加密市場的波動並非毫無章法，而是在一個相對固定的牛熊循環中反覆演繹。从歷史規律來看，通常會經歷四個明顯的階段。

首先是崩跌期，市場陷入恐慌、爆雷頻出、連環清算滿地。然後進入寒冬期，價格止跌後開始盤整，整個市場人氣冷清。接著是累積期，雖然基本面在改善，但市場參與者的信心還未恢復。最後才是牛市主升段，這時候敘事突然爆發，資金大量湧入，全民參與的景象出現。

回到當下。自從10月中旬那場黑天鵝事件以來，你會發現關於加密貨幣的討論聲音越來越弱。大家的注意力都被股票、金銀貴金屬這些傳統資產吸引了去。从表現上看，加密市場早就走過了第一階段的驚恐和爆雷陣痛，現在明確處於寒冬期，但距離第四階段的全面樂觀還有不少空間。

價格不再砸跌，可也形成不了上升趨勢。即便有利好消息出現，市場的反應也相當有限。這種沉悶感，其實就是周期中最常見的狀態。

說白了，這是寒冬末期，市場信心在緩慢修復的階段。這個時期裡，情緒已經不重要了，重點轉向了籌碼重新分配和耐心的比拼。別忘了，熊市才是挖掘真正價值資產的時機，利潤也往往最豐厚。LINK、AVAX、FIL這類項目，現在都值得關注。