Die Bank of Japan hält die Zinssätze unverändert! Bitcoin hält stabil bei 90.000, Krypto-Markt mit 23 Milliarden Optionen zur Fälligkeit

Japanische Zentralbank hält Zinssatz bei 0,75% – Erwartung erfüllt

Die japanische Zentralbank hat am 23. Januar mit einer Abstimmung von 8 zu 1 den Zinssatz unverändert bei 0,75% belassen, was den Prognosen von Ökonomen entspricht und eine Reaktion des Kryptowährungsmarktes auslöste. Bloomberg berichtete, dass die Bank vor den vorgezogenen Parlamentswahlen im nächsten Monat die Kreditkosten auf dem höchsten Stand seit 30 Jahren hält. Am Freitag blieb der Leitzins unverändert, was auf Anzeichen für Stabilität im Kryptowährungsmarkt hindeutet.

Diese Entscheidung war im Markt erwartet, doch die zugrunde liegenden Überlegungen verdienen eine eingehende Analyse. Seit Ende der negativen Zinspolitik im Jahr 2024 hat die Bank mehrfach die Zinsen leicht erhöht, von -0,1% auf aktuell 0,75%. Dies markiert eine historische Wende in der Geldpolitik Japans und das Ende der ultra-expansiven Ära. Dennoch ist das Niveau von 0,75% im globalen Vergleich immer noch äußerst niedrig; die Federal Funds Rate der US-Notenbank liegt derzeit bei 5,25%-5,50%, und die Zinssätze der Europäischen Zentralbank übersteigen 4%.

Das Abstimmungsergebnis von 8 zu 1 zeigt eine hohe Einigkeit innerhalb der Bank bezüglich des aktuellen Kurswechsels. Die einzige Gegenstimme könnte von einem Mitglied stammen, das für eine weitere Zinserhöhung plädiert. Die Mehrheit der Mitglieder hält die Beibehaltung des aktuellen Zinsniveaus für die beste Balance zwischen Wirtschaftswachstum und Inflationskontrolle. Diese Stabilität ist für die Finanzmärkte entscheidend, da plötzliche Kurswechsel oft zu erheblichen Schwankungen führen.

Gleichzeitig hat das Direktorium die Wachstumsprognose für das BIP im Geschäftsjahr 2026 von 0,7% auf 1% angehoben, gestützt durch kürzlich erzielte Handelsabkommen und groß angelegte Stimulierungsmaßnahmen. Die Anhebung der Prognose zeigt, dass die Bank optimistisch hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten ist, was die Beibehaltung des aktuellen Zinssatzes stützt. Sollte das Wachstum beschleunigen, könnten die Inflationsdrucke sich natürlich verringern, sodass keine radikalen Zinserhöhungen notwendig sind.

Dennoch hält die Bank an ihrer hawkisierenden Inflationsprognose fest und signalisierte, dass eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr möglich ist. Diese Aussage gibt dem Markt eine vorausschauende Orientierung, da sie andeutet, dass die Entscheidung, den Kurs beizubehalten, nicht bedeutet, dass eine Zinserhöhung ausgeschlossen ist. Die Haltung „vorübergehend stabil, aber mit Option auf Erhöhungen“ sorgt für Unsicherheit bezüglich des zukünftigen geldpolitischen Kurses der Bank.

Inflation sinkt erstmals seit vier Monaten, Yen schwach, aber leicht aufgewertet

(Quelle: CNBC)

Zudem ist die Inflationsrate aufgrund staatlicher Subventionen erstmals seit vier Monaten rückläufig. Dies ist die wichtigste Grundlage für die Entscheidung der Bank, die Zinsen unverändert zu lassen. Der Rückgang der Inflation verringert die Dringlichkeit radikaler Zinserhöhungen, und die Bank kann eine vorsichtigere, schrittweise Geldpolitik verfolgen. Die Subventionen haben eine bedeutende Rolle bei der Eindämmung der Inflation gespielt, insbesondere bei Energie- und Lebensmittelpreisen.

Zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses ist der Yen gegenüber dem US-Dollar leicht auf 158,54 gestiegen, nachdem er in diesem Jahr bereits kontinuierlich abgewertet wurde. Die Yen-Abwertung ist eines der Hauptthemen auf den globalen Devisenmärkten 2025, hauptsächlich getrieben durch die zunehmende Zinsdifferenz zwischen Japan und den USA. Während die Fed die hohen Zinsen beibehält und die japanische Zentralbank die Zinsen niedrig hält, leihen Arbitragehändler Yen mit niedrigen Zinsen und investieren in renditestarke US-Dollar-Assets. Diese Kapitalflüsse drücken den Yen weiterhin.

Die leichte Aufwertung des Yen deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer die Erwartungen auf eine zukünftige Zinserhöhung der Bank leicht erhöht haben. Obwohl die Sitzung den Zins unverändert ließ, haben hawkisierende Inflationsaussichten und die Aussage „mögliche weitere Zinserhöhungen“ einige Händler veranlasst, ihre Positionen anzupassen und Yen-Short-Positionen zu reduzieren. Sollte die Bank in den kommenden Monaten tatsächlich die Zinsen erhöhen, würde sich die Zinsdifferenz zwischen Japan und den USA verringern, was zu einer groß angelegten Schließung von Yen-Arbitrage-Positionen führen könnte und somit erhebliche Auswirkungen auf globale Risikoanlagen, einschließlich Kryptowährungen, hätte.

