Monad今年確實聲量最大，主網11月正式上線後TVL快速衝到1.7億美元，融資規模2.44億，團隊不乏Jump Trading這類頂級機構出身的操盤手。說實話，這個項目的目標聽起來挺誘人——Solana的性能+以太坊的兼容性+真正的去中心化，三件套拿齊。

技術層面，Monad的並行EVM執行、自定義資料庫、樂觀並發架構那套東西確實硬核。白皮書的技術部分寫得足夠細緻，並發模型和資料庫設計都經得起推敲，10k+TPS的目標也不是空中樓閣，普通伺服器就能跑節點這點也降低了參與門檻。

但這就是尷尬的地方——技術specification搞得這麼扎實，Tokenomics部分卻筆墨很少，解鎖機制含糊其辭，妥妥的VC友好型設計。項目方在技術上沒少下功夫，經濟模型卻傾向於照顧早期金主，這是老套路了。

現在的問題更現實：$MON的幣價表現和其他同賽道項目一樣，屬於空有性能沒人用的困局。L1競爭白熱化的2025年，性能優勢已經成了基本配置，關鍵是生態能不能跑起來。Monad缺的不是TPS，是應用、是流動性、是市場信心。VC的拋壓沒停，生態還沒起來，幣價自然難有起色。

說白了，這就是典型的技術牛逼、市場拉垮的尷尬局面。