Le PDG de Ripple fait une déclaration surprenante : il n'est plus important de savoir qui détient XRP, la raison clé est...

Dans le domaine des finances numériques en constante évolution, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a clairement indiqué que la valeur de XRP est en train de changer : les gens ne se soucient plus de qui détient le jeton, mais se concentrent de plus en plus sur tout ce qui est lié au jeton. Garlinghouse a souligné qu'il y a au moins des dizaines, voire des centaines d'autres PDG d'entreprises qui construisent des affaires autour de l'écosystème XRP.

Garlinghouse clarifie : Ripple a un CEO mais XRP n'en a pas

（source : X）

« Les gens diront des choses comme : 'XRP a un CEO.' Ripple a un CEO. À ce moment-là, je me suis demandé, qui est-ce ? » Selon le fondateur de Black Swan Capitalist, Versan Aljarrah, Garlinghouse a déclaré lors d'une conférence. Il a ensuite dit : « Ripple a un CEO — c'est moi. Il y a au moins des dizaines, voire des centaines d'autres PDG qui construisent des entreprises autour de l'écosystème XRP. »

Cette clarification est cruciale car elle répond directement à la plus grande controverse entourant XRP depuis longtemps : le problème de la centralisation. Les critiques accusent souvent XRP d'être un « jeton centralisé » de Ripple, contrôlé par une seule entreprise. La réponse de Garlinghouse va droit au but : Ripple est une entreprise qui utilise XRP, mais elle ne possède ni ne contrôle XRP. Cette distinction est similaire à la relation entre Linux et Red Hat - Red Hat est une entreprise qui construit des affaires autour de Linux, mais elle ne possède pas le système d'exploitation Linux.

L'affirmation selon laquelle il existe « des centaines d'autres entreprises » n'est pas exagérée. L'écosystème construit autour de XRPL comprend des fournisseurs de services de paiement transfrontalier, des fournisseurs de portefeuilles, des échanges, des protocoles DeFi, des plateformes NFT et des fournisseurs de solutions pour entreprises. Ces entreprises ont chacune leur propre PDG, modèle commercial et direction stratégique, et elles utilisent XRP et XRPL comme infrastructures, mais ne sont pas contrôlées par Ripple.

Cette structure d'écosystème multicentrique est la preuve clé que XRP est une infrastructure plutôt qu'un produit d'entreprise. Lorsque des centaines d'entreprises indépendantes choisissent de construire sur le même protocole, la valeur de ce protocole ne dépend plus d'une seule entité, mais plutôt de l'effet réseau global.

Preuve de gouvernance open source Ripple ne peut pas contrôler XRPL

Le modèle de gouvernance derrière le grand livre XRP (XRPL) renforce cette séparation. Les amendements au protocole ne peuvent entrer en vigueur qu'après approbation par la grande majorité des participants. Garlinghouse a cité cette norme, en déclarant : « Nous nous opposons à certaines modifications de la technologie open source XRP, mais ces modifications ont finalement été adoptées. Ce n'est pas grave, c'est la technologie open source. »

Cet exemple fournit une preuve de gouvernance décentralisée. Dans un réseau véritablement décentralisé, une seule entité (même le plus grand contributeur) ne peut pas décider unilatéralement de l'orientation de l'évolution du protocole. Ripple peut proposer des suggestions, développer du code, encourager des discussions, mais le pouvoir de décision final appartient au réseau des validateurs et à la communauté plus large.

Le processus de proposition de l'XRPL exige qu'une grande majorité des validateurs (généralement plus de 80 %) approuve pendant deux semaines consécutives pour entrer en vigueur. Ce seuil élevé garantit que tout changement majeur doit obtenir un large consensus. Les validateurs opérés par Ripple ne représentent qu'une petite partie du réseau global et ne peuvent pas atteindre le seuil d'approbation seuls.

Garlinghouse a reconnu franchement que l'amendement contesté par Ripple a tout de même été adopté, ce qui constitue la plus forte réfutation des accusations de centralisation autour de XRP. Si Ripple contrôlait vraiment XRPL, la proposition qu'il conteste ne pourrait pas passer. Ce fait prouve l'indépendance du protocole et le modèle de gouvernance communautaire.

Le changement de paradigme où la connectivité est plus importante que la propriété

Si la valeur à long terme des cryptomonnaies dépend des fonctionnalités qu'elles peuvent réaliser, alors l'architecture de XRP la distingue. Garlinghouse a souligné ce point en mettant l'accent sur l'utilité plutôt que sur le contrôle : « Nous utilisons XRP dans notre pile de produits, mais de nombreuses autres entreprises développent à l'intérieur et à l'extérieur de l'écosystème XRP. »

Comme l'a souligné Aljarrah dans son article, l'accent narratif est passé de « qui le possède » à « à quoi il est lié ». Dans le domaine financier mondial, la réalisation de la valeur dépend du volume des transactions, du débit et de la portée, et pas seulement de la rareté du jeton ou de son canal de distribution.

Ce changement de paradigme reflète la maturité du marché des actifs numériques. Au début, le marché des cryptomonnaies était principalement alimenté par la spéculation, les investisseurs se concentrant sur l'offre de jetons, la distribution des détenteurs et la volatilité des prix. Cependant, avec le développement du marché, l'application réelle et les effets de réseau ont commencé à devenir des facteurs de valeur plus importants.

