比特币矿业股暴涨10%：英伟达$57B Q3点燃AI转型

比特币矿业股在英伟达第三季度财报公布后飙升，IREN上涨21%，Cipher Mining上涨10%。IREN与微软达成97亿美元的合作，而Cipher则从Fluidstack获得了38亿美元的资金。对冲基金正支持从加密货币矿业向人工智能基础设施的转变。

英伟达Q3催化剂引发比特币矿业股反弹

(资料来源：彭博社)

全球GPU制造商龙头英伟达公布的Q3财报超出分析师预期，立即引发AI相关板块的市场反应。比特币矿业股意外成为受益者，像IREN和Cipher Mining等公司在盘中实现了两位数的反弹。IREN股价在触及日低45.83美元后飙升至50.45美元，短短数小时内上涨近10%。这一剧烈的价格变动反映出市场对这些曾经专注于加密的企业价值评估的根本性变化。

历史上，像IREN和Cipher Mining这样的公司曾专注于加密货币挖矿业务。它们转向涵盖AI和数据中心服务的新商业模式，获得了投资者的巨大青睐。摩根大通指出，自8月以来，拥有超大规模合同的比特币矿商在股价上逐渐脱钩比特币价格，这一趋势在周四市场对英伟达财报反应后加速。

随着IREN股价今年上涨十倍，达到366.7%的年初至今增长，证据不断累积。同样，Cipher Mining的CIFR股价上涨至16.51美元的高点，单日涨幅近12%。英伟达的Q3报告验证了这一趋势，其客户在过去一年中实现了史诗般的增长。凭借97亿美元的净收入，英伟达较Q2提升了22%，同比增长近62%。

$57 97亿美元微软-IREN合作重塑矿业格局

IREN在宣布与微软签订为期五年的云计算协议后，股价继续攀升，该协议价值约97亿美元，成为其首个大型超大规模合同。公司将为微软提供在德克萨斯州Childress园区的分阶段部署的Nvidia GB300 GPU。该合同包括20%的预付款，并由四个新的液冷数据中心支持，总容量达200兆瓦关键IT负载。

这项具有里程碑意义的交易确立了IREN在该领域作为微软最大基础设施供应商的地位。IREN从戴尔科技采购Nvidia GPU，并就GPU相关基础设施达成了额外的约58亿美元的协议。公司表示，这些投资将通过现有现金、微软预付款、经营现金流和新的融资安排来支持。

这次合作的战略意义超越了短期收入。它验证了从商品比特币挖矿向高利润率AI基础设施提供的商业模式转变。随着像IREN和Cipher Mining这样的公司将重点从加密货币挖矿转向AI和数据中心运营，对高性能GPU的需求激增，与英伟达的增长轨迹形成了共生关系。

Cipher Mining的Fluidstack扩展带来###收入

Cipher Mining在宣布与Fluidstack签订一份56兆瓦、为期10年的托管合同后，股价上涨10%，标志着其现有协议的扩展。此次交易增加了约$830M 百万美元的合同收入，使与Fluidstack的总合同收入达到约38亿美元。公司计划发行$830 百万美元的担保债券，背靠Barber Lake项目结构，谷歌将其对Fluidstack的担保额度扩大至$333 百万美元，总额达17.3亿美元。

Cipher表示，预计到2027年1月，其科罗拉多州Texas的Barber Lake地点将上线39兆瓦的新产能。该合同采用与九月协议相同的结构，其中谷歌担保了14亿美元，并获得了大约2400万Cipher股份的认股权证。这种融资结构显示比特币股正通过超大规模合作伙伴关系以优惠条件筹集资金。

$333 # 主要矿业转型的关键财务指标：

IREN-微软协议：5年内97亿美元，提供200兆瓦数据中心容量

Cipher-Fluidstack总额：合同收入38亿美元，谷歌担保17.3亿美元

IREN-Dell基础设施：58亿美元用于GPU相关设备和系统

机构资本涌入转型中的比特币矿业股

以AI为重点的对冲基金大幅增加了对转向计算服务矿商的敞口。Situational Awareness LP在截至9月30日的披露文件中列出在Core Scientific持有###百万美元，在IREN持有$362 百万美元的仓位。基金还报告在Cipher Mining、Hut 8、Riot、Bitfarms、Galaxy Digital和Bitdeer等公司持仓。其申报文件显示，持有与英特尔相关的看涨期权以及在整个AI供应链中的持仓。

由Mike Alfred领导的对冲基金Alpine Fox在9月30日披露持有Cipher、CleanSpark和IREN的仓位。该基金最大的仓位是5百万股Cipher。最新申报显示其持有约$338 百万美元的美国上市股票和看涨期权，按市值计算。这一机构验证显示，成熟投资者将矿业向AI转型视为可持续的趋势，而非短暂的策略调整。

机构资金的涌入标志着比特币矿业股的传统投资基础发生了巨大变化，过去主要由加密原生基金和散户投资者构成。传统的科技类对冲基金现在视这些公司为具有吸引估值的AI基础设施标的，相较于纯粹的数据中心运营商更具吸引力。

$240 为何比特币矿工正转向AI基础设施

2024年的比特币减半显著推动了这一战略转变。自上次减半以来，区块奖励降至3.125 BTC。根据网络难度和电力成本，挖矿正迅速逼近许多运营商的亏损区。这一根本的经济压力，是如IREN和Cipher Mining等巨头向AI和云计算服务转型的主要原因。

IREN已确保了2910兆瓦的电力容量，以支撑其即将开启的扩张计划，业内专家视之为战略性扩展。公司最近报告其AI云业务收入为###百万美元，显示出这一转变的商业可行性。凭借原本为比特币挖矿设计的高端芯片和冷却系统，这些企业拥有的基础设施可以高效适应AI工作负载需求。

英伟达强劲的第四季度预测进一步验证了这一转型。公司预计收入为$501 十亿美元，非GAAP毛利率为75%。CEO黄仁勋表示，此类收入增长源于对英伟达Blackwell芯片和云GPU的需求——这些正是支撑IREN和Cipher Mining新业务模式的关键组件。

$65 未来展望：比特币股的新篇章

AI、云计算和高性能硬件的融合，预示着像IREN和Cipher Mining等公司将迎来新篇章。比特币矿业股的飙升表明其可能实现从传统加密货币操作的永久性转变。随着这些公司从比特币挖矿转向AI和数据中心服务，投资者信心也在不断增强，合同赢得的实质性成果为支撑。

鉴于结构性顺风：企业AI应用增长、超大规模供应能力受限以及矿业公司获得的有利电力购买协议，这一趋势似乎具有可持续性。这些比特币股有望在AI基础设施链上实现价值捕获，从GPU托管、液冷系统到电力管理。