Euler hat einige der dringendsten Probleme im DeFi-Bereich gelöst, wie MEV, hohe Gasgebühren und die Risiken traditioneller Liquidationsmechanismen.
Verfasser: Tommy.eth
Übersetzung: Alex Liu, Foresight News
Euler Finance hat sich seit Oktober 2024 rasant entwickelt und gilt als eines der beeindruckendsten Comebacks in der Geschichte des Dezentrales Finanzwesens. Trotz erheblicher Rückschläge – ein Hackerangriff im Jahr 2023 führte zur vorübergehenden Einstellung des Protokolls – hat das Euler-Team unermüdlich daran gearbeitet, das Vertrauen der Nutzer wiederherzustellen.
Daten sprechen für sich:
- Gesamteinlagen von 1 Milliarde USD (innerhalb von 4 Monaten um 1000% gewachsen)
- 430 Millionen Dollar Kredite
- Auf Sonic übersteigt der TVL 100 Millionen US-Dollar
- Auf 8 Ketten bereitstellen
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Euler Finance Gesamtbetrag der Einlagen, Quelle: Dezentrales Finanzwesen
Der deutliche Anstieg der Einlagen ist ein Beweis für die wachsende Attraktivität von Euler im DeFi-Bereich.
Aber warum sollten Nutzer jetzt in Betracht ziehen, Euler für das Verleihen und Ausleihen zu verwenden? Um zu verstehen, warum Euler heraussticht, schauen wir uns zunächst einige Probleme an, die bei anderen Kreditprodukten auf dem Markt bestehen, und wie Euler diese Probleme löst.
Abrechnung und MEV Probleme
Eines der Hauptprobleme von DeFi-Kreditprotokollen ist die Liquidationsmethode. In traditionellen Kreditmärkten kann eine zentrale Institution (z. B. eine Bank) faule Kredite liquidieren. In der dezentralen Welt hingegen hängt dieser Prozess von Dritten – Liquidatoren – ab, die als Arbitrageure fungieren. Diese Benutzer erstellen Bots, die Positionen automatisch liquidieren, wenn die Sicherheiten unzureichend sind. Im Gegenzug erhalten sie einen Rabatt auf die Sicherheiten, und der Wettbewerb um die Liquidation dieser Positionen ist äußerst intensiv.
Dieser Wettbewerb führt zu steigenden Gasgebühren, insbesondere in Netzwerken wie Ethereum, wo der erste handelnde Liquidator belohnt wird. Infolgedessen kann der Gaskrieg eskalieren, was es normalen Nutzern erschwert, mit der Blockchain zu interagieren, wenn die Gaspreise steigen. Dieses Phänomen wird als MEV bezeichnet und ist ein erhebliches Problem, dem das Dezentrale Finanzwesen-Ökosystem gegenübersteht.
Wie andere Protokolle mit der Abwicklung umgehen
Führende Dezentrales Finanzwesen-Plattformen wie Aave, Compound und Curve verfügen über ein Liquidationssystem. Wenn die Position eines Kreditnehmers unter den Sicherheiten-Schwellenwert fällt, wetteifern Liquidatoren darum, die Sicherheiten zu einem reduzierten Preis zu erwerben. Dieser Prozess führt jedoch häufig dazu, dass die Preise der Sicherheiten schnell fallen, was die Liquidationsprobleme weiter verschärft und die Gas-Kosten in die Höhe treibt.
Diese Protokolle fördern die Liquidation, indem sie Arbitrageure anreizen, aber der intensive Wettbewerb um die Liquidation führt oft zu unfairen Ergebnissen und hohen Transaktionskosten für die normalen Benutzer.
Eulers innovative Abwicklungsmethode
Euler Finance verfolgt einen völlig anderen Liquidationsansatz, der darauf abzielt, diese Probleme direkt anzugehen.
Niederländische Auktion Abwicklung
Im Gegensatz zu Compound oder Aave, die während des Liquidationsprozesses feste Abschläge anwenden, verwendet Euler ein niederländisches Auktionsmechanismus. Das bedeutet, dass der Liquidationsrabatt im Laufe der Zeit allmählich zunimmt, je stärker die Sicherheiten des Kreditnehmers unzureichend werden. Die Liquidatoren können den besten Zeitpunkt für ihren Eingriff basierend auf ihren eigenen Risiko- und Ertragserwartungen auswählen.
Der Liquidationsrabatt steigt mit der Zeit
Dieser Mechanismus reduziert die Überfüllung und den Wettbewerb, die zu MEV führen, und trägt somit zur Stabilisierung der Gaspreise bei. Durch die Umwandlung der Abwicklung in eine Auktion schafft Euler eine vorteilhafte und kontrollierbare Umgebung für alle Beteiligten.
Weiche Abwicklung
Ein großes Highlight von Euler ist der Soft Liquidation Mechanismus, der darauf abzielt, Kreditnehmer vor der Sorge um eine vollständige Liquidation zu schützen. Im Rahmen des Soft Liquidation Mechanismus wird nur ein Teil der Sicherheiten liquidiert, wenn der Wert der Sicherheiten des Kreditnehmers sinkt oder die Schulden steigen. Sollte der Preis der Sicherheiten jedoch steigen, kann der Kreditnehmer den liquidierten Teil zurückerhalten.
Dies gibt den Kreditnehmern mehr Zeit, sich von Marktschwankungen zu erholen, ohne sofort ihre gesamte Position zu verlieren. Soft Liquidation ermöglicht es den Nutzern, die Kontrolle über ihre Vermögenswerte zu behalten, was ihre Fähigkeit erhöht, vorübergehenden Preisrückgängen standzuhalten und Verluste zu minimieren.
Die innovative Abwicklungsmechanismus von Euler hat direkte und positive Auswirkungen auf seine Kennzahlen gehabt:
Kreditaktivitäten sind aktiv
Im Vergleich zu anderen Protokollen wie Aave (0,38) und Compound (0,3) hat Euler das höchste Verhältnis von Krediten zu TVL (Total Value Locked) (0,45). Dies zeigt, dass Kreditnehmer von Euler angezogen werden, weil es einzigartige Funktionen bietet, wie günstigere Liquidationsbedingungen und die Möglichkeit, Kapital mit einem geringeren Risiko zu nutzen.
Attraktive Gebühren und Renditen
Die wöchentlichen Kosten, die von Euler erzeugt werden, Quelle: token terminal
Euler verfolgt eine benutzerzentrierte Philosophie, die Kreditnehmern äußerst wettbewerbsfähige Gebühren (bis zu 557.000 US-Dollar pro Woche) bietet und gleichzeitig den Einlegern attraktive Renditen bringt. Da das Protokoll die negativen Auswirkungen von Liquidationen auf die Benutzer minimiert, trägt es dazu bei, dass sowohl Kreditnehmer als auch Darlehensgeber von einem reibungsloseren und effizienteren Prozess profitieren.
Loan-to-Value Ratio (LTV)
Der durchschnittliche Loan-to-Value (LTV) von Euler liegt bei 90%, was weit über den meisten anderen Dezentrales Finanzwesen-Plattformen liegt. Dies ist dem weichen Liquidationsmechanismus zu verdanken, der den Kreditnehmern beim Management ihrer Positionen mehr Sicherheit und Flexibilität bietet. Kreditnehmer können mit höherer Hebelwirkung arbeiten und gleichzeitig sicherstellen, dass die Wahrscheinlichkeit, bei Liquidationsereignissen ihr gesamtes Sicherheiten zu verlieren, gering ist.
Schlussfolgerung
Die innovativen Funktionen von Euler (wie die niederländische Auktionserklärung und die sanfte Liquidation) lösen einige der dringendsten Probleme im DeFi-Kreditwesen, wie MEV, hohe Gasgebühren und die Risiken traditioneller Liquidationsmechanismen. Die starke Erholung und das Wachstum des Protokolls sowie die äußerst attraktiven Kennzahlen zeigen, dass Euler nicht nur zuverlässig ist, sondern auch eine der benutzerfreundlichsten und sichersten Optionen im heutigen DeFi-Bereich darstellt. Egal, ob Kreditnehmer auf der Suche nach vorteilhaften Bedingungen oder Kreditgeber auf der Suche nach stabilen Renditen sind, Euler bietet überzeugende Lösungen, die es ihm ermöglichen, sich in diesem Bereich abzuheben.
