La Grande Illusion : Pourquoi les données « bonnes » sur l'inflation sont en réalité un signe d'alerte pour les investisseurs

Les dernières données sur l'inflation aux États-Unis indiquent un léger assouplissement. Avec une augmentation de trois pour cent d'une année sur l'autre, le taux d'inflation était inférieur aux attentes de nombreuses institutions financières, qui avaient prévu 3,1 pour cent. À première vue, cela semble être un signe positif : l'inflation augmente plus lentement que prévu, les marchés réagissent initialement avec soulagement et les espoirs d'une baisse des taux d'intérêt grandissent.

Mais un examen plus attentif révèle une image différente. Même si l'inflation est inférieure aux attentes, elle reste une augmentation par rapport aux mois précédents. En d'autres termes, les prix continuent d'augmenter, juste un peu plus lentement. Cette nouvelle apparemment positive obscure le fait que le pouvoir d'achat continue de diminuer et que les déséquilibres économiques persistent. L'optimisme de nombreux investisseurs est donc basé sur une comparaison relative, et non sur une amélioration réelle de la situation.

La Fin du Resserrement Quantitatif – Un Tournant pour les Marchés

Les chiffres d'inflation modérés pourraient constituer un tournant décisif dans la politique monétaire. La Réserve fédérale américaine devrait réduire encore les taux d'intérêt dans les jours à venir, et le resserrement quantitatif (QT), c'est-à-dire la réduction active de la liquidité du système financier, touche également à sa fin.

ADVERTISEMENTAu cours des derniers mois, QT a conduit à un retrait de capitaux du marché afin de réduire la masse monétaire et de freiner l'inflation. La fin de cette mesure ne signifie pas automatiquement un retour à une politique monétaire expansionniste, mais cela signale que le retrait de liquidités sera arrêté pour le moment. Pour les banques qui sont déjà sous pression, cela pourrait apporter un soulagement à court terme.

Goldman Sachs a décrit la prochaine réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) comme le scénario de base pour la fin du programme de QT. Derrière cela se cache une prise de conscience croissante que le manque de liquidité dans certaines parties du secteur bancaire est devenu un risque, un risque qui pourrait finalement compromettre la stabilité des marchés.

Le retour mondial du flot d'argent

Non seulement aux États-Unis, mais aussi dans le monde entier, les gouvernements et les banques centrales réactivent les robinets de l'argent. Plus de 80 pour cent des banques centrales sont actuellement en “mode d'assouplissement”, ce qui signifie qu'elles augmentent la liquidité au lieu de la réduire.

ADVERTISEMENTCe changement de cap est particulièrement évident au Japon. Là-bas, le nouveau gouvernement a mis en place un paquet de mesures de relance économique complet pour atténuer le fardeau des prix élevés sur les ménages. Les subventions pour l'électricité, le gaz et les salaires visent à renforcer le pouvoir d'achat à court terme. Ironiquement, cependant, cela signifie que de l'argent supplémentaire est mis en circulation, ce qui à long terme entraînera des effets inflationnistes.

Cette approche met en évidence un dilemme fondamental de la politique économique moderne : des mesures sont prises pour atténuer les conséquences de l'inflation, mais ces mesures l'exacerbent finalement. Les gains politiques à court terme prennent le pas sur la stabilité à long terme du système monétaire.

Dette gouvernementale et dépendances structurelles

Alors que les banques centrales discutent de la politique des taux d'intérêt et de la gestion de la liquidité, la dette publique américaine atteint de nouveaux niveaux record. À plus de $38 trillion, elle est à son niveau le plus élevé jamais atteint. Dans le même temps, d'autres pays, en particulier la Chine, deviennent moins enclins à acheter des obligations du gouvernement américain.

Dette du gouvernement américain (Image: )

La conséquence est la hausse des taux d'intérêt sur les obligations d'État alors que la demande diminue, tandis que le gouvernement continue d'avoir besoin de capitaux. Ce déséquilibre est de plus en plus compensé par des manœuvres politiques et économiques. De nouveaux projets, fonds et même des initiatives de stablecoin peuvent servir à créer indirectement une demande pour les obligations d'État et ainsi soutenir la dette propre du gouvernement.

