US FSOC Jahresbericht: Kryptowährungen offiziell aus der Liste der „systemischen Finanzrisiken“ entfernt

Die Financial Stability Oversight Council (FSOC) der USA hat in ihrem neuesten Jahresbericht 2025 eine signifikante Veränderung ihrer regulatorischen Haltung gegenüber Kryptowährungen angekündigt. In dem 86-seitigen Bericht hebt die FSOC erstmals ausdrücklich hervor, dass digitale Vermögenswerte aus der Liste der „systemischen finanziellen Risiken“ entfernt werden, was einen grundlegenden Wandel in der Kernbewertung der US-Regulierungsbehörden gegenüber der Krypto-Branche markiert.

Während der Bericht 2024 den Fokus auf das Risiko von Stablecoin-Run und Marktsicherheitsstörungen legte, verschiebt sich der Schwerpunkt 2025 weg von Risiko-Warnungen hin zu einer Betonung von regulatorischer Klarheit, Compliance-Rahmen und den tatsächlichen finanziellen Funktionen digitaler Vermögenswerte. Die FSOC stellt klar, dass Distributed Ledger Technology (DLT) in Bezug auf Effizienzsteigerung und Sicherheit einen realen Wert besitzt.

Ein wichtiger Hintergrund für diese Wende ist das im Juli 2025 verabschiedete „Guidance and Establishment of a US Stablecoin Innovation Act“ (GENIUS Act). Dieses Gesetz bietet einen klaren Rahmen für die Ausgabe von Stablecoins, das Reserve-Management und das Risikomanagement und gilt als entscheidende Grundlage, um finanzielle Stabilitätsrisiken zu verringern und Innovationen im Bereich der US-Stablecoins voranzutreiben.

Der Bericht offenbart zudem, dass die Bundesaufsichtsbehörden für Banken ihre Haltung gegenüber der Beteiligung traditioneller Finanzinstitute an Krypto-Geschäften angepasst haben. Die FSOC hat eine zuvor risikoorientierte gemeinsame Erklärung zurückgezogen und die „Vorab-Gegenargument“-Genehmigung für bestimmte Krypto-Aktivitäten aufgehoben, sodass Banken unter Einhaltung der Vorschriften direkt in die Verwahrung digitaler Vermögenswerte, Tokenisierung und Blockchain-bezogene Aktivitäten einsteigen können.

Die FSOC ist der Ansicht, dass der erfolgreiche Betrieb von Spot-Bitcoin-ETFs und Ethereum-ETFs im Jahr 2025 sowie die beschleunigte Tokenisierung realer Vermögenswerte die Reife des Kryptomarktes widerspiegeln. Die US-Office of the Comptroller of the Currency (OCC) hat zudem einige Krypto-Geschäfte genehmigt und vorläufige Treuhandlizenzen an Circle, Ripple und Fidelity Digital Assets vergeben.

Obwohl der Bericht anerkennt, dass Stablecoins weiterhin illegale Finanzrisiken bergen, betont er, dass die meisten Aktivitäten auf der Blockchain hoch transparent sind und die Regulierung ohne Innovationseinschränkungen verstärkt werden kann. Die Schlussfolgerung der FSOC zeigt, dass die USA vom „Risikoabwehr“-Stadium in eine Phase der „Systemintegration und Entwicklungsförderung“ übergegangen sind.

Gleichzeitig warnt der Financial Stability Board (FSB), dass Differenzen in der Regulierung von Kryptowährungen zwischen den wichtigsten Volkswirtschaften der Welt weiterhin zu regulatorischer Arbitrage führen könnten. Trotz der fortgesetzten Bemühungen der USA, der EU und Singapurs bei der Einführung neuer Vorschriften, ist ein einheitlicher internationaler Rahmen noch nicht entstanden, und die langfristige Stabilität des Kryptomarktes hängt weiterhin von einer globalen, koordinierten Regulierung ab.