預測市場爆發！Kalshi 估值飆漲至 110 億，紅杉領投新一輪融資

據 TechCrunch 週四報導，預測市場平台 Kalshi 已從紅杉資本和 CapitalG 領投的最新一輪融資中籌集了 10 億美元，使其估值飆升至 110 億美元。這是 Kalshi 在一個月內完成的第二輪融資，10 月剛完成 3 億美元融資時估值約 30 億美元，短短一個月內估值暴增 267%。

10 億美元融資細節與投資方陣容

據 TechCrunch 週四援引知情人士報導，Kalshi 的最新一輪融資由紅杉資本和 CapitalG 領投。紅杉資本是全球頂級創投機構之一，投資組合包括 Apple、Google、Airbnb 等科技巨頭，其對 Kalshi 的重倉投資顯示對預測市場賽道的強烈信心。CapitalG 是 Google 母公司 Alphabet 旗下的成長型股權投資基金，專注於後期投資，這次參投意味著 Google 生態系統對 Kalshi 的戰略認可。

值得注意的是，Andreessen Horowitz（a16z）、Paradigm、Anthos Capital 和 Neo 等其他 Kalshi 投資者並未參與最近一輪 10 億美元的融資。這些投資者曾在 10 月的 3 億美元融資中扮演重要角色，此次缺席可能意味著他們已在上一輪獲得足夠持股，或對當前估值有不同看法。然而，紅杉資本和 CapitalG 的加入帶來了新的戰略資源和網路效應。

大約一個月前，Kalshi 在 10 月融資 3 億美元，業務拓展至 140 個國家。紅杉資本、a16z 和 Paradigm 都參與了這筆交易。短短一個月內連續完成兩輪融資，累計 13 億美元，顯示創投市場對預測市場賽道的極度看好。這種融資速度在科技產業中極為罕見，通常只有在市場爆發增長期才會出現。

Kalshi 的融資策略顯示其管理層對未來擴張有明確規劃。第一輪 3 億美元用於全球擴張，覆蓋 140 個國家。第二輪 10 億美元則可能用於更深層次的產品開發、監管合規投入、以及與傳統金融平台的整合。這種分階段融資既降低了稀釋風險，又確保了充足的資金儲備。

從 30 億到 110 億，一個月內估值飆漲 267%

（來源：DefiLlama）

Kalshi 的估值飆升速度令人震驚。10 月融資 3 億美元時，估值約為 30 億美元（根據融資前後估值推算）。短短一個月後，估值直接跳升至 110 億美元，漲幅達 267%。這種估值暴增在創投歷史上並不多見，通常只有在公司業務出現爆發性增長或行業地位發生根本性改變時才會出現。

這使得 Kalshi 的估值與競爭對手預測平台 Polymarket 處於類似的水平，據報道，Polymarket 正在尋求新一輪融資，估值在 120 億至 150 億美元之間。兩大預測市場平台同時進入百億美元估值俱樂部，標誌著預測市場從小眾賽道躍升為主流金融創新領域。

估值飆漲的背後是 Kalshi 在合規性方面的獨特優勢。與 Polymarket 不同，Kalshi 是美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的合規平台，可以合法為美國居民提供服務。這種監管優勢使 Kalshi 能夠進入美國市場的核心，而美國是全球最大的金融市場。相比之下，Polymarket 由於監管問題自 2022 年起被禁止為美國居民提供服務，雖然本月初以「測試版」形式回歸，但全面恢復仍需時日。

從創投角度看，Kalshi 的估值跳躍反映了預測市場賽道的整體估值重估。當頂級創投機構願意以 110 億美元估值投資時，意味著他們預期 Kalshi 未來的退出估值可能達到 300 億至 500 億美元甚至更高。這種預期基於預測市場在金融、媒體、決策工具等多個領域的廣泛應用潛力。

Kalshi vs Polymarket 預測市場雙雄對決

預測市場使用戶能夠買賣「是」或「否」的股票，以此來對現實世界的事件進行投注，這些事件包括選舉、體育賽事、公司獲利結果或文化活動的結果。這種機制將群眾智慧轉化為可交易的市場價格，往往比傳統民調或專家預測更準確。

Kalshi 和 Polymarket 繼續保持領先地位，但兩者的競爭策略截然不同。Kalshi 選擇合規路線，作為 CFTC 監管的平台，雖然在產品創新上受到更多限制，但能夠合法進入美國市場並與傳統金融機構合作。Polymarket 則採取更加去中心化的路徑，基於區塊鏈技術運營，雖然面臨監管挑戰，但在產品靈活性和全球覆蓋上更具優勢。

兩個平台在整合策略上也各有側重。近幾個月來，Polymarket 達成了大量整合（或計劃達成整合），包括 MetaMask、Google Finance 和 Yahoo Finance。這些整合使 Polymarket 的預測數據能夠在主流金融平台上展示，大幅提升了品牌曝光度。

Google 財經也整合了 Kalshi，Robinhood、伊隆馬斯克的 xAI 和 Grok 以及 Pyth Network 在最近幾個月也都進行了整合。Kalshi 與 Robinhood 的整合尤其重要，因為 Robinhood 擁有數千萬散戶投資者用戶，這個合作將預測市場直接引入主流投資人群。與 xAI 和 Grok 的整合則顯示 Kalshi 在 AI 驅動的資訊檢索領域的野心。

Kalshi 與 Polymarket 對比

監管地位：Kalshi 合規（CFTC 監管），Polymarket 面臨美國監管限制

估值水平：Kalshi 110 億美元，Polymarket 尋求 120-150 億美元

市占率：Kalshi 61.4%，Polymarket 38.6%（9 月以來數據）

技術架構：Kalshi 中心化平台，Polymarket 區塊鏈去中心化

整合夥伴：Kalshi（Robinhood、xAI），Polymarket（MetaMask、Google Finance）

61.4% 市占率領跑預測市場交易量

DefiLlama 的數據顯示，Kalshi 和 Polymarket 是兩大預測市場平台，自 9 月以來，兩個平台的交易量合計超過 174 億美元。Kalshi 在該時間內的交易量佔比高達 61.4%，略佔優勢。這個市占率數據凸顯了 Kalshi 在預測市場領域的主導地位。

174 億美元的交易量在短短數月內達成，顯示預測市場正在經歷爆發性增長。這種增長的驅動力來自多個方面：首先，2024 年美國總統大選吸引了大量預測交易，選舉相關市場成為最活躍的品類。其次，體育賽事預測市場的合法化為平台帶來了新的增長點。第三，越來越多的機構和媒體開始引用預測市場數據作為決策參考，提升了平台的認可度。

Kalshi 自 2021 年 7 月以來的月度交易量變化顯示持續增長趨勢。特別是 2024 年下半年以來，交易量呈現指數級增長，這與美國大選週期和平台整合擴張同步。61.4% 的市占率意味著在預測市場領域，Kalshi 已經建立了顯著的領先優勢，這種優勢在網路效應的加持下可能進一步擴大。

由於監管問題，Polymarket 自 2022 年起被禁止為美國居民提供服務，但本月初以「測試版」形式回歸。該公司計劃在本月稍後全面恢復服務。這對 Kalshi 構成潛在挑戰，因為一旦 Polymarket 完全恢復美國市場業務，競爭將更加激烈。然而，Kalshi 已經利用這段時間建立了穩固的用戶基礎和品牌認知，這些先發優勢短期內難以被逆轉。