Le système reste donc autonome : les gouvernements créent des flux de trésorerie supplémentaires grâce à de nouveaux instruments financiers, qui finissent par revenir à leur propre service de la dette. Pour les investisseurs, cela se traduit par un marché qui est liquide mais de plus en plus soutenu artificiellement.

PUBLICITÉArticle pertinent : Les États-Unis prévoient-ils une réévaluation secrète de l'or ? Pourquoi ce mouvement pourrait changer le système financier mondial et Bitcoin pour toujours.

La crypto dans le feu croisé de la politique monétaire

Ces développements sont ambivalents pour le marché des cryptomonnaies. D'une part, le Bitcoin et d'autres actifs numériques bénéficient à long terme d'une politique monétaire expansionniste alors que la confiance dans les monnaies fiduciaires décline. D'autre part, l'incertitude actuelle signifie que le marché avance lentement.

Malgré des signaux positifs de la politique monétaire, le Bitcoin reste dans une phase de faiblesse relative. Les augmentations de prix à court terme suite aux nouvelles données sur l'inflation sont rapidement vendues à nouveau. Les volumes de trading restent faibles et les entrées institutionnelles stagnent.

Prix du Bitcoin (Image: Tradingview)

Néanmoins, il y a des signes d'une intégration croissante des actifs numériques dans les structures financières traditionnelles. Des banques majeures telles que JP Morgan commencent progressivement à s'ouvrir aux cryptomonnaies et accepteront Bitcoin et Ether comme garantie à l'avenir. Ce développement constitue une étape importante vers l'acceptation institutionnelle, même si la mise en œuvre sera initialement limitée aux participants professionnels du marché.

Article connexe : $20 milliards en flammes : Ce que signifie vraiment l'effondrement du Bitcoin

Entre espoir et réalité – Un aperçu

Les données économiques actuelles dressent un tableau contradictoire. D'une part, de nombreux signes indiquent un changement de politique monétaire qui apportera un soulagement à court terme. D'autre part, des problèmes structurels tels que la dette publique élevée, une inflation stagnante et des pénuries de liquidité restent non résolus.

Pour les investisseurs, cela signifie que les marchés oscillent entre l'espoir et la réalité. Les bonnes nouvelles sont rapidement intégrées dans les prix, mais les risques fondamentaux demeurent. La prudence est particulièrement de mise sur le marché crypto, qui est fortement dépendant des tendances macroéconomiques.

Dans les mois à venir, la crédibilité du retournement de la politique monétaire sera cruciale. Si l'inflation reprend, la hausse apparente pourrait rapidement se révéler être une illusion. Cependant, si la politique expansionniste se poursuit, cela pourrait marquer le début d'une nouvelle phase de liquidité mondiale avec toutes les opportunités et les risques que cela implique pour les marchés traditionnels et numériques.

Auteur

Ed Prinz est le président de la plus célèbre organisation à but non lucratif d'Autriche spécialisée dans la technologie blockchain. DLT Austria est activement impliquée dans l'éducation et la promotion de la valeur ajoutée et des possibilités d'application de la technologie des registres distribués. Cela se fait à travers des événements éducatifs, des rencontres, des ateliers et des forums de discussion ouverts, le tout en collaboration volontaire avec des acteurs majeurs de l'industrie.

Site Web

LinkedIn

Avertissement

Ceci est mon opinion personnelle et non un conseil financier.

Pour cette raison, je ne peux pas garantir l'exactitude des informations dans cet article. Si vous n'êtes pas sûr, vous devriez consulter un conseiller qualifié en qui vous avez confiance. Cet article ne fait aucune garantie ni promesse concernant les bénéfices. Toutes les déclarations dans cet article et d'autres articles sont mon opinion personnelle.