в галузі. У сфері страхування ринок прогнозів може бути використаний для більш точної оцінки кліматичних ризиків або катастрофічних подій; у корпоративному управлінні внутрішні ринки прогнозів стали ефективним інструментом підтримки прийняття рішень; у фінансовій сфері деривативи на основі ринку прогнозів можуть забезпечити альтернативні рішення поза традиційними інструментами хеджування ризиків. Реалізація цих сфер застосування сприятиме переходу ринку прогнозів від простого майданчика для ставок до важливої інформаційної інфраструктури.

Технічний прогрес також надає новий імпульс розвитку галузі. Прозорість і незмінність технології блокчейн природно відповідають потребам ринку прогнозів у надійному обчислювальному середовищі. Достовірність технологій захисту конфіденційності, таких як нульові знання, робить можливим для учасників вносити свій вклад, захищаючи при цьому свою конфіденційність. Підвищення міжланцюгової взаємодії усуває технічні бар'єри для формування глобальних ринків прогнозів. Ці технологічні досягнення у поєднанні з ринками прогнозів можуть сприяти виникненню наступного покоління децентралізованих застосувань.

З точки зору інвестицій, логіка оцінки ринку прогнозів на платформі змінюється. Раніше вона в основному базувалася на традиційних інтернет-моделях оцінки, що враховують зростання користувачів і обсяги торгів, але поступово переходить до комплексної оцінки, що поєднує вартість даних активів, силу мережевих ефектів і потенціал екосистеми платформи. Особливо з огляду на те, що платформа починає надавати корпоративним клієнтам послуги з даних і індивідуальні рішення для прогнозування, різноманітність джерел доходів ще більше підвищить стабільність оцінки.

Інвестиційна перспектива: нові перспективні напрями з можливостями та ризиками

Для інвесторів, які цікавляться ринком прогнозів, поточний етап є одночасно сповненим можливостей і ризиків. З точки зору стадії розвитку ринку, ринок прогнозів все ще перебуває на стадії раннього сплеску, а зростання обсягу торгівлі на провідних платформах у тисячі разів свідчить про те, що продукція та ринок вже знайшли своє місце. Водночас конкурентна структура галузі ще не остаточно сформована, нові учасники все ще мають можливість знайти нішу в вертикальних секторах або на певних регіональних ринках.

Регуляторні ризики є факторами, які потрібно оцінювати в першу чергу. Незважаючи на те, що Kalshi та Polymarket знаходять спільну мову з американськими регуляторами, зміни в політичному середовищі все ще можуть суттєво вплинути на бізнес. Особливо незалежність регуляторів на рівні штатів означає, що платформам потрібно реагувати на можливі виклики в кожному штаті, а така розподілена регуляторна середа збільшує складність і витрати на дотримання вимог. Інвестори повинні уважно слідкувати за законодавчими змінами в штатах та судовими рішеннями, оскільки ці правові події можуть стати важливими каталізаторами для цін на акції.

Технічні ризики також не можна ігнорувати. Ринок прогнозів обробляє величезні обсяги коштів та чутливих даних, і безпекові вразливості можуть призвести до катастрофічних наслідків. У той же час, надійність та продуктивність платформи безпосередньо впливають на користувацький досвід, будь-яке переривання послуг може зашкодити репутації бренду. Зі зростанням обсягу торгівлі платформа повинна постійно інвестувати в технологічну інфраструктуру та заходи безпеки, ці капітальні витрати можуть вплинути на короткострокову прибутковість.

З точки зору рівня оцінки, оцінка сектору ринку прогнозів вже враховує високі очікування зростання, будь-які результати, що не відповідають очікуванням, можуть викликати корекцію оцінки. Інвесторам слід ретельно аналізувати ключові операційні показники платформи, такі як рівень утримання користувачів, обсяг торгів на одного користувача, зміни в частці ринку тощо, ці дані краще відображають здоров'я платформи, ніж просте зростання обсягу торгів. Диверсифікація інвестицій у кілька проектів у межах сегмента може бути розумною стратегією для зниження ризику окремих проектів.

Коли Kalshi та Polymarket змагаються за фінансування на капітальних ринках, коли ринок прогнозів з边缘 експерименту перетворюється на індустрію вартістю в десятки мільярдів доларів, ми стаємо свідками не лише успіху низки стартапів, а й історичного моменту реалізації цінності колективної мудрості людства. Від реальних змін у ймовірності виборів у метрополітені Нью-Йорка до точного ціноутворення глобальними інвесторами майбутніх подій, ринок прогнозів змінює наше розуміння невизначеності. Незважаючи на те, що серпанок регуляцій ще не повністю розсіявся, вибір капіталу вже вказав шлях — в цю епоху, коли інформація є владою, платформа, яка здатна ефективно збирати колективну мудрість, врешті-решт отримає належне визнання вартості.

Часті запитання

Яка суттєва різниця між ринком прогнозів та традиційними азартними іграми?

Основна функція ринку прогнозів полягає у виявленні інформації та ціноутворенні ризиків, учасники виражають свою віру в результати подій шляхом ставок, а отримана колективна мудрість щодо ймовірності має практичну цінність, тоді як традиційні азартні ігри в основному надають розважальну функцію і отримують прибуток за рахунок ігрової переваги.

Які основні регуляторні виклики стикається Kalshi в США?

Незважаючи на отримання ліцензії на ведення діяльності від CFTC через судовий процес, платформа все ще стикається з викликами з боку кількох державних регуляторів, які мають різні погляди на юридичну кваліфікацію ринку прогнозів; деякі штати наполягають на тому, що їх слід вважати незаконними азартними іграми і намагаються обмежити доступ для жителів.

Як ринок прогнозів забезпечує справедливість і точність результатів?

Платформа покладається на надійні сторонні джерела даних як основу для визначення результатів, смарт-контракти забезпечують автоматичне виконання розподілу коштів, прозорість блокчейну робить весь процес перевіряємим, а багаторазові механізми спільно підтримують справедливість системи.

Які ризики повинні враховувати звичайні користувачі при участі в ринку прогнозів?

Слід усвідомлювати потенційні ризики втрати інвестованих коштів, розуміти різницю між ціновим визначенням й традиційними інвестиціями, звертати увагу на регуляторну відповідність платформи та уникати надмірних вкладень, які можуть вплинути на нормальний фінансовий стан.

Які аспекти комерційної цінності даних ринку прогнозів?

Прогнозування ймовірностей, що виникає з колективного розуму, може слугувати орієнтиром для ціноутворення в страхуванні, корпоративних рішень та оцінки політики. З накопиченням даних та оптимізацією алгоритмів, очікується, що цінність цих датасетів буде постійно зростати.