Bitcoin Đang Được Định Giá Thấp Hơn Bất Kỳ Thị Trường Gấu Nào Trong Quá Khứ, Dữ Liệu Cho Thấy

Bitcoin (CRYPTO: BTC) có thể đang tiến gần đến cuối đợt điều chỉnh của mình khi một chỉ số on-chain cổ điển cho thấy tài sản này đang được giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể so với giá mà phần lớn nguồn cung lần cuối cùng di chuyển. MVRV Z-score, một chỉ số kết hợp giá trị thị trường với giá trị thực để chỉ ra liệu BTC đang bị định giá quá cao hay quá thấp, đã giảm xuống mức thấp nhất trong vòng hai năm gần đây. Nói một cách đơn giản, cấu hình hiện tại cho thấy các nhà mua có thể đang tham gia ở mức giá mà nhiều đồng coin đã không di chuyển trong một thời gian dài, một kịch bản thường báo hiệu một giai đoạn cầu mới sắp bắt đầu. Các nhà giao dịch nổi bật đã bắt đầu liên kết các điểm lại với nhau, lập luận rằng cấu hình hiện tại có thể đánh dấu một điểm biến đổi tiềm năng thay vì là sự tiếp tục của xu hướng giảm.

Những điểm chính

MVRV Z-score của Bitcoin đang ở mức thấp kỷ lục trong khung thời gian hai năm, báo hiệu khả năng bị định giá thấp hơn so với giá trị thực.

Các nhà phân tích cho rằng các mức đọc cực đoan này có thể báo trước một sự phục hồi giá, đặc biệt nếu nhu cầu quay trở lại thị trường khi tâm lý rủi ro ổn định hơn.

Mức hiện tại của chỉ số thấp hơn các đáy thị trường gấu trong năm 2015, 2018, đợt sụp đổ COVID năm 2020 và đợt giảm giá năm 2022, nhấn mạnh độ sâu của giai đoạn hiện tại.

BTC tạm thời giao dịch gần mức thấp trong tháng khoảng $81,000 khi các động thái rủi ro chung đẩy mạnh các mặt hàng và cổ phiếu, làm nổi bật bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến động.

Một số nhà giao dịch cũng gợi ý rằng đợt tăng giá của kim loại quý có thể đang nguội đi, là dấu hiệu cho thấy vốn đang tìm kiếm sự an toàn trong khi các chỉ số crypto phát ra tín hiệu trái chiều.

Các mã token đề cập: $BTC

Tâm lý: Tăng giá

Bối cảnh thị trường: Sự xuất hiện của tín hiệu bị định giá thấp từ phân tích on-chain diễn ra trong bối cảnh môi trường rủi ro hỗn hợp, nơi các tài sản truyền thống đã trải qua các đợt giảm mạnh và thị trường crypto dao động giữa các đợt bán tháo và mua tạm thời. MVRV Z-score trong vòng hai năm cung cấp một điểm đối lập với hành động giá, nhấn mạnh rằng, từ góc độ trọng lượng cung, BTC có thể đang định giá thấp hơn nhiều so với những gì biểu đồ giá đơn thuần có thể phản ánh. Sự kết hợp giữa dữ liệu on-chain và hành động giá phản ánh một động thái thị trường rộng lớn hơn, nơi thanh khoản, khẩu vị rủi ro của người tham gia và các câu chuyện vĩ mô thúc đẩy các chu kỳ với các độ trễ khác nhau.

Tại sao điều này quan trọng

Các chỉ số on-chain từ lâu đã đóng vai trò như một lực đối trọng với các câu chuyện dựa trên giá, cung cấp một góc nhìn về việc nguồn cung Bitcoin có đang di chuyển theo hướng hỗ trợ các mức giá bền vững hay không. MVRV Z-score, đặc biệt, có hồ sơ báo hiệu các điểm chuyển đổi khi nó rơi vào vùng “định giá thấp” trên các khung thời gian dài hơn. Mức đọc hiện tại, được nhà phân tích Michaël van de Poppe mô tả là một “biểu đồ phi thường,” đang thu hút sự chú ý mới về khả năng hình thành đáy rộng, ngay cả khi hành động giá thử nghiệm các mức hỗ trợ ngắn hạn. Dữ liệu không đảm bảo một đợt tăng nhanh chóng, nhưng chúng gợi ý rằng thị trường có thể đã định giá quá mức nỗi sợ hãi so với các mô hình di chuyển lịch sử của tài sản, có thể tạo nền tảng cho một giai đoạn tích cực hơn nếu nhu cầu quay trở lại.

