Gate 研究院：BTC 自去年 10 月高點已下跌約 40%｜Tether 高額估值遭投資者質疑

• 行情點評： BTC 跌破 7.3 萬美元並延續去槓桿出清，清算規模升至 25.6 億美元，市場風險偏好顯著收縮；ETH 回落至 2,000 美元關鍵支撐位，溢價指標深度為負，顯示機構與中長期買盤觀望情緒加重。穩定幣市值小幅回落，Ethereum Gas 費維持低位，鏈上活躍度偏弱，整體行情仍以被動調整與防守為主。
• 亮點數據： 鏈上盈虧供應指標再度收斂，歷史上多對應階段性市場底部，當前或指向 BTC 向 6 萬美元區間靠攏；BNB Chain 中文 Meme、DePIN 以及受 Filecoin 生態採用催化的跨鏈基礎設施資產逆勢走強，短線交易仍以敘事與事件驅動為主。
• 本週聚焦： 機構參與路徑出現關鍵變化。Ripple Prime 集成 Hyperliquid，將主經紀商模式引入鏈上衍生品交易；Bitnomial 推出合規 XTZ 期貨，受監管衍生品供給持續向特定加密資產擴展。與此同時，Tether 在高估值爭議下基本面韌性依舊。
• 下週關注： 未來一週內，HYPE、BERA、ENA 等代幣將迎來較大規模解鎖，短期供給釋放可能對相關資產價格與市場情緒形成擾動，需關注解鎖節奏與市場承接情況。

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Gate 團隊
2026 年 2 月 5 日

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