Originalquelle: Mansa Finance
Herausgegeben von: lenaxin, ChainCatcher
Die Kapitaltentakel von BlackRock sind in mehr als 3.000 börsennotierte Unternehmen auf der ganzen Welt eingedrungen, von Apple und Xiaomi bis hin zu BYD und Meituan, und die Aktionärsliste umfasst Kernbereiche wie Internet, neue Energien und Konsum. Während wir Software für die Lieferung von Lebensmitteln verwenden oder Fonds zeichnen, erfindet der Finanzriese mit einem verwalteten Vermögen von 11,5 Billionen US-Dollar still und leise die moderne Wirtschaftsordnung neu.
Der Aufstieg von BlackRock begann mit der Finanzkrise 2008. Zu diesem Zeitpunkt befand sich Bear Stearns aufgrund von 750.000 Derivatekontrakten (ABS, MBS, CDO usw.) in einer Liquiditätskrise, und die Federal Reserve beauftragte BlackRock dringend, seine toxischen Vermögenswerte zu bewerten und zu entsorgen. Gründer Larry Fink leitete die Liquidation von Bear Stearns, AIG, Citigroup und anderen Institutionen mit dem Aladdin-System, einer Plattform für Risikoanalysealgorithmen, und überwachte die Bilanz von Fannie Mae in Höhe von 5 Billionen US-Dollar. In den folgenden zehn Jahren hat BlackRock ein Kapitalnetzwerk aufgebaut, das sich über mehr als 100 Länder erstreckt, und zwar durch Strategien wie die Übernahme von Barclays Asset Management und die führende Expansion des ETF-Marktes.
Um den Aufstieg von BlackRock wirklich zu verstehen, müssen wir zu den frühen Erfahrungen des Gründers Larry Fink zurückgehen. Finks Geschichte ist voller Dramatik, von einem genialen Finanzinnovator über den Absturz nach einem Misserfolg bis hin zum Wiederaufstehen und schließlich dem Aufbau von BlackRock, einem Finanzgiganten.
Vom Genie zum Scheitern – Die frühen Erfahrungen des BlackRock-Gründers Larry Fink
Nachkriegs-Babyboom und Immobilienboom in den Vereinigten Staaten
“Nach dem Ende des Zweiten Weltkriegs kehrte eine große Anzahl von Militärangehörigen in die Vereinigten Staaten zurück, fast 80 Millionen Babys wurden in 20 Jahren geboren, was einem Drittel der Gesamtbevölkerung der Vereinigten Staaten entspricht, und die Begeisterung der Babyboomer für Investitionen in Aktien und Immobilien sowie der frühe Konsum führten dazu, dass die persönliche Sparquote in den Vereinigten Staaten auf ein Minimum von 0-1% pro Jahr sank.”
In den 70er Jahren rückte die Nachkriegsgeneration der Babyboomer in den USA allmählich in die Altersgruppe der über 25-Jährigen vor, was einen beispiellosen Immobilienboom auslöste, und auf dem ersten Hypothekenmarkt begannen die Banken in einen langen Rückzahlungszyklus einzutreten. Die Fähigkeit einer Bank, Kredite erneut zu vergeben, ist durch die Rückzahlung des Kreditnehmers begrenzt. Dieser einfache Funktionsmechanismus ist bei weitem nicht in der Lage, die rasant wachsende Nachfrage nach Krediten zu befriedigen.
Die Erfindung und die Auswirkungen von MBS (Mortgage-Backed Bonds).
Lewis Ranieri, stellvertretender Vorsitzender von Salomon Brothers, einer bekannten Wall-Street-Investmentbank, hat ein bahnbrechendes Produkt entwickelt. Er bündelte Tausende von Hypothekenforderungen im Besitz der Bank und verkaufte sie in kleineren Stücken an Investoren, was bedeutete, dass die Bank das Geld schnell wieder hereinholen und für neue Kredite verwenden konnte.
