#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets

2026年2月以一場引人注目的全球市場調整拉開序幕，科技行業領漲。最初看似正常的獲利回吐階段已演變為影響股票、加密貨幣和商品的廣泛避險輪動。投資者對於大規模AI投資長期回報的信心正受到考驗，市場焦點已從創新炒作轉向盈利能力、流動性和宏觀經濟韌性。
1. 科技巨頭成焦點
此次拋售的中心在於主要科技公司創紀錄的資本支出，包括微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet和Meta。這些公司已宣布在AI基礎設施和雲端投資上投入超過數百億美元。儘管這些支出彰顯其在AI時代主導地位的雄心，但市場現在質疑這些支出何時以及如何轉化為盈利。
微軟儘管盈利強勁，但股價卻大幅下跌，投資者在衡量未來現金流與在AI數據中心的巨額支出之間的取捨。
亞馬遜在宣布$200B AI投資後，股價出現雙位數跌幅，反映投資者對短期利潤的疑慮。
AMD和Nvidia作為AI成長的核心受益者，儘管展望樂觀，但股價仍受挫，市場正明確轉向“賣消息”模式。
結論很明確：資本支出驅動的成長已不足以維持投資者信心。自由現金流、資產負債表的強韌性和盈利能力如今成為決策的重點。
2. 加密貨幣反映科技弱勢
科技股的流動性緊縮已蔓延至數字資產。比特幣已跌破70,000美元，較其歷史高點下跌近50%。以太坊、Solana及其他主要山寨幣也經歷了同樣的劇烈調整，凸顯加密市場與傳統風險資產之間日益增強的相關性。
主要觀察：
加密貨幣越來越反映更廣泛的流動性狀況和風險偏好，而非純粹的投機動態。
機構資金流動、ETF贖回和槓桿頭寸在科技拋售期間放大了波動性。
比特幣未能守住重要支撐位，凸顯2026年市場風險偏好脆弱的現象。
3. 宏觀與地緣政治壓力
疲弱的美國就業數據、放緩的消費支出以及中東地緣政治緊張局勢進一步加劇市場波動。能源成本上升，部分由AI驅動的計算和數據中心電力需求推動，威脅重新點燃通貨膨脹，迫使央行維持較高的利率時間比預期更長。
影響：
以增長為導向的科技公司面臨更高的融資成本和更緊張的流動性。
投資者正在重新調整2026年的預期，更偏好具有強大自由現金流、低槓桿和韌性資產負債表的公司。
受科技和商品周期影響的新興市場尤其脆弱。
4. 商品與避險資產
當風險資產下跌時，黃金和政府債券等傳統避險資產的需求則呈現出不一的狀況，反映出流動性分配的不均。科技和加密貨幣的劇烈拋售有時會抽離資金，導致這些避險資產的價格波動加劇，形成一個波動且難以預測的資產價格環境。
5. 市場行為的結構性轉變
此次拋售不僅是簡單的修正，更反映出市場動態的結構性變化：
科技-加密相關性：數字資產如今反映更廣泛的風險情緒和流動性狀況。
資本支出風險定價：投資者焦點已從成長轉向可持續盈利。
政策與監管敏感性：AI、數據隱私和加密規範帶來不確定性，放大市場波動。
這些轉變凸顯流動性、盈利能力和政策透明度如今是推動風險資產估值的主要因素。
6. 投資者的啟示
展望2026年，市場參與者必須在一個：
僅靠高成長已不足夠；應關注利潤率和現金產生能力。
流動性限制主導風險定價，尤其在科技和加密領域。
宏觀和地緣政治信號可能壓倒公司基本面。
風險調整策略應優先考慮多元化、謹慎評估資本支出驅動的成長，以及在股票和數字資產中的防禦性布局。
底線
2026年2月的市場拋售凸顯了全球金融市場更廣泛的風險重新定價。雖然AI投資具有變革性，但現在正從短期盈利、流動性和宏觀韌性的角度進行評估。投資者不能再僅依賴炒作，紀律、策略性配置和對市場相互關聯的清晰理解將是未來幾個月成功的關鍵。