Da die Bank die Zinsen unverändert lässt und die Inflation nachlässt, sinken die Renditen der japanischen Langfristanleihen. Die Rendite der 40-jährigen japanischen Staatsanleihe ist um 0,055% gefallen und liegt bei 3,939%. Der Rückgang der Anleiherenditen spiegelt die abkühlende Erwartungshaltung hinsichtlich radikaler Zinserhöhungen wider. Wenn die Erwartungen an eine Zinserhöhung sinken, steigt die Attraktivität langfristiger Anleihen, was die Nachfrage erhöht und die Renditen sinken lässt.

Bitcoin stabil bei 90.000 USD – Vermeidung heftiger Verkäufe

Aufgrund der Entscheidung der Bank, den Leitzins unverändert zu lassen, stabilisiert sich der Kryptowährungsmarkt, was eine gewisse Erleichterung für globale Risikoanlagen wie Bitcoin bringt. Zuvor hatten die US-Verbraucherpreisindex-Daten (PCE) für Oktober und November gezeigt, dass der Inflationsdruck weiterhin hoch ist, was zu einem Rückgang der Kryptowährungspreise führte.

Bitcoin und führende Altcoins entwickelten sich unterschiedlich, wobei sie einen heftigen Ausverkauf vermieden, der durch die hawkisierende Inflationsaussage der Bank und die leichte Yen-Aufwertung gegenüber dem US-Dollar ausgelöst werden könnte. Zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses schwankt der Bitcoin-Preis um 89.800 USD. Das 24-Stunden-Tief lag bei 88.438 USD, das Hoch bei 90.220 USD. Zudem führte die Reaktion der Händler auf die heute später fälligen Krypto-Optionen zu einem Handelsvolumenrückgang von fast 35% innerhalb der letzten 24 Stunden.

Der Bitcoin-Preis nähert sich der 90.000 USD-Marke, Gold steigt, und die Marktstimmung ist gemischt. 90.000 USD ist eine wichtige psychologische Marke und ein technischer Unterstützungsbereich. Wird diese gehalten, bleibt die bullische Struktur intakt. Bei einem Unterschreiten könnten technische Verkäufe ausgelöst werden, die niedrigere Unterstützungen bei 85.000 USD oder sogar 80.000 USD testen.

Das Volumenrückgang von fast 35% spiegelt die abwartende Haltung des Marktes wider. Vor bedeutenden makroökonomischen Ereignissen (wie der Entscheidung der Bank) und Marktgeschehnissen (wie großen Optionsverfallterminen) reduzieren professionelle Händler oft ihre Positionen oder pausieren das Trading, um auf die Unsicherheit zu warten. Diese vorsichtige Haltung verringert zwar die Marktaktivität, mindert aber auch das Risiko plötzlicher Volatilität.

23 Milliarden USD an Krypto-Optionen laufen ab – Volatilität wahrscheinlich

Aufgrund des heutigen Ablaufs von Krypto-Optionen im Wert von 23 Milliarden USD könnte der Markt weiterhin volatil bleiben. CoinGlass-Daten zeigen, dass im Derivatemarkt Verkäufe stattgefunden haben. Innerhalb der letzten 24 Stunden ist das offene Interesse an Bitcoin-Futures-Kontrakten um fast 1,50% auf 594,3 Milliarden USD gesunken.

Der Ablauf von Optionen ist oft ein Zeitpunkt erhöhter Volatilität im Kryptomarkt. Die nominalen 23 Milliarden USD bedeuten, dass eine große Anzahl an Positionen vor Fälligkeit geschlossen oder verlängert werden muss. Diese konzentrierten Transaktionen können den Spotpreis erheblich beeinflussen. Zudem müssen Market Maker vor dem Ablauf ihre Hedging-Positionen anpassen, was mechanische Käufe und Verkäufe verstärkt und die Volatilität erhöht.

Der Rückgang des offenen Interesses um 1,50% auf 594,3 Milliarden USD spiegelt eine geringere Hebelwirkung wider. Das kann aus zwei Perspektiven interpretiert werden: Negativ gesehen bedeutet es eine geringere Marktteilnahme und geringeres Anlegervertrauen. Positiv gesehen verringert die niedrigere Hebelwirkung das Risiko von Kettenliquidationen und sorgt für mehr Stabilität bei Volatilitätsspitzen.

Die US-Verbraucherpreisindex-Daten (PCE) zeigen weiterhin hohe Inflationsraten, was ein weiteres Risiko für den Kryptomarkt darstellt. Der PCE ist der wichtigste Inflationsindikator der Fed. Wenn die PCE hoch bleibt, könnte dies die Zinserhöhungspläne der Fed verzögern oder sogar eine erneute Straffung der Geldpolitik auslösen. Diese makroökonomische Unsicherheit wird die Performance risikoreicher Anlagen, einschließlich Kryptowährungen, weiterhin belasten.