Infolgedessen wurde die Kreditvergabekapazität der Bank drastisch erhöht, und das Produkt zog sofort Investitionen von vielen langfristigen Kapitalgebern wie Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds an, was zu einem deutlichen Rückgang der Hypothekenzinsen führte. Gleichzeitig löst es die Bedürfnisse sowohl der Finanzierungsseite als auch der Investitionsseite, nämlich der sogenannten MBS (Mortgage Backed Securities) Mortgage Backed Bonds (aka: Mortgage-Backed Bonds), aber MBS ist immer noch nicht raffiniert genug, was gleichbedeutend damit ist, den Kuchen wahllos zu hacken und das Cashflow-Modell wie einen Topf Eintopf zu teilen. Nicht in der Lage, die differenzierten Bedürfnisse der Anleger zu erfüllen.
CMO (Collateralized Collateralized Bonds) Design und Risiko
In den 80er Jahren hatte die First Boston Investment Bank einen kreativeren Newcomer als Claudio Ranieri: Lary Fink, und wenn MBS ein undifferenzierter Kuchen war, fügte Larry Fink einen weiteren Prozess hinzu. Zuerst schneidet er das Fladenbrot in vier Schichten Pfannkuchen, und wenn die Rückzahlung erfolgt, räumt er der Rückgabe des Kapitals der A-bewerteten Anleihe, dann des Kapitals der B-bewerteten Anleihe und dann des Kapitals der C-bewerteten Anleihe Priorität ein, und die einfallsreichste ist die vierte Schicht, die nicht das Kapital der D-bewerteten Anleihe ist, sondern als Z-bewertetes Anleihekapital 019283746574839201Z-Anleihe( bezeichnet wird. Bis die erste Stufe der Anleihen zurückgezahlt ist, werden Anleihen mit Z-Rating nicht einmal verzinst, sondern nur nicht ausgezahlt.
Die Zinsen werden zum Kapital addiert und aufgezinst, bis das Kapital der ersten drei Stufen von Anleihen vollständig zurückgezahlt ist und die Erträge von Anleihen mit Z-Rating ausgezahlt sind und das Risiko und die Rendite von A bis Z verknüpft sind, wodurch der Rückzahlungsplan Schritt für Schritt getrennt wird, um den unterschiedlichen Bedürfnissen der verschiedenen Anleger gerecht zu werden, was die sogenannte CMO) hypothekengarantierte Anleihe ( ist.
Man kann sagen, dass Ranieri derjenige war, der die Büchse der Pandora öffnete, und Fink öffnete die magische Büchse in der Büchse, und zu Beginn der Erfindung von MBS und CMO konnten Ranieri und Fink nicht vorhersehen, wie drastisch diese beiden Produkte die Geschichte der Weltfinanzen beeinflussen würden. Im Alter von 31 Jahren wurde Fink der jüngste Partner in der Geschichte von First Boston, der weltweit führenden Investmentbank. Er leitete ein Team von Juden, das als “Little Israel” bekannt war, ein Wirtschaftsmagazin nannte ihn einen der fünf besten jungen Finanzführer an der Wall Street, und der CMO war auf dem Markt sehr begehrt und generierte riesige Gewinne für First Boston, und alle dachten, dass Fink bald zum Chef des Unternehmens befördert werden würde, aber es war Finks letzter Schritt an die Spitze, der zusammenbrach.
) Schwarzer Montag und die bittere Lektion von 100 Millionen Dollar
Egal, ob es sich um ein MBS oder einen CMO handelt, es gibt ein sehr kniffliges Problem. Wenn die Zinsen stark steigen, verlängert sich die Rückzahlungsfrist, wodurch Investitionen gebunden werden und hochverzinsliche finanzielle Chancen verpasst werden. Wenn die Zinssätze stark fallen, wird eine Welle vorzeitiger Rückzahlungen den Cashflow unterbrechen. Unabhängig davon, ob die Zinsen stark steigen oder fallen, wird sich dies negativ auf die Anleger auswirken. Dieses Phänomen der Blockade an beiden Enden ist die sogenannte negative Konvexität, die durch Z-Bindungen noch verstärkt wird. In den Jahren 84-86 senkte die Fed die Zinssätze innerhalb von zwei Jahren um 563 Basispunkte (Basispunkte), was letztlich zu dem größten Rückgang seit 40 Jahren führte, und eine große Anzahl von Kreditnehmern entschied sich, neue Verträge durch niedrigere Zinssätze zu ersetzen, was zu einer beispiellosen Welle von Rückzahlungen auf dem Hypothekenmarkt führte.
