- 持續的機構需求對比特幣的下降：
本週機構需求持續下降。SoSoValue的數據顯示，比特幣現貨交易所交易基金（ETF）錄得175.29萬美元的資金流出，為12月18日以來的第五個交易日連續資金撤出。如果這些資金流出持續並加劇，比特幣的價格可能會進一步修正。
每日比特幣現貨資金流入ETF的圖表。來源：SoSoValue
- 風暴前的寧靜：
DeriPro的數據顯示，價值234.7億美元的比特幣期權將於星期五到期。比特幣衍生品交易者高度關注較高的行使價，買權未平倉合約的數量明顯高於賣權，這從賣出/買入比率下降至0.35可以看出，顯示出一個看漲的整體趨勢。
此外，95000美元的最大痛點價位暗示，若比特幣價格在到期日接近此水平，賣出期權的賣方將獲得最大利益，因為大多數合約將在此水平到期而毫無價值。
本週QCP Capital的報告指出，儘管槓桿頭寸下降，但市場深度收縮意味著雙向壓力風險仍然很高。
QCP的分析師表示：「歷史上，比特幣在聖誕期間的波動率通常為5%到7%，這種模式往往與年底期權到期有關，而非新的基本面動因。」

- 預計以太坊的年度價格：預計在2026年，以太坊將在監管明朗和機構採用的背景下實現增長。
以太坊需要在2026年突破5000美元，才能擺脫持續四年的陰影，這是在2025年經歷大幅下跌和創新高之後的混合年份。
企業債券(ETH)的推出、友好的加密貨幣政策，以及交易所交易基金(ETF)的資金流入，為2025年以來一直缺乏的動能賦予了以太坊。
監管明朗、機構採用以及主要網絡升級可能是2026年以太坊增長的推動因素。
以太坊(ETH)在2025年損失了12%的價值，從年初的3336美元跌至12月第三週的2930美元，與2024年48%的漲幅形成鮮明對比。然而，這個百分比並未反映出2025年以太坊經歷的巨大波動。
第一季度，以太坊(ETH)價值大幅下跌45%，原因是特朗普總統實施的關稅措施，幾乎抹去了2024年的所有漲幅。在整個加密貨幣市場呈現下行趨勢的期間，以太坊的跌幅超過大多數主要數字貨幣，這加強了其表現較弱的觀點，與比特幣相比尤為明顯。對沖基金增加了賣壓，清算了基於以太坊價格的空頭頭寸。
然而，這種主要的替代幣展現出韌性，在第二季度Pectra升級後反彈。在4月初穩定在1385美元後，以太坊價格出現火箭般的上漲，季度漲幅達到37%。
與過去兩年以來的下跌不同，第三季度以太坊的增長速度加快，漲幅達66%，創下季度最佳表現。得益於企業和交易所交易基金(ETFs)的強勁買入活動，以太坊在8月達到歷史新高4956美元，這是四年來的最高點。
然而，特朗普於10月再次威脅對中國徵收關稅。同時，MSCI指數提供商提議將企業加密債券從其股票指數中剔除，這兩個事件共同導致加密貨幣史上最大的一天清算，金額超過190億美元。
ETH/USD日線圖
從那時起，以太坊一直受到壓力，至今在第四季度已下跌約29%。
進入2026年，市場的基本結構呈現中性趨勢，過度槓桿已被清除。投資者預計，如果宏觀經濟狀況改善並且機構持續採用代幣化技術，以太坊的價格將突破歷史高點。

數據亮點：以太坊和XRP在比特幣持續流出之際，看到流入交易所交易基金的資金。
在以太坊市場，現貨交易所交易基金（ETF）打破了持續七天的資金流出潮，周一的資金流入接近8500萬美元。
投資流入顯著回升，盡管數字貨幣市場普遍存在恐慌情緒，這表明機構投資者的表現可能會改善。累計淨流入達到125.3億美元，而淨資產價值爲182.0億美元。
以太坊交易所交易基金統計
另一方面，基於XRP的交易所交易基金(ETFs)持續保持穩定的現金流，周一吸引了大約4400萬美元。自11月中旬推出以來，這些基金沒有出現任何現金流出。累計淨現金流入達11.2億美元，而淨資產價值爲12.5億美元。
XRP交易所基金統計。
盡管交易所交易基金的資金流入持續，但XRP面臨着疲弱的衍生品市場，周二的未平倉合約價值從前一天的35.4億美元下降至34.6億美元。自十月中旬以來，未平倉交易量相對較低，這表明交易者對該數字貨幣保持其價值的能力缺乏信心。
XRP上的未平倉合約。
在此期間，比特幣現貨交易所交易基金繼續出現第三天的資金流出，周一約有1.42億美元被提取。根據SoSoValue的數據，累計淨流入爲572.6億美元，平均淨資產爲1150億美元。如果持續存在風險厭惡的情況，成本壓力可能會超過需求，這增加了比特幣價格降至約8萬美元的可能性。
比特幣交易所交易基金統計數據。

更新替代貨幣：以太坊價格上升，瑞波幣價格穩定
以太坊在周一撰寫本報告時的交易價格超過3000美元，受到日線圖上上升的相對強弱指數的支持。相對強弱指數似乎即將突破上升區域，這一步驟可能會增強動量並支持以太坊的漲趨勢。
MACD指標在同一圖表上確認了買入信號，因爲藍線突破了紅色信號線。然而，交易者應對其看漲預期保持謹慎，因爲MACD指標仍處於下行區域，而綠色圖表位於均線之上。
突破3195美元的50日指數移動平均線將大大有助於確認看漲預期，並可能增加價格在3403美元附近由100日和200日指數移動平均線交匯所形成的阻力位之上延續漲的可能性。
另一方面，未能突破50日指數移動平均線可能使以太坊面臨逆風，並增加跌破3000美元的風險。
ETH/USDT 的每日圖表

- 今日圖表：比特幣價格穩定，接近向上破位90,000刀。
比特幣在周一撰寫本報告時的交易價格超過89,000刀，受到日線圖上48的漲相對強弱指數(RSI)的支持。相對強弱指數本身似乎準備向上破位50的中間線，這可能會增強價格動能，以支持突破90,000刀的水平。
移動平均線收斂發散指標(MACD)顯示出正向背離，藍線位於同一日線圖上的紅色信號線之上。如果綠色柱狀圖條繼續在均線之上擴展，可能會保持最小阻力路徑向上。
收盤價在50日指數移動平均線之上，達到93,608刀/美元，將爲向上破位延伸至100日指數移動平均線99,239刀/美元打開空間。200日指數移動平均線101,987刀/美元可能會限制價格在100,000刀/美元以上的反彈。
比特幣/刀的日線圖
然而，移動平均線整體上趨於下降，這加強了看跌預期。因此，若收盤低於90,000刀，可能會導致另一波拋售，同時在83,822-84,450刀的支撐位觸手可及。

數據聚焦：對交易所交易基金的選擇性需求保持了XRP的流入，而BTC和姨太則經歷了資金流出。
比特幣仍然面臨機構興趣的顯著下降，現貨交易所交易基金的單子需求下降(ETFs)。上周五，美國上市的比特幣交易所交易基金記錄了約1.58億美元的資金流出。
淨流入累計達574.1億美元，而淨資產約爲1148.7億美元，依據SoSoValue的數據。如果流出繼續，市場情緒可能會進一步惡化，從而限制價格漲至10萬美元以下。
比特幣交易所交易基金統計 | 來源：SoSoValue
以太坊的交易所交易基金在周五經歷了約7600萬美元的資金流出。以太坊的資金流出已經連續七天，這反映了加密貨幣市場普遍的悲觀情緒。累計淨流入爲124.4億美元，而淨資產價值爲182.1億美元。
以太坊交易所交易基金的統計 | 來源：SoSoValue

- 今日圖表：比特幣價格穩定，接近向上破位90,000刀。
比特幣在周一撰寫本報告時的交易價格超過89,000刀，受到日線圖上48的漲相對強弱指數(RSI)的支持。相對強弱指數本身似乎準備向上破位50的中間線，這可能會增強價格動能，以支持突破90,000刀的水平。
移動平均線收斂發散指標(MACD)顯示出正向背離，藍線位於同一日線圖上的紅色信號線之上。如果綠色柱狀圖條繼續在均線之上擴展，可能會保持最小阻力路徑向上。
收盤價在50日指數移動平均線之上，達到93,608刀/美元，將爲向上破位延伸至100日指數移動平均線99,239刀/美元打開空間。200日指數移動平均線101,987刀/美元可能會限制價格在100,000刀/美元以上的反彈。
比特幣/刀的日線圖
然而，移動平均線整體上趨於下降，這加強了看跌預期。因此，若收盤低於90,000刀，可能會導致另一波拋售，同時在83,822-84,450刀的支撐位觸手可及。

- 可能支持流動性的增強來促進比特幣的復蘇
遠離機構投資者之間的復雜情感和交易者之間的強烈恐懼，周二發布的《Coinbase Letter X》提到比特幣的樂觀跡象。
報告指出，公共財政帳戶在上周降至780億美元，這是自6月以來最大的流動性注入，如下圖所示。分析師指出，公共財政帳戶是美國政府在聯邦儲備銀行的主要現金帳戶，當其下降時，資金會直接流入金融系統，從而增強流動性。
此外，联准会通過購買債券向經濟注入了400億美元。在同一時期，將再投資從抵押貸款債券的本金支付中獲得的144億美元，以購買國庫券，從而增強整體流動性。
這波淨流動性注入金融市場將導致借貸變得更便宜，並鼓勵向風險資產的投資，特別是在股票和加密貨幣等資產中，從而提供短期支持。

- 狗狗幣面臨個人需求下降與機構關注度疲軟：
自10月10日突發崩盤以來，狗狗幣的關注度大幅下降，期貨未平倉合約的未平倉量約下降71%，至星期五的12.1億美元，較4.4億美元顯著減少。
這款迷因幣的未平倉量持續成長，9月14日達到60億美元。此漲勢伴隨交易量的增加，價格從4月的0.1298美元升至0.3068美元，彰顯散戶市場在推動價值成長中的角色。然而，隨著未平倉量明顯下降，狗狗幣可能難以維持這一反彈。
狗狗幣未平倉合約數據 | 來源：CoinGlass
與此同時，機構對狗狗幣相關的交易所交易基金（(ETFs)）的興趣也有所下降。根據SoSoValue的數據，自12月10日以來，這些基金未出現任何資金流入，當時的資金流入為17.2萬美元。
累計淨資金流入為2.05億美元，淨資產為496萬美元。美國有兩個狗狗幣(DOGE)的交易所交易基金獲得許可，分別是Grayscale的GDOG和Bitwise的BWOW。
狗狗幣交易所交易基金統計數據 | 來源：SoSoValue