Marché haussier de l'or, un mouvement anti-fraude sous un Système monétaire international "chute des rites et dégradation de la musique".

Au cours des deux dernières années, le prix de l'or a considérablement augmenté, récemment le Spot or a franchi le seuil des 4000 dollars l'once avant de dépasser rapidement le record historique de 4400 dollars, avec une hausse de plus de 50 % depuis le début de l'année. Cependant, depuis la fin octobre, l'or a entamé un mode de recul après un big pump.

Que ce soit les banques centrales des États souverains, les investisseurs institutionnels ou les particuliers, tous ont commencé à acheter de l'or ces deux dernières années, et certains grands investisseurs ont un penchant particulier pour l'or.

“La monnaie est naturellement en or et en argent”, la célèbre citation de Marx résonne encore. L'or est souvent considéré comme la véritable monnaie ou la véritable réserve de richesse. Cependant, alors que l'étalon-or a disparu dans les brumes de l'histoire il y a un siècle, le prix de l'or est désormais marqué par les monnaies légales des pays. La valeur de cet actif antique millénaire est depuis longtemps “ma destinée est décidée par le ciel, non par moi” ! Alors, qui sont réellement les acteurs derrière les fluctuations brusques du prix de l'or, et où se situe le point critique entre valeur et bulle ?

En réalité, ce n'est pas tant la valeur des actifs en or qui a augmenté, mais plutôt la valeur de la monnaie moderne représentée par le dollar qui a considérablement diminué. L'émission massive de dettes atteignant des sommets historiques à l'échelle mondiale, les banques centrales de divers pays imprimant des montants colossaux de monnaie pour acheter des dettes par simple pression de touche, la surliquidité entraînant une pénurie d'actifs, et les sanctions de longue portée sur les actifs en dollars à l'étranger qui franchissent les limites de la civilisation financière moderne, ainsi que la bulle boursière de l'IA qui est inéluctable et absolument inéluctable, font que de plus en plus de personnes sentent l'odeur de la crise financière post-moderne. Autrement dit, la machine à imprimer de la monnaie fiduciaire et le récit flamboyant des géants de l'IA ressemblent davantage à une sorte de “fraude financière” selon le paradigme de la finance classique. Se sentir trompé est le début d'une fissure dans la foi, et l'or devient alors opportunément un réconfort du classicisme financier et du conservatisme, ou un outil de couverture contre la “fraude monétaire” sur le plan stratégique.

or sans intérêt

Est-ce une sorte de “schéma de Ponzi” ?

Bien sûr, pendant le fort pump du cycle super haussier de l'or, les voix remettant en question la valeur de l'or n'ont cessé d'élever, et certains l'ont même qualifié de la plus grande bulle de l'histoire humaine, la plus grande arnaque.

Premièrement, le plus gros problème est que l'or ne rapporte pas d'intérêts, n'a pas de dividendes, c'est un actif non productif ;

Deuxièmement, étant donné qu'il ne peut pas générer un flux de trésorerie net durable, il ne peut donc pas être évalué à l'aide des modèles de tarification d'actifs classiques. Les manuels de finance classique considèrent que le prix d'un actif est la valeur actualisée de ses flux de trésorerie nets futurs, ce que l'or ne possède pas.

Troisièmement, puisque l'or lui-même ne peut générer d'intérêts ou de loyers, son prix ne peut provenir que des gains en capital, c'est-à-dire de la différence de prix due à la hausse des prix. Et ce modèle est une forme typique du “schéma de Ponzi” de passer le ballon, où le prix actuel repose entièrement sur le soutien d'un prix futur plus élevé, n'est-ce pas là un exemple typique de bulle ?

En même temps, l'or est un classique des “actifs refuges”, le fameux “acheter de l'or en temps de crise”. En outre, l'or est également un classique des “actifs anti-inflation”, devenant la “bouée de sauvetage” la plus fiable pour la préservation de la valeur des richesses en période de flambée des prix. Ce qui est le plus incroyable, c'est que l'or est le représentant de la richesse le plus ancien, ayant perduré depuis au moins cinq mille ans ; il est également la richesse supranationale et transculturelle la plus largement reconnue, dépassant les races, les nations, les régions et les cultures.

Si l'on considère que l'or est une bulle dans l'histoire de la civilisation humaine, alors quelle sorte de bulle serait celle qui a duré cinq mille ans et qui est reconnue par des milliards de personnes comme une “bulle indestructible” ? Une bulle aussi dure, comment pourrait-elle être définie comme une bulle ?

