Qu'est-ce que Hyperliquid (Hype) et comment ça fonctionne ?

Hyperliquid est une blockchain de couche 1 conçue spécifiquement pour les opérations financières, où la liquidité de trading, les applications destinées aux utilisateurs et les lancements de tokens se rejoignent sur une seule plateforme. Au cœur du projet, l'objectif est de créer un système ouvert qui gère tous les aspects des finances directement on-chain, permettant aux participants d'interagir sans intermédiaires. Cette configuration permet aux développeurs et aux utilisateurs de construire et d'échanger dans un environnement unifié, ce qui a attiré l'attention à la fois des traders individuels et des grandes entités.

Alors que la blockchain a lancé progressivement ses fonctionnalités mainnet, y compris le HyperEVM au début de 2025, elle a maintenu une performance constante même pendant les périodes d'activité élevée sur le marché. Le jeton natif du projet, HYPE, joue un rôle central dans la facilitation des transactions et de la gouvernance, liant l'écosystème d'une manière qui récompense l'implication active.

Fondée avec un accent sur la performance et la décentralisation, Hyperliquid se distingue par des composants sur mesure qui répondent aux goulots d'étranglement courants dans la finance basée sur la blockchain. Par exemple, son mécanisme de consensus garantit une finalité rapide des transactions, ce qui est crucial pour des activités à haute fréquence comme le trading de contrats à terme perpétuels. À mesure que la plateforme a évolué, elle a intégré les retours de sa communauté, menant à des fonctionnalités telles que le déploiement d'actifs sans autorisation et des types de contrats spécialisés. Cette approche a favorisé un écosystème en pleine croissance, avec des intégrations telles que celle avec MetaMask permettant un accès plus facile au trading perpétuel directement depuis des portefeuilles mobiles. Dans l'ensemble, Hyperliquid fournit des outils qui rendent les opérations financières complexes plus accessibles.

Aperçu technique

L'architecture de Hyperliquid repose sur un algorithme de consensus sur mesure connu sous le nom de HyperBFT, qui s'inspire de protocoles tels que Hotstuff tout en intégrant des optimisations pour les exigences d'une blockchain financière. HyperBFT offre une finalité en un bloc, ce qui signifie que les transactions sont confirmées rapidement et de manière irréversible, une fonctionnalité qui soutient l'accent mis par la plateforme sur le trading en temps réel. Cette couche de consensus sous-tend l'ensemble du système, gérant tout, de la communication réseau à l'exécution de l'état, sans les problèmes de latence qui affectent certaines autres blockchains. Pendant la volatilité du marché du 10 octobre, par exemple, Hyperliquid a traité des volumes records sans temps d'arrêt, démontrant la robustesse de sa conception.

The Hyperliquid Stack (Hyperliquid Doc)L'exécution d'état sur Hyperliquid se divise en deux parties principales : HyperCore et HyperEVM. HyperCore gère les fonctions de trading natives, telles que les contrats à terme perpétuels et les livres de commandes au comptant, tous exécutés de manière transparente off-chain. Il prend actuellement en charge jusqu'à 200 000 commandes par seconde, avec des améliorations continues du débit à mesure que le logiciel du nœud reçoit des mises à jour. Complétant cela, le HyperEVM apporte une fonctionnalité de contrat intelligent compatible avec Ethereum à la chaîne, permettant aux développeurs de déployer des applications polyvalentes qui interagissent sans problème avec la liquidité de HyperCore.

Le HyperEVM fonctionne selon les spécifications du hardfork Cancun, complet avec EIP-1559 pour des ajustements de frais dynamiques, et utilise HYPE comme son jeton de gaz. Les frais, y compris les composants de base et de priorité, sont brûlés pour maintenir l'équilibre économique, les frais de base réduisant l'offre totale et les frais de priorité envoyés à une adresse nulle. Cette intégration signifie que les contrats intelligents peuvent lire l'état de la couche 1 de Hyperliquid via des précompilations et exécuter des actions à travers le contrat CoreWriter, ouvrant la voie à des primitives financières innovantes comme les protocoles de prêt ou les coffres tokenisés.

Les développeurs accèdent à l'HyperEVM via des points de terminaison JSON-RPC, avec des identifiants de chaîne définis à 999 pour le mainnet et 998 pour le testnet. Bien qu'il n'y ait pas encore d'interfaces frontales officielles, les utilisateurs peuvent connecter des portefeuilles directement ou créer des interfaces personnalisées, ce qui facilite le portage des outils Ethereum existants. L'absence de blobs dans le hardfork maintient les choses légères, en privilégiant la vitesse par rapport aux fonctionnalités de stockage de données supplémentaires. Ensemble, ces éléments créent une blockchain qui non seulement gère des transactions à volume élevé mais prend également en charge un large éventail d'applications décentralisées, toutes sécurisées par le même protocole de consensus.