Bei der CMO-Emission hatte das Fink-Team einen großen Rückstand an gescheiterten Z-Anleihen, der zu einem Krater wurde, der kurz vor dem Ausbruch stand. Die Z-Anleihen, die ursprünglich bei etwa 150 US-Dollar lagen, wurden neu berechnet, um nur 105 US-Dollar wert zu sein, und waren hart genug, um die gesamte Hypothekenpapiersparte von First Boston zu zerstören.
Noch bedauerlicher ist, dass das Fink-Team langfristige Staatsanleihen shortet, um Risiken abzusichern, und am 19. Oktober 1987 gab es den berühmten Black Monday-Crash in der Geschichte, bei dem der Dow Jones Industrial Average an einem Tag um 22,6 % einbrach. Eine große Anzahl von Investoren strömte in den Treasury-Markt, um Risiken zu vermeiden, was dazu führte, dass der Preis von Staatsanleihen an einem einzigen Tag um 10 Punkte in die Höhe schoss, und unter diesem doppelten Schlag verlor First Boston am Ende 100 Millionen Dollar. Die Medien riefen einmal aus: “Nur der Himmel ist die Grenze für Larry Fink”. Und nun, da Larry Finks Himmel zusammengebrochen ist, seine Kollegen nicht mehr mit Fink sprechen und die Firma ihn an keinem wichtigen Geschäft teilhaben lässt, hat diese subtile Art des Rauswurfs Fink schließlich dazu gebracht, freiwillig zu gehen.
Larry Finks Ruhm und Misserfolg bei First Boston
Fink, der es gewohnt ist, im Rampenlicht zu leben, weiß, dass die Liebe der Wall Street zum Erfolg weit größer ist als die Demut, und diese Demütigung ist ihm bekanntlich unvergesslich. Einer der Gründe, warum Fink hart daran arbeitete, einen CMO zu emittieren, war, dass er wollte, dass First Boston die Nummer eins im Bereich der Hypothekenanleihen wird, so dass er mit Ranieri, der Salomon Brothers vertrat, um Marktanteile konkurrieren musste.
Als Fink seinen ersten Abschluss an der UCLA machte, bewarb er sich zuerst bei Goldman Sachs, und in der letzten Runde der Vorstellungsgespräche wurde er abgewiesen, und es war First Boston, die ihn akzeptierte, als er am eifrigsten auf die Gelegenheit wartete, und es war First Boston, die ihm die realistischste Lektion an der Wall Street erteilte. Fast alle Medien erklärten, als sie später über den Vorfall berichteten, willkürlich: “Fink ist gescheitert, indem er eine falsche Wette auf eine Zinserhöhung abgeschlossen hat.” Doch dann wies ein Augenzeuge, der mit Fink bei First Boston zusammenarbeitete, auf den Kern der Sache hin. Obwohl das Fink-Team damals auch ein Risikomanagement etabliert hat, ist die Risikomessung auf Computerebene in den 80er Jahren wie die Berechnung von Big Data mit einem Abakus.
Die Geburt des Aladdin-Systems und der Aufstieg von BlackRock
Gründung von BlackRock
1988, nur wenige Tage nachdem er First Boston verlassen hatte, organisierte Fink eine Elitegruppe zu sich nach Hause, wo er ein neues Projekt besprach. Sein Ziel ist es, ein Risikomanagementsystem aufzubauen, das noch nie so stark war wie nie zuvor, da er sich nie wieder in eine Situation fallen lässt, in der er Risiken nicht mehr einschätzen kann.