Le système monétaire moderne, en désordre, ressemble davantage à une “escroquerie” par rapport à l'or.

Au contraire, par rapport à des actifs physiques comme l'or, la monnaie fiduciaire qui perd sa discipline et ses règles pourrait être la plus grande bulle ou “escroquerie”.

Les réserves mondiales d'or peuvent être comptées de manière objective, avec une contrainte stricte. En revanche, pour les monnaies fiduciaires actuelles, il suffit que les banques centrales des pays « frappent doucement sur le clavier » pour qu'une nouvelle monnaie, de plusieurs millions, milliards, voire trillions, soit créée de toutes pièces (point central de la MMT). Bien qu'il y ait diverses lois et mécanismes qui semblent contraignants, chaque fois qu'une grande crise se présente, il existe des excuses pour contourner ces lois et mécanismes, ce qu'on appelle l'« incohérence dynamique » dans la théorie des jeux.

À ce jour, le gouvernement américain a déjà franchi le plafond de la dette plus de 100 fois, et le montant total de la dette a désormais franchi la barre des 37 000 milliards de dollars à une vitesse accélérée, si bien que la limite de la dette qu'il a fixée est devenue une simple façade, sans aucune contrainte sur la monnaie et la dette, et le marché n'y prête guère attention. Car pour la monnaie fiduciaire, l'indépendance de la banque centrale ou le fait qu'elle ne soit pas réduite à être une machine à imprimer de l'argent pour les politiciens est la dernière ligne de défense de la crédibilité monétaire. De plus, l'intervention et les accusations sans réserve du gouvernement Trump envers la Réserve fédérale ont accru l'inquiétude des investisseurs.

Le gouvernement Trump aux États-Unis teste frénétiquement cette ligne de fond, et les autres pays ne vont pas beaucoup mieux, tous imitant la situation. Le dollar, en tant que monnaie mondiale et monnaie hégémonique, était à l'origine le “ancre de contrainte” pour les autres monnaies. Mais aujourd'hui, le dollar est rempli d'incertitudes, et les autres pays, afin de maintenir la stabilité des taux de change, tout en cherchant à tirer pleinement parti de l'espace de relâchement du dollar pour résoudre les problèmes de récession économique domestique, émettent également massivement des dettes et impriment de la monnaie. On peut dire qu'avec une dynamique de croissance économique mondiale insuffisante, tous cherchent désespérément la demande du marché et un cadre de commerce international de “partie A” en compétition pour dévaluer leur propre monnaie est une manière de guerre commerciale plus astucieuse. Cela ressemble à une sorte d'escroquerie cachée pour les investisseurs.

En regardant le marché baissier de vingt ans de l'or, le super marché haussier d'aujourd'hui.

Bien sûr, la foi dans l'or n'a pas toujours été solide, et il y a eu une période de “vingt années perdues” où cette foi a été brisée.

Au début du développement de la finance moderne, c'est-à-dire après la dissolution du système de Bretton Woods dans les années 1970, et jusqu'à la crise de la bulle Internet aux États-Unis au début de ce siècle, plus de trente ans se sont écoulés. Avec les vagues de réforme des superstructures liées à la mondialisation et à la démocratisation, accompagnées de la révolution technologique d'Internet et des innovations financières de Wall Street, les gens avaient confiance dans le progrès de la civilisation humaine et dans le système financier moderne. Ils avaient confiance en la discipline rigoureuse du système monétaire et financier de l'époque, en l'indépendance très forte de la Réserve fédérale et même en l'existence d'excédents dans les recettes et dépenses budgétaires en dollars. L'accumulation durable de cette confiance se transforme en croyance. La formation de la croyance en dollar est la conséquence de l'effondrement de la croyance en l'or.

Après la dissolution du système de Bretton Woods, l'or a connu une période de « rééquilibrage » ou de « redéfinition » rapide de sa valeur (passant de 35 dollars à 850 dollars), puis est entré dans le « marché baissier » le plus durable de son histoire, chutant de 850 dollars à 252 dollars en près de vingt ans, soit une baisse de 70 %. On peut dire que ces vingt années ont été le moment de gloire des États-Unis et du dollar, mais le « moment le plus sombre » pour l'or.

