联准会12月不降息概率已大於降息?許多人並不信……
盡管利率掉期市場上联准会12月降息的概率已跌破五成,但部分投資者眼下仍在積極布局對沖,押注联准会下月將連續第三次會議降息。
最新的動向顯示,期權交易員正通過大量買入與有擔保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的12月期權,以試圖從潛在的25個基點降息中獲利——SOFR與聯邦基金利率密切相關。這些押注的出現正值美國政府經歷史上最長時間停擺後,大量經濟數據重新開始公布之際。
數據顯示,在联准会12月10日公布利率決議後兩天到期的期權合約中,未平倉合約周一繼續攀升。由於涵蓋12月議息日,該期權交易成爲了對沖联准会年底政策決議的理想工具。近幾周最活躍的12月SOFR期權合約的行權價爲96.50,當前未平倉合約量約達86.3萬份。該行權價對應的SOFR利率爲3.5%,較當前聯邦基金有效利率低出了38個基點。
這波期權市場對降息的押注浪潮,與利率掉期市場當前的定價無疑形成了鮮明對比:後者顯示联准会下次會議降息概率已來到了四六開——僅有約四成概率降息,而兩周前市場定價的降息概率還高達70%左右。這些利率定價變化甚至已延伸至明年,在對明年1月28日联准会決議的預期中,市場定價的降息幅度也已不足25個基點。
一些業內人士表示,期權市場當前迅速浮現出的降息押注,一定程度上似乎是預期補發的美國數據,可能會加劇人們對美國經濟和就業市場狀況的擔憂,從而令利率天平重
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