Zu dieser elitären Gruppe, die Fink handverlesen hat, gehören vier seiner Kollegen von First Boston. Robert Capito war immer Finks treuer Mitstreiter; Barbara Novik ist eine willensstarke Portfoliomanagerin; Bennett Grubb ist ein mathematisches Wunderkind; Keith Anderson ist ein führender Wertpapieranalyst. Darüber hinaus warb Fink seinen guten Freund von Lehman, Ralph Southern, ab, der Präsident Carters innenpolitischer Berater war, und Southern holte Susan Waldner ins Boot, die Lehmans stellvertretende Direktorin der Hypothekenabteilung war. Schließlich schloss er sich Hugh Freett, Executive Vice President der National Bank of Pittsburgh, an. Diese acht Personen wurden später als Mitbegründer der Big Eight von BlackRock anerkannt.
Was sie damals am meisten brauchten, war ein Startkapital, und Fink rief Schwarzman bei Blackstone an. Blackstone ist eine Private-Equity-Firma, die vom ehemaligen US-Handelsminister (ehemals Lehman-CEO) Peterson und seinem Zeitgenossen Schwarzman gegründet wurde. 1988 war eine Ära der Fusionen und Übernahmen, und Blackstone konzentrierte sich auf fremdfinanzierte Übernahmen, aber die Möglichkeiten für fremdfinanzierte Übernahmen waren nicht immer verfügbar. Blackstone ist also auch auf der Suche nach Diversifizierung, und Schwarzman ist an Finks Team interessiert, aber es ist kein Geheimnis, dass Fink bei First Boston 100 Millionen Dollar verloren hat. Schwarzman musste anrufen, um die Meinung seines Freundes Bruse Wasserstein, Leiter der Abteilung für Fusionen und Übernahmen bei First Boston, einzuholen. Washerstein sagte zu Schwarzman, dass “Larry Fink bis zum heutigen Tag der talentierteste Mann an der gesamten Wall Street ist”.
Schwarzman stellte sofort eine Kreditlinie in Höhe von 5 Millionen US-Dollar und 150.000 US-Dollar Startkapital für Fink bereit, und unter der Blackstone Group wurde eine Abteilung namens Blackstone Financial Management Group gegründet. Finks Team und Blackstone hielten jeweils 50 Prozent der Anteile, und anfangs hatten sie nicht einmal einen separaten Arbeitsplatz, so dass sie einen kleinen Raum auf dem Börsenparkett von Bear Stearns mieten mussten. Die Situation übertraf jedoch die Erwartungen bei weitem, und das Fink-Team zahlte alle Kredite kurz nach der Eröffnung ab. und erweiterte das Fondsmanagement in einem Jahr auf 2,7 Milliarden US-Dollar.
Entwicklung des Aladdin-Systems
Der Hauptgrund für ihren rasanten Aufstieg war das von ihnen gebaute Computersystem, das später den Namen “Asset Liability and Debt & Derivative Investment Network” (Asset, Liability, Debt and Derivatives Investment Network) erhielt und dessen Kernfunktionen mit fünf Schlüsselakronymen kombiniert wurden, um das englische zu bilden: Aladdin, eine Metapher für die mythologische Symbolik von Aladins Wunderlampe in “Tausendundeine Nacht”, Die Implikation ist, dass das System Anlegern wie eine Wunderlampe intelligente Erkenntnisse liefern kann.
Die erste Version wurde auf einer 20.000-Bit-System-Workstation kodiert und zwischen Kühlschrank und Kaffeemaschine im Büro platziert. Dieses System, das moderne Technologie als Risikomanagement-Technologie nutzt und das empirische Urteil der Händler durch ein riesiges Informationsberechnungsmodell ersetzt, ist zweifellos in den Vordergrund gerückt, und der Erfolg des Fink-Teams ist gleichbedeutend mit dem Gewinn des Jackpots für Schwarzman von Blackstone. Aber auch das Gleichheitsverhältnis zwischen ihnen hat begonnen, zu zerbrechen.