Aujourd'hui, l'environnement politique, économique et financier du monde semble complètement opposé à l'époque du marché baissier de l'or. L'époque du marché baissier de l'or correspond à une période de mondialisation florissante, où la Russie, le troisième grand pays en ressources, et la Chine, le pays le plus peuplé, ont rejoint le système économique mondial. C'est une époque où la Réserve fédérale, dirigée par des techniciens comme Volcker et Greenspan, agissait de manière indépendante, respectant les règles monétaires. C'est une période qui a suivi la fin de la guerre froide, où des idéaux universels tels que “le monde est plat” et le village mondial se sont épanouis.

Aujourd'hui, nous sommes à l'ère où les discours et les courants anti-mondialisation sont en plein essor, où les guerres commerciales font rage, une époque de rivalités entre grandes puissances et de conflits géopolitiques incessants, marquée par la montée du nationalisme et du racisme, ainsi qu'un retour en force de l'extrême droite. C'est une époque où les États-Unis mènent les banques centrales du monde à “frapper des touches” pour imprimer de la monnaie, où le système de gouvernance monétaire international est en “désordre”, et où une inondation de monnaie et de dettes éclate.

Dans un monde aussi tumultueux, nous devons reconsidérer la question des actifs fondamentaux ou de l'ancre ultime de la richesse humaine. La nature de la bulle vient de la foi, et la bulle ne disparaît pas parce que la foi ne disparaît pas. Et une fois que la foi est ébranlée, sans parler de l'effondrement, l'impact sur le système de valeurs sera cataclysmique.

Le marché haussier de l'or est une réflexion sur la crise de modernité du système monétaire et financier d'aujourd'hui.

Si les gens ressentent la “fraude” des monnaies et des finances modernes, comment peuvent-ils protéger leur richesse financière vulnérable ? En particulier pour les banques centrales des pays gérant des billions de dollars, que feront-elles pour prendre des mesures anti-fraude afin de protéger la sécurité financière nationale si elles constatent cette insécurité des actifs en dollars ? Une question délicate se pose : dans un système financier moderne si développé, avec une multitude d'instruments et de produits financiers créés par les financiers, pourquoi un “actif antique” provenant des profondeurs de l'histoire millénaire connaît-il soudainement un renouveau, devenant l'objet d'achats frénétiques par les gouvernements (banques centrales), les institutions financières et les investisseurs individuels ces dernières années ?

Le super marché haussier de l'or est un phénomène de “rente monétaire” et de “rente financière”. Cependant, dans un système où la monnaie moderne et les outils financiers ne peuvent offrir de sécurité, à part chercher dans les profondeurs de l'histoire une foi réconfortante ancrée dans la valeur, quelles autres options les investisseurs ont-ils ?

La “fraude” de la monnaie et de la finance modernes n'est bien sûr qu'une façon de plaisanter et de métaphorer. Nous ne pouvons pas être anti-modernes, mais nous devons aussi avoir une approche objective face à la crise de la modernité. La modernité est intrinsèquement liée à des crises d'instabilité (le point central du minskysme), et l'histoire du système financier moderne est une histoire de crises financières modernes qui éclatent de manière cyclique. La monnaie hégémonique impose une taxation monétaire mondiale sans contrôle, l'accaparement excessif du capital financier, la cupidité et la folie des masses, la théorie des universitaires selon laquelle “cette fois, c'est différent”, et le récit flamboyant des médias sociaux, tout cela rend la finance moderne pleine de virtualité “frauduleuse”. Lorsque de plus en plus de personnes s'inquiètent de la nature frauduleuse de la monnaie et de la finance modernes, surtout lorsque les banques centrales qui gèrent des richesses nationales de milliers de milliards commencent à s'inquiéter, il devient bien sûr plus compréhensible de renforcer les attributions d'or, qui a des croyances inébranlables depuis des milliers d'années, au-delà de la souveraineté, de la civilisation et de l'histoire. Et le super marché haussier de l'or qui s'exprime à travers ce comportement d'investissement peut également être considéré comme un mouvement collectif “anti-fraude financière” des investisseurs mondiaux.

Bien sûr, de tels mouvements collectifs ne peuvent que devenir fous, et il est à craindre que même les investisseurs en or les plus radicaux ne soient émerveillés par la hausse continue des prix de l'or ces dernières années. Cela signifie-t-il qu'une action anti-bulle a conduit à une nouvelle bulle encore plus grande ? Je ne le pense pas, car tant que le monde reste en proie à de grands conflits, la sécurité, la confiance et la foi en la valