日本銀行承壓：董事會分歧爲十月加息打開了大門

日本央行正處於一個轉折點。日本銀行(BoJ)暗示它可能在十月再次加息，盡管其董事會內部的激烈分歧加劇了不確定性和猜測。

董事會分裂震動市場預期 在9月18日至19日的會議上，日本銀行保持基準利率不變，仍爲0.5%。然而，本週發布的討論摘要顯示，九位董事會成員中有兩位支持加息，其中一位認爲可能適合盡快採取行動。 其他人對此表示反對，警告稱美國經濟的意外放緩可能會嚴重影響日本。不過，該報告立即影響了市場：日元對美元貶值，而政府債券收益率上升，因爲交易員們預期貨幣政策將收緊。 就在幾周前，市場僅認爲加息的可能性爲40%。在會議紀要發布後，10月30日會議上加息的概率飆升至70%。

野口的驚訝鷹派轉變 真正震驚市場的是異議的來源。長久以來被視爲董事會中最溫和成員之一的野口朝日宣稱，當前加息“比以往任何時候都更可取”。野口多年來一直反對收緊政策，警告增長風險。他的轉變凸顯了董事會內部日益擔憂，過於寬松的政策在持續高通脹環境中可能會造成危險。 分析師稱這是一個轉折點：通貨膨脹率超過了日本銀行2%的目標，工資談判顯示出勢頭，正常化的理由也在增強。然而，董事會依然存在分歧，一些成員仍然指出家庭支出疲軟和可能 derail 日本脆弱復蘇的全球風險。

上田面臨他第一次重大考驗 日本銀行（BoJ）行長上田和夫，作爲首位學術界領袖，到目前爲止一直偏好漸進的方式。自去年上任以來，他已表明將逐步撤回超寬松政策。但現在顯現出的分歧突顯出共識變得多麼脆弱。 市場和經濟學家將十月視爲關鍵。無論是否採取行動，問題不再是日本是否會再次加息，而是何時加息。

通貨膨脹持續施壓 日本銀行自7月以來保持利率穩定，當時它進行了17年來的首次加息。通脹率一直高於2%的目標，主要受到食品和能源價格的推動。盡管如此，官員們堅持認爲，持續的工資增長是進一步收緊政策的前提。 九月份的會議還傳遞了另一個走向正常化的信號：日本銀行宣布計劃逐步減少其對ETF和REIT的購買，市場將其解讀爲政策收緊的又一步。

不確定性仍然主導 全球經濟前景依然不可預測。中國經濟放緩，而美國則發出混合信號。未來幾周即將發布的關鍵數據——包括坦克調查商業情緒調查和地區經濟報告——可能會影響日本銀行的下一個決策。 日本現在正處於十字路口。十月可能標志着其十年來近零利率實驗的結束，推動世界第三大經濟體邁向政策正常化的道路。

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