Trennung von der Blackstone-Gruppe
Als das Unternehmen schnell wuchs, rekrutierte Fink mehr Talente und bestand auf der Zuteilung von Aktien an neue Mitarbeiter. Dies führte zu einer raschen Verwässerung des Anteils von Blackstone von 50 % auf 35 %. Schwarzman teilte Fink mit, dass es für Blackstone unmöglich sei, Aktien endlos zu übertragen. Schließlich verkaufte Blackstone seinen Anteil 1994 für 240 Millionen Dollar an die National Bank of Pittsburgh, und Schwarzman persönlich kassierte 25 Millionen Dollar zum Zeitpunkt seiner Scheidung von seiner Frau Allen.
“Business Week” scherzte: “Schwarzmans Einkommen reicht gerade aus, um die Scheidungsentschädigung für Allen auszugleichen”, viele Jahre später erinnerte sich Schwarzman an den Bruch mit Fink und dachte, dass er nicht 25 Millionen verdiente, sondern 4 Milliarden Dollar verlor, die Realität ist, dass er keine andere Wahl hat, in der Tat, wenn man auf die Logik der ganzen Sache zurückblickt, wird man feststellen, dass Fink die Aktien von Blackstone verwässert hat, eher absichtlich.
Herkunft des Namens BlackRock
Nachdem Finks Team von Blackstone unabhängig geworden war, brauchten sie einen neuen Namen, und Schwarzman bat Fink, die Wörter “schwarz” und “Stein” zu vermeiden. Aber Fink machte Schwarzman gegenüber eine leicht humorvolle Idee, indem er sagte, dass “J. P Morgans Entwicklung nach der Trennung von Morgan Stanley war so eng miteinander verflochten, dass er den Namen “Black Rock” verwendete, um Black Rock zu huldigen.” Schwarzman lachte und stimmte der Anfrage zu, daher auch der Name BlackRock.
Seitdem ist das verwaltete Vermögen von BlackRock allmählich auf 165 Milliarden US-Dollar in den späten 90er Jahren gestiegen. Viele Finanzgiganten verlassen sich zunehmend auf ihr System zur Kontrolle des Asset-Risikos.
die rasche Expansion und der technologische Vorsprung von BlackRock
Im Jahr 1999 wurde BlackRock an der New Yorker Börse notiert, und der Sprung in den Fundraising-Fähigkeiten gab BlackRock die Möglichkeit, durch direkte Fusionen und Übernahmen schnell zu skalieren. Dies ist der Ausgangspunkt für die Transformation von einem regionalen Vermögensverwalter zu einem globalen Giganten.
Im Jahr 2006 ereignete sich ein entscheidendes Ereignis an der Wall Street, als der Präsident von Merrill Lynch, Stanley O’Neal, beschloss, die riesige Vermögensverwaltungssparte von Merrill Lynch zu verkaufen. Larry Fink erkannte sofort, dass dies eine einmalige Gelegenheit war, und lud O’Neal zum Frühstück in ein Restaurant an der Upper East Side ein. Nach nur 15 Minuten Gespräch unterzeichneten die beiden das Fusionsgerüst von der Speisekarte. BlackRock fusionierte schließlich mit Merrill Lynch Asset Management durch einen Aktientausch, und der neue Firmenname lautete immer noch BlackRock, und das verwaltete Vermögen stieg über Nacht auf fast 1 Billion US-Dollar.
Ein wichtiger Grund für den unglaublich schnellen Aufstieg von BlackRock in den ersten 20 Jahren war, dass sie das Problem des Ungleichgewichts in den Informationen zwischen Käufern und Verkäufern von Anlagen lösten. Bei traditionellen Anlagetransaktionen kommt die Art und Weise, wie der Käufer Informationen erhält, fast ausschließlich aus dem Marketing des Verkäufers, und die Investmentbanker, Analysten und Händler, die dem Sell-Side-Lager angehören, haben ein Monopol auf Kernkompetenzen wie die Preisgestaltung von Vermögenswerten. Es ist, als würde man auf den Markt gehen, um Gemüse zu kaufen, und wir können nicht mehr über Gemüse wissen als diejenigen, die es verkaufen. BlackRock verwendet das Aladdin-System, um Investitionen für Kunden zu verwalten, so dass Sie die Qualität und den Preis eines Kohls professioneller beurteilen können als beim Verkauf von Gemüse.
