À noter ! Président de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong : surveiller de près les risques opérationnels liés aux actifs numériques des entreprises cotées.

Le président de la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (SFC), Kelvin Wong Tin-yau, a déclaré mardi que la SFC menait un examen complet du système d'inscription afin d'attirer davantage d'entreprises innovantes à s'inscrire à Hong Kong. Parallèlement, l'organisme de réglementation suit de près les risques potentiels liés à l'utilisation d'actifs numériques (Digital Asset Treasury, DAT) par les entreprises cotées pour la gestion de trésorerie ou comme activité principale. L'orientation de cet examen vise à Goutte les seuils d'entrée et à garantir un traitement équitable des investisseurs, tout en exprimant des préoccupations concernant la prime de valorisation élevée des entreprises DAT et les risques pour les investisseurs de détail. HKEX a remis en question les plans d'au moins cinq entreprises cherchant à se tourner vers une activité principale DAT.

Réforme majeure du système IPO de Hong Kong : attirer les entreprises innovantes à la cotation

Cette année, Hong Kong a repris la première place du classement mondial des IPO. Dans ce contexte, la SFC examine en profondeur le système d'inscription en collaboration avec la Bourse de Hong Kong (HKEX) afin d'accroître l'attractivité de Hong Kong pour les entreprises diversifiées.

• Goutte le seuil d'évaluation : Huang Tianyou a déclaré que l'orientation de cet examen est de assouplir le système de droits de vote pondérés (Weighted Voting Rights, WVR) introduit en 2018. Actuellement, seules les entreprises de technologie innovante avec une évaluation minimale de 40 milliards de dollars hongkongais (environ 5,14 milliards de dollars américains) sont éligibles à ce système. La SFC pourrait Goutte le seuil de 40 milliards de dollars hongkongais pour permettre à un plus grand nombre de petites entreprises à fort potentiel de s'introduire en bourse à Hong Kong.
• Renforcer la protection des investisseurs : tout en assouplissant les conditions de cotation, la SFC maintient ses principes de régulation, à savoir garantir la qualité globale du marché et un traitement équitable des investisseurs. Huang Tianyou exprime des inquiétudes concernant l'augmentation significative du ratio des droits de vote des actionnaires, la réglementation actuelle stipulant que les droits de vote d'une catégorie d'actionnaires ne doivent pas dépasser 10 fois ceux des autres actionnaires. Il estime que si ce ratio augmente considérablement, les investisseurs particuliers pourraient perdre leur voix lors d'acquisitions majeures ou d'autres actions d'entreprise, portant atteinte aux droits des actionnaires minoritaires.
• Définition d'une “entreprise innovante” : Afin d'empêcher les entreprises non technologiques d'abuser du système, la SFC devra définir avec soin le champ d'application des “entreprises innovantes”.

Suivre les risques des actifs numériques de la trésorerie (DAT)

La SFC concentre son attention sur le domaine de la fiscalité des actifs numériques (DAT), c'est-à-dire comment les entreprises cotées utilisent des cryptomonnaies et d'autres actifs numériques pour gérer les liquidités excédentaires, ou cherchent à intégrer les actifs numériques comme partie intégrante de leur activité principale.

• Risque de prime de valorisation : Huang Tianyou se concentre particulièrement sur le fait de savoir si le prix des actions de la société DAT présente une prime par rapport à son coût de détention de DAT. Il cite des exemples américains, soulignant que cette prime peut être très élevée, ce qui expose les investisseurs qui échangent ces actions à un risque supplémentaire.
• Éducation des investisseurs de détail : Il a souligné que les investisseurs de détail à Hong Kong peuvent ne pas comprendre pleinement les risques associés à la société DAT. La SFC s'engage à renforcer la sensibilisation du public et l'éducation des investisseurs, en avertissant pleinement sur DAT et ses risques potentiels.
• Controverses autour de HKEX : Selon des rapports, la bourse de Hong Kong (HKEX) a récemment remis en question les projets d'au moins cinq entreprises cherchant à faire de la stratégie DAT leur activité principale, en raison de règles actuelles interdisant la surenchère des actifs liquides. Le rapport indique également que la stratégie DAT a également rencontré des oppositions similaires en Inde et en Australie.

Conclusion

La réforme complète du système d'introduction en bourse de la SFC de Hong Kong envoie un signal positif pour attirer les entreprises innovantes à forte croissance, ce qui est crucial pour renforcer le statut de Hong Kong en tant que centre financier international. Dans le même temps, la prudence et l'attention des autorités réglementaires envers les actifs numériques (DAT) reflètent la détermination à rechercher un équilibre entre innovation financière et protection des investisseurs. Pour les investisseurs particuliers envisageant d'investir dans des sociétés DAT, l'avertissement sur les risques de la SFC est un rappel clé, à savoir que les primes élevées et le manque de transparence peuvent entraîner des risques imprévisibles.