HyperCore en Détail

HyperCore forme la colonne vertébrale des capacités de trading d'Hyperliquid, intégrant des contrats à terme perpétuels entièrement on-chain et des livres de commandes au comptant directement dans la couche d'exécution de la blockchain. Chaque action—qu'il s'agisse de passer un ordre, d'en annuler un, d'exécuter une transaction ou de traiter une liquidation—se déroule avec la même finalité d'un bloc fournie par HyperBFT. Cette transparence garantit que tous les participants peuvent vérifier les activités en temps réel, réduisant ainsi le besoin de confiance dans les opérateurs centralisés. En termes de performance, l'optimisation de HyperCore permet un débit substantiel, qui continue de croître à mesure que le logiciel sous-jacent s'améliore.

Une caractéristique notable de HyperCore est le support des hyperps, un type de contrat perpétuel unique à Hyperliquid. Les hyperps fonctionnent de manière similaire aux perps traditionnels, mais éliminent la dépendance aux oracles de spot ou d'indice externes. Au lieu de cela, ils utilisent une moyenne mobile exponentiellement pondérée sur huit heures des prix de marque propres au contrat pour déterminer les taux de financement. Ce mécanisme améliore la stabilité et résiste à la manipulation, en particulier pour les actifs en phase de pré-lancement.

Par exemple, si l'élan pousse le prix de manière abrupte dans une direction, les taux de financement s'ajustent pour encourager des positions contraires au cours des huit heures suivantes. Les prix de référence incorporent une médiane pondérée des contrats à terme pré-lancement des échanges centralisés pour une fiabilité accrue, avec des plafonds en place pour prévenir les écarts extrêmes : le prix de référence ne peut pas dépasser 10 fois la moyenne mobile exponentielle sur huit heures, et le prix oracle est limité à quatre fois la moyenne mensuelle. Une fois que l'actif sous-jacent est listé sur des marchés au comptant majeurs comme Binance ou OKX, l'hyperp se convertit automatiquement en un perp standard, augmentant les options de levier au-delà de la limite initiale de 3x. Les traders doivent noter l'exigence de marge isolée et le potentiel de forte volatilité dans ces contrats.

La conception de HyperCore facilite également une intégration transparente avec le HyperEVM, permettant aux contrats intelligents de tirer parti de sa liquidité pour des applications plus complexes. Cette synergie positionne HyperCore comme une couche fondamentale pour la construction d'outils financiers efficaces, où la rapidité et la sécurité s'alignent pour gérer des charges de travail exigeantes.

Le HYPE Token : Tokenomics et Utilité

HYPE sert de jeton natif de l'écosystème Hyperliquid, alimentant les transactions, la gouvernance et la sécurité du réseau. Avec une offre maximale limitée à 1 milliard de jetons, sa distribution met l'accent sur la participation à long terme et l'implication de la communauté. Environ 38,888 % de l'offre est alloué à de futures émissions et à des récompenses pour les contributeurs, tandis que 31 % ont été attribués à un airdrop de genèse pour les premiers supporters.

Des portions supplémentaires soutiennent les efforts de l'équipe, les conseillers et le développement de l'écosystème, bien que des propositions récentes aient exploré la réduction de l'offre globale pour renforcer la stabilité et supprimer le plafond fixe. À l'heure actuelle, l'offre en circulation se situe autour de 336 millions de tokens, reflétant un calendrier de libération mesuré qui évite les inondations soudaines.

En termes d'utilité, HYPE fonctionne principalement comme le jeton de gaz pour les opérations de HyperCore et HyperEVM. Les utilisateurs paient des frais de gaz en HYPE pour les déploiements, tels que le lancement d'actifs au comptant, et ces frais contribuent à un mécanisme de rachat où les revenus du protocole rachètent des jetons, soutenant potentiellement la valeur au fil du temps.

Au-delà des frais, HYPE permet le staking pour les validateurs, permettant aux détenteurs de participer à la sécurisation du réseau et de gagner des récompenses. Les aspects de gouvernance permettent aux détenteurs de jetons de voter sur des propositions, y compris des mises à niveau de protocole ou des modifications de paramètres, favorisant un processus de prise de décision décentralisé. Par exemple, pour faire fonctionner un nœud de validateurs, il faut au moins 10 000 HYPE, combiné à une vérification, ce qui aide à maintenir l'intégrité du réseau. Ce rôle multifacette rend HYPE essentiel aux opérations quotidiennes, des échanges simples aux exécutions complexes de contrats intelligents, tout en encourageant les détenteurs à s'engager activement avec la plateforme.

Hyperliquid Vaults

Les coffres sur Hyperliquid offrent aux utilisateurs un moyen de regrouper des fonds et de suivre des stratégies de trading automatisées, intégrées directement dans HyperCore pour plus d'efficacité. Essentiellement, un coffre agit comme un portefeuille partagé géré par un leader—soit un trader individuel, soit un système automatisé—qui exécute des transactions au nom des déposants. Cette configuration permet aux participants de bénéficier de stratégies professionnelles sans gérer eux-mêmes les positions, démocratisant l'accès à des tactiques avancées telles que le market-making ou l'arbitrage des taux de financement.

Il existe différents types, y compris les coffres de protocole comme le Hyperliquidity Provider (HLP), qui gère le market-making et les liquidations tout en gagnant une part des frais de trading. Les utilisateurs déposent des actifs stables ou d'autres jetons dans un coffre, et le leader les déploie sur des contrats perpétuels ou des spots. Les profits sont distribués proportionnellement après les frais, qui incluent généralement une part de performance pour le leader. La création d'un coffre implique de définir des paramètres via l'interface de la plateforme, et les déposants peuvent retirer à tout moment, sous réserve des positions en cours. Les avantages incluent une exposition passive à des trades sophistiqués, mais les risques proviennent de la performance du leader, de la volatilité du marché et des liquidations potentielles. L'analyse des principaux coffres montre des bases d'utilisateurs variées, certains attirant de gros dépôts institutionnels et d'autres de plus petits dépôts de détail, mettant en évidence la flexibilité du système. Les coffres tirent parti des fonctionnalités de HyperCore, telles que l'exécution rapide des ordres, pour exécuter des stratégies qui imitent celles du DEX principal.

Comment le listing fonctionne sur Hyperliquid

Les inscriptions sur Hyperliquid fonctionnent de manière sans permission, éliminant les barrières telles que les frais ou les processus d'approbation que l'on trouve sur les plateformes centralisées. Quiconque peut déployer un actif au comptant en payant des frais de gaz en HYPE, rendant le processus accessible et transparent. Les déployeurs peuvent choisir de recevoir jusqu'à 50 % des frais de trading générés par leurs paires, incitant à des ajouts de qualité tout en maintenant tout vérifiable sur la chaîne.

Pour les nouveaux tokens, la norme HIP-1 facilite les lancements via des enchères néerlandaises, où la liquidité initiale est fixée par des enchères communautaires. Des paires supplémentaires entre des actifs existants peuvent également être déployées via des enchères séparées, indépendamment du lancement du token. Les actifs stables peuvent qualifier comme devises de cotation s'ils répondent aux critères off-chain, comme le montre USDH devenant le premier actif de cotation sans autorisation. Les demandes de la communauté conduisent souvent à des listes perpétuelles, les hyperps servant de pont pour les tokens non lancés jusqu'à la disponibilité des spots. Ce cycle de vie complet—construction, lancement et trading—se déroule entièrement sur Hyperliquid, permettant aux projets de passer de l'idée au marché sans Gatekeepers.

Développements de l'écosystème et perspectives d'avenir

L'écosystème de Hyperliquid continue de s'étendre grâce à des initiatives et des partenariats pilotés par la communauté. Les ajouts récents incluent des hyperps pour des actifs comme Monad et Meteora, répondant directement aux retours des utilisateurs. La plateforme a également distribué des NFTs, tels que la collection Hypurr, aux premiers contributeurs en signe de reconnaissance pour leur soutien, avec 4 600 pièces uniques déployées sur l'HyperEVM. Des événements comme des discussions autour du feu lors de Token2049 ont mis en lumière des sujets tels que la croissance de l'écosystème et les stablecoins, attirant un public engagé.

L'engagement d'Hyperliquid envers la performance et l'ouverture le positionne bien pour une adoption plus large. Les intégrations avec des outils comme MetaMask et les optimisations continues garantissent qu'il reste une option viable pour les traders et les créateurs.

Sources :

• Documentation Hyperliquid :
• Aperçu de l'EIP-1559 (Binance Academy):