Retter in der Finanzkrise
BlackRocks Schlüsselrolle in der Finanzkrise 2008
Im Frühjahr 2008 befanden sich die Vereinigten Staaten in ihrem gefährlichsten Moment in der schlimmsten Wirtschaftskrise seit der Großen Depression der dreißiger Jahre. Bear Stearns, die fünftgrößte Investmentbank des Landes, geriet in eine Sackgasse und meldete beim Bundesgericht Insolvenz an. Bear Stearns hat mit Menschen auf der ganzen Welt zu tun, und wenn Bear Stearns fällt, ist es sehr wahrscheinlich, dass dies einen systemischen Zusammenbruch auslöst.
Die Federal Reserve hielt eine Dringlichkeitssitzung ab und legte um 9 Uhr morgens an diesem Tag einen beispiellosen Plan vor, um die Federal Reserve Bank of New York zu ermächtigen, JPMorgan Chase & Co. einen Sonderkredit in Höhe von 30 Milliarden Dollar zur Verfügung zu stellen, um die Depotbank Bear Stearns direkt zu erwerben.
JPMorgan Chase & Co. machte ein Angebot von 2 US-Dollar pro Aktie, was den Vorstand von Bear Stearns fast auf der Stelle revoltieren ließ, wenn man bedenkt, dass der Aktienkurs von Bear Stearns im Jahr 2007 159 US-Dollar erreichte. Der Preis von 2 US-Dollar ist nichts weniger als eine Beleidigung für den 85-jährigen Riesen, und JPMorgan Chase hat seine Bedenken. Es heißt, dass Bear Stearns auch eine große Anzahl von “illiquiden Hypothekenvermögenswerten” hält. Die sogenannten “illiquiden Hypothekenanlagen” sind aus Sicht von JPMorgan schlicht und ergreifend Bomben.
Die Parteien erkannten schnell, dass die Übernahme komplex war und dass es zwei Probleme gab, die dringend angegangen werden mussten. Die erste ist die Frage der Bewertung, und die zweite ist die Frage der toxischen Veräußerungen. Die gesamte Wall Street weiß, an wen sie sich wenden kann. Der Präsident der Federal Reserve Bank of New York, Geithner, wandte sich an Larry Fink, und nachdem er die Genehmigung der New Yorker Fed erhalten hatte, wechselte BlackRock zu Bear Stearns, um eine allgemeine Liquidation durchzuführen.
Sie waren hier vor zwanzig Jahren ansässig, als sie ein Büro auf dem Börsenparkett von Bear Stearns mieteten. An diesem Punkt der Geschichte wirst du feststellen, dass es sehr dramatisch ist. Wissen Sie, Larry Fink, der als Feuerwehrkommandant im Mittelpunkt stand, ist der absolute Pate des Immobilienmarktes, und er selbst ist einer der Initiatoren der Subprime-Hypothekenkrise.
Mit der Unterstützung von BlackRock schloss JPMorgan Chase die Übernahme von Bear Stearns für etwa 10 US-Dollar pro Aktie ab, und der donnernde Name Bear Stearns ging zu Ende. Der Name BlackRock ist immer bekannter geworden, und die drei großen US-Ratingagenturen Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch haben mehr als 90 Prozent der Subprime-Hypothekenpapiere mit AAA-Ratings versehen, und ihr Ruf ist in der Subprime-Hypothekenkrise in Misskredit geraten. Man kann sagen, dass damals das Bewertungssystem des gesamten US-Finanzmarktes zusammenbrach und BlackRock mit seinem mächtigen Analysesystem zu einem unersetzlichen Vollstrecker des US-Rettungsplans wurde.
