CryptoNomics
凌晨那一跳,不少人睡醒發現帳戶又綠了一片。這波暴跌來得突然,但細看背後的推手,其實早有跡象——說到底,還是流動性出了問題。
先說美債這個"吸金怪獸"。美國政府停擺導致財政部帳戶快見底了,市場本來就缺錢。联准会雖然想從銀行端補點水進來,但債市那邊吸得更猛:這輪三個月和六個月期美債拍賣,名義上是1630億,實際規模直接飆到1706.9億。扣掉联准会再投資的部分,市場短時間內被抽走1630億的流動性。
什麼概念?就像人體突然失血過多會頭暈,市場失去資金支撐,風險資產自然站不穩。比特幣這種高波動品種,首當其衝就扛不住了。
再看联准会那邊。古爾斯比最近的發言又開始唱鷹派論調,12月降息的預期直接涼了大半——概率從接近七成一下子掉下來。降息預期本來是給市場打的強心劑,現在這針打不上了,情緒自然轉冷。拋壓一上來,跌勢就更猛。
流動性緊張疊加情緒降溫,兩座大山一起壓下來,比特幣作爲風險資產的代表,跌得最狠也就不奇怪了。悲觀情緒一旦蔓延,又會引發更多拋售,形成惡性循環。
不過也別太慌。破局的信號其實已經有了:政府恢復運轉之後,財政部帳戶會重新補水,市場流動性能得到改善;如果联准会那邊減緩隔夜逆回購的吸收力度,短期內資金也能釋放出來。
流動性週期從來不是一成不變的。寒冬過後,總會有春天。看懂資金流向,比盯着K線圖發呆重要得多。市場最難熬的時候,往往也藏着機會。
先說美債這個"吸金怪獸"。美國政府停擺導致財政部帳戶快見底了,市場本來就缺錢。联准会雖然想從銀行端補點水進來,但債市那邊吸得更猛:這輪三個月和六個月期美債拍賣,名義上是1630億,實際規模直接飆到1706.9億。扣掉联准会再投資的部分,市場短時間內被抽走1630億的流動性。
什麼概念?就像人體突然失血過多會頭暈,市場失去資金支撐,風險資產自然站不穩。比特幣這種高波動品種,首當其衝就扛不住了。
再看联准会那邊。古爾斯比最近的發言又開始唱鷹派論調,12月降息的預期直接涼了大半——概率從接近七成一下子掉下來。降息預期本來是給市場打的強心劑,現在這針打不上了,情緒自然轉冷。拋壓一上來,跌勢就更猛。
流動性緊張疊加情緒降溫,兩座大山一起壓下來,比特幣作爲風險資產的代表,跌得最狠也就不奇怪了。悲觀情緒一旦蔓延,又會引發更多拋售,形成惡性循環。
不過也別太慌。破局的信號其實已經有了:政府恢復運轉之後,財政部帳戶會重新補水,市場流動性能得到改善;如果联准会那邊減緩隔夜逆回購的吸收力度,短期內資金也能釋放出來。
流動性週期從來不是一成不變的。寒冬過後,總會有春天。看懂資金流向,比盯着K線圖發呆重要得多。市場最難熬的時候,往往也藏着機會。
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