Pour XRP, la connectivité se manifeste à plusieurs niveaux. Sur le plan technique, le XRPL offre une infrastructure de paiement transfrontalier rapide (avec des règlements en 3 à 5 secondes) et à faible coût (frais de transaction inférieurs à 0,01 USD). Sur le plan commercial, XRP connecte les banques, les fournisseurs de services de paiement, les entreprises et les utilisateurs individuels. Sur le plan réglementaire, la coopération de Ripple avec les autorités réglementaires mondiales a ouvert la voie à l'intégration de XRP dans le système financier traditionnel.

Les quatre dimensions de la connectivité XRP

Lien technique : L'interopérabilité de XRPL lui permet de s'intégrer à d'autres blockchains et systèmes de paiement traditionnels.

Lien commercial : Des centaines d'entreprises construisent des produits et des services autour de XRP.

Lien financier : Les banques et les institutions de paiement adoptent XRP comme solution de liquidité.

Lien de régulation : la coopération avec les organismes de réglementation du monde entier améliore la conformité et le taux d'adoption.

Différence fondamentale entre spéculation et infrastructures

Garlinghouse estime qu'il existe une distinction fondamentale entre « la spéculation et les infrastructures » - cette distinction souligne le rôle en constante évolution des actifs cryptographiques dans le monde réel. La valeur des actifs spéculatifs est principalement pilotée par le sentiment du marché, les dynamiques de l'offre et de la demande et les attentes de prix. La valeur des actifs d'infrastructure provient des activités économiques qu'ils soutiennent, du volume des transactions qu'ils traitent et de l'utilité qu'ils créent.

Le Bitcoin est principalement un outil de stockage de valeur et de spéculation, sa logique de valeur repose sur la rareté (plafond de 21 millions) et le récit de la valeur stockée de manière décentralisée. La logique de valeur de l'XRP est complètement différente, elle est basée sur son utilité en tant que monnaie de pont pour un réseau de paiements mondial. Lorsque de plus en plus de banques utilisent l'XRP pour les règlements transfrontaliers, lorsque davantage de protocoles DeFi sont construits sur XRPL, et lorsque davantage d'entreprises adoptent l'XRP comme moyen de paiement, la valeur de l'XRP augmentera.

Cette position d'infrastructure explique également pourquoi Ripple détient une grande quantité de XRP et en vend régulièrement. Contrairement aux actifs spéculatifs, les jetons d'infrastructure nécessitent de la liquidité pour soutenir leur fonctionnalité. Ripple vend principalement du XRP pour fournir de la liquidité aux institutions utilisant les services On-Demand Liquidity (ODL), qui ont besoin de convertir rapidement de la valeur entre différentes devises.

impact profond sur les investisseurs et les constructeurs

Pour les investisseurs, ce réajustement signifie qu'il faut adopter une perspective différente : il ne s'agit pas seulement d'évaluer l'offre de jetons ou l'élan à court terme, mais aussi d'évaluer la capacité du réseau à faciliter le transfert de valeur transfrontalier, l'interopérabilité et l'adoption par les institutions. Les indicateurs traditionnels d'investissement en cryptomonnaie (comme la répartition des détenteurs, les réserves des échanges, le sentiment sur les réseaux sociaux) restent importants, mais doivent être complétés par les indicateurs d'infrastructure suivants :

Le volume des transactions quotidiennes et le nombre d'adresses actives sur XRPL, le nombre d'institutions financières utilisant ODL, la valeur totale des dépôts des protocoles DeFi déployés sur XRPL (TVL), les progrès de l'intégration avec d'autres blockchains et systèmes de paiement traditionnels, ainsi que les approbations réglementaires et les jalons de conformité.

Pour les développeurs et les institutions, l'accent s'est déplacé de la simple accumulation de jetons à la création de services intégrant l'infrastructure XRPL et améliorant la liquidité. Cela signifie que la véritable opportunité réside dans la construction d'applications utilisant réellement les fonctionnalités de XRP et XRPL, plutôt que de simplement détenir des jetons en attendant une appréciation.

Les fournisseurs de services de paiement peuvent utiliser la vitesse et le faible coût de XRP pour offrir de meilleurs services de transfert de fonds. Les développeurs DeFi peuvent construire des échanges décentralisés, des protocoles de prêt et des stablecoins sur XRPL. Les entreprises peuvent utiliser XRPL pour le financement de la chaîne d'approvisionnement et les règlements transfrontaliers. Les projets NFT et de jeux peuvent tirer parti du faible coût et des temps de confirmation rapides de XRPL.

La victoire des infrastructures semble subtile

Le rapport sur le discours de Versan Aljarrah à Garlinghouse nous rappelle à quel point, dans le domaine des actifs numériques, la victoire des infrastructures peut souvent sembler subtile. L'histoire de XRP est moins une question de propriété qu'une question de connectivité - elle concerne un protocole en tant que pilier de l'échange de valeur à l'échelle mondiale. Dans ce contexte, comprendre « ce qu'il relie » est de loin beaucoup plus important que de comprendre « à qui appartient le jeton ».

Ce changement de perspective a des implications pour l'ensemble de l'industrie de la cryptographie. Au fur et à mesure que le marché mûrit, les projets d'infrastructure vont de plus en plus se différencier des projets spéculatifs. Les projets qui résolvent réellement des problèmes pratiques, créent une valeur réelle et connectent de véritables utilisateurs, l'emporteront à long terme.