Bear Stearns, AIG und die Rettungspakete der Fed
Im September 2008 startete die Fed ein weiteres, noch schlimmeres Rettungspaket. Der Aktienkurs von AIG, dem größten internationalen Versicherungsunternehmen in den Vereinigten Staaten, ist in den ersten drei Quartalen um 79 % gefallen, was vor allem auf den Beinahe-Zusammenbruch seines Credit Default Swaps in Höhe von 527 Milliarden US-Dollar zurückzuführen ist. Ein Credit Default Swap wird als CDS###Credit Default Swap( abgekürzt, was im Wesentlichen eine Versicherungspolice ist, die vom CDS ausgezahlt wird, wenn die Anleihe ausfällt, aber das Problem ist, dass Sie für den Kauf eines CDS keinen Anleihekontrakt halten müssen. Dies entspricht einer großen Gruppe von Menschen, die kein Auto besitzen, kann eine unbegrenzte Autoschadenversicherung abschließen, wenn ein 100.000-Yuan-Auto ein Problem hat, muss die Versicherungsgesellschaft möglicherweise 1 Million zahlen.
CDS wurde von dieser Gruppe von Marktspielern als Glücksspielinstrument gespielt, und die Größe der Subprime-Hypothekenanleihen betrug zu dieser Zeit etwa 7 Billionen, aber die Anzahl der für die Anleihen garantierten CDS betrug tatsächlich Dutzende Billionen. Zu dieser Zeit betrug das jährliche BIP der Vereinigten Staaten nur 13 Billionen. Die Fed entdeckte bald, dass, wenn das Problem von Bear Stearns eine Bombe war, das Problem von AIG eine Atombombe war.
Die Fed musste 85 Milliarden Dollar genehmigen, um dringend einen Anteil von 79 Prozent an Bamboo AIG zu kaufen. In gewisser Weise verwandelte Uncle AIG in ein staatseigenes Unternehmen, und BlackRock wurde erneut ausdrücklich ermächtigt, eine umfassende Bewertungsliquidation von AIG durchzuführen und Exekutivdirektor der Federal Reserve zu werden.
Als Ergebnis dieser Bemühungen konnte die Krise eingedämmt werden, und während der Subprime-Hypothekenkrise wurde BlackRock von der Federal Reserve ermächtigt, die Citibank zu retten und eine Bilanz von 5 Billionen Dollar zu überwachen. Larry Fink gilt weithin als der König der Wall Street der neuen Generation, und er hat enge Beziehungen zu US-Finanzminister Paulson und dem Präsidenten der New Yorker Fed, Geithner, aufgebaut.
Geithner trat später die Nachfolge von Paulson als neuer Finanzminister an, und Larry Fink erhielt den Spitznamen “US-Untergrund-Finanzminister”, und BlackRock entwickelte sich von einem relativ reinen Finanzunternehmen zu Politik und Wirtschaft.
Die Geburt eines globalen Kapitalgiganten
) Erwerb einer marktbeherrschenden Stellung auf den Asset-Management- und ETF-Märkten von Barclays
Im Jahr 2009 eröffnete BlackRock eine weitere große Chance, als Barclays, eine bekannte britische Investmentbank, in Schwierigkeiten steckte, und traf eine Vereinbarung mit der Private-Equity-Firma CVC über den Verkauf ihres iShares-Fondsgeschäfts. Der Deal wäre zustande gekommen, enthielt aber eine 45-tägige Gebotsklausel, wobei BlackRock bei Barclays Lobbyarbeit leistete: “Anstatt ISHARES separat zu verkaufen, wäre es besser, das gesamte Asset-Geschäft der Balek-Gruppe mit BlackRock als Ganzes zu fusionieren.” ”
Am Ende fügte BlackRock Barclays Asset Management für 13,5 Milliarden US-Dollar hinzu. Der Deal gilt als die strategischste Akquisition in der Geschichte von BlackRock, da ISHARES, im Besitz von Barclays Asset Management, zu diesem Zeitpunkt der weltweit größte Emittent von börsengehandelten Fonds war.