“Đó là mức độ sâu của thị trường gấu, và đúng vậy, chúng ta gần như đã kết thúc.”

Chỉ số MVRV Z-Score của Bitcoin. Nguồn: Glassnode

Dữ liệu nền tảng đến từ phân tích on-chain của Glassnode, cho thấy Z-score đã giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ khi vùng xanh—vùng “định giá thấp”—xuất hiện lần cuối cùng vào cuối thị trường gấu trước đó vào năm 2022. Biểu đồ theo dõi cách giá trị thực (giá mà đồng coin cuối cùng di chuyển) so sánh với tổng vốn hóa thị trường, với Z-score chuẩn hóa khoảng cách này dựa trên độ biến động lịch sử. Trong thực tế, một mức giảm sâu hơn của Z-score ngụ ý rằng mạng lưới đang được giao dịch ở mức giá thấp hơn đáng kể so với giá mà phần lớn đồng coin đã di chuyển lần cuối, một tình huống có thể khiến các nhà nắm giữ dài hạn muốn tận dụng đợt phục hồi tiềm năng khi niềm tin trở lại.

Câu chuyện rộng hơn về hành động giá của BTC đã bị ảnh hưởng bởi một chuỗi các đợt rủi ro rút lui, bao gồm cả đợt giảm gần đây khiến BTC/USD rút lui về các mức thấp nhiều tháng. Dữ liệu từ TradingView ghi nhận BTC quanh mức $81,040 trong một giai đoạn bán tháo mạnh các tài sản rủi ro, nhấn mạnh cuộc chiến kéo dài giữa sự thận trọng vĩ mô và sức hấp dẫn của tín hiệu on-chain trái chiều. Mặc dù động thái giá là thực và cần thận trọng, khung phân tích on-chain nhấn mạnh rằng giá và giá trị có thể phân kỳ một cách có ý nghĩa trong ngắn hạn, đặc biệt nếu các nhà tham gia thị trường xem BTC như một nơi lưu trữ giá trị dài hạn tương đối cách biệt với bối cảnh yếu đuối vĩ mô.

Trong bối cảnh đó, các phần khác của thị trường cũng đã chịu ảnh hưởng từ tin đồn rủi ro rút lui. Một bài viết riêng trước đó đã làm nổi bật một câu chuyện song song, trong đó sự kết thúc của đợt tăng giá vàng và bạc (hoặc tạm dừng tạm thời trong các thiết lập đó) có thể phù hợp với nhu cầu Bitcoin được thúc đẩy trở lại, mở rộng phạm vi cho một chuyển đổi từ rủi ro rút lui sang rủi ro tăng. Tổng thể, sự kết hợp của các đợt biến động giá lớn, tín hiệu định giá thấp on-chain và tâm lý thay đổi trong các tài sản rủi ro tạo nên một bức tranh tinh tế: khả năng thay đổi xu hướng tồn tại, nhưng thời điểm vẫn còn chưa rõ ràng và việc xác nhận dựa trên dữ liệu sẽ rất quan trọng để có niềm tin.

“Tôi không nói rằng: bò đã kết thúc. Không, xa vời điều đó. Nhưng nó sẽ củng cố, và đó cũng là tín hiệu bạn muốn thấy cho Bitcoin.”

Câu chuyện về con đường ngắn hạn của BTC vốn mang tính xác suất. Trong khi MVRV Z-score chỉ ra khả năng tích lũy giá trị, sự xác nhận có thể chỉ xuất hiện khi nhiều chỉ số đồng bộ: các chỉ số on-chain, kiểm tra hỗ trợ giá, và các điều kiện vĩ mô thúc đẩy nhu cầu bền vững. Trong thời gian chờ đợi, các nhà quan sát đang theo dõi chặt chẽ cách BTC phản ứng quanh các mức quan trọng và liệu việc tích lũy có gia tăng giữa các nhà nắm giữ dài hạn hoặc các nhà đầu tư mới quay trở lại thị trường với vốn mới. Sự tương tác giữa các tín hiệu dựa trên dữ liệu và tâm lý sẽ có khả năng định hình quỹ đạo trong những tuần tới.

https://platform.twitter.com/widgets.js

Bài viết này ban đầu được đăng tải với tiêu đề Bitcoin More Undervalued Than Any Past Bear Market, Data Shows trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.