最近Solana生态中圍繞代幣策略展開了一場有趣的討論——是繼續回購，還是為持有者提供成長激勵？某頭部Layer 1公鏈的創始人在回應時抛出了一个核心觀點：與其被動回購，不如從傳統金融的資本積累邏輯出發重新思考。

他指出，傳統金融世界裡，真正完成資本積累通常需要十多年。加密行業要復刻這種長期結構，最接近的機制其實就是質押。這看似簡單，但邏輯很深：那些願意長期鎖倉的參與者，實際上在機制層面稀釋了追求短期收益的人。

更有意思的是運營思路——協議可以把產生的利潤沉澱下來，轉化為未來的可申領資產。用戶選擇鎖倉一年參與質押來獲取代幣收益，隨著協議資產負債表不斷擴張，堅持長期質押的人獲得的實際權益占比就會越來越大。

當然也有人擔心對沖套利的風險。對此的回應很直白：權益本身與協議的未來利潤掛鉤，會隨著收益持續增長而增長。換句話說，套利空間會被基本面的增長逐步壓縮。