ETF hat einen prägnanteren Namen: ETF0192837465656574839201Exchange-Traded Fund###. Seit dem Platzen der Dotcom-Blase hat das Konzept des passiven Investierens an Popularität gewonnen, und der Umfang der globalen ETFs hat allmählich 15 Billionen überschritten, was ISHARES in die Tasche bringt. Zu einem bestimmten Zeitpunkt machte BlackRock 40 % des ETF-Marktanteils in den Vereinigten Staaten aus, und die riesige Menge an Geld diktierte, dass es notwendig war, die Vermögenswerte breit zu verteilen, um das Risiko zu diversifizieren.
Auf der einen Seite handelt es sich um eine aktive Investition, auf der anderen Seite wird sie passiv über ETFs, Indexfonds und andere Produkte abgebildet, und es ist notwendig, alle oder den größten Teil des Eigenkapitals des Unternehmens in den Sektor- oder Indexaktien zu halten, so dass BlackRock eine breite Palette von Aktien der großen börsennotierten Unternehmen der Welt hat, und die meisten ihrer Kunden sind Pensionsfonds, Staatsfonds und andere große Institutionen.
( Einfluss von BlackRock auf die Unternehmensführung
Obwohl BlackRock theoretisch nur Vermögenswerte für Kunden verwaltet, aber einen sehr starken Einfluss auf die tatsächliche Ausführung hat, wie z.B. in den Aktionärsversammlungen von Microsoft und Apple, hat BlackRock wiederholt Stimmrechte ausgeübt und an Abstimmungen zu wichtigen Themen teilgenommen. Wenn man die großen Unternehmen zählt, die 90 % der gesamten Marktkapitalisierung börsennotierter Unternehmen in den Vereinigten Staaten ausmachen, werden Sie feststellen, dass BlackRock, Vanguard und State Street entweder die größten oder zweitgrößten Aktionäre unter diesen Unternehmen sind, und der kombinierte Marktwert dieser Unternehmen beträgt etwa 45 Billionen US-Dollar, was das BIP der Vereinigten Staaten bei weitem übersteigt.
Diese hohe Konzentration von Aktien ist beispiellos in der Geschichte der Weltwirtschaft. Darüber hinaus mieten auch Vermögensverwaltungsgesellschaften wie Pioneer Pilot das von BlackRock bereitgestellte Aladdin-System, so dass die tatsächliche Menge des verwalteten Vermögens des Aladdin-Systems mehr als 10 Billionen US-Dollar höher ist als die Menge der von BlackRock verwalteten Vermögenswerte.
Der Lichtträger des Kapitalbefehls
Im Jahr 2020, in einer weiteren Marktkrise, erweiterte die Federal Reserve ihre Bilanz um 3 Billionen, um den Markt zu retten, und BlackRock fungierte erneut als königlicher Verwalter der Fed, übernahm das Programm zum Ankauf von Unternehmensanleihen, und eine Reihe von BlackRock-Führungskräften verließen das Unternehmen, um sich dem US-Finanzministerium und der Federal Reserve anzuschließen. Das US-Finanzministerium und die Beamten der Federal Reserve verließen ihre Posten und nahmen dann Positionen bei BlackRock an, und dieses “Drehtür”-Phänomen des häufigen wechselseitigen Flusses von politischem und wirtschaftlichem Personal hat eine sehr starke öffentliche Meinung erregt. Ein BlackRock-Mitarbeiter sagte einmal: “Ich mag Larry Fink nicht, aber wenn er BlackRock verlässt, ist das so, als würde Ferguson Manchester United verlassen.” Heute verwaltet BlackRock ein Vermögen von mehr als 115 Billionen US-Dollar. Larry Finks zweigleisige Karriere in Politik und Wirtschaft ist ein Beweis für das tiefe Verständnis der Wall Street für die Branche.
Die wirkliche Finanzmacht liegt nicht auf dem Börsenparkett, sondern im Griff nach dem Wesen des Risikos, wenn das Trio aus Technologie, Kapital und Macht erklingt, hat sich BlackRock von einem Vermögensverwalter zu einem Führer der Kapitalordnung gewandelt.
