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【警惕抄底陷阱】一個被忽視的流動性地雷:日本套息交易正在逆轉



最近英文加密社區熱議的話題,中文圈子裡卻異常安靜——支撐全球資產價格三十年的隱形支柱,正在發生結構性斷裂。

回溯過去三十年,美股、美債乃至BTC的暴漲行情,真正的燃料並非美聯儲的印鈔機。真相更隱蔽:日本央行長期維持零利率,製造了史上最大規模的「免費資金池」。這就是套息交易(Carry Trade)的核心邏輯——以接近零成本借入日圓,兌換成美元後投向全球高收益資產。數萬億規模的資金,就這樣源源不斷流入美股、債券市場、房地產,當然也包括我們這個體量尚小的加密貨幣市場。

但2025年11月,遊戲規則徹底改寫。日本長期國債收益率出現歷史性飆升:20年期逼近2.8%,40年期直衝3.7%。這不是常規的市場波動,而是壓抑了三十年的利率彈簧,在一瞬間釋放全部勢能。

這意味著什麼?兩個致命衝擊波:
第一,借貸成本暴增,日圓融資不再「免費」;
第二,匯率波動放大,高槓桿套息倉位面臨爆倉風險。

Carry Trade不是「即將崩潰」,而是正在崩潰。萬億級別的離岸資金,正在回流日本本土。

順週期時,日本扮演全球流動性水龍頭;逆週期時,它瞬間變成抽乾市場的黑洞。近期BTC的劇烈波動,在這場宏觀流動性海嘯面前,不過是微不足道的漣漪。

全世界習慣把日本當作沉睡的金融殭屍,但現在,這頭巨獸真的醒了。你以為自己在抄底,實際上別人正在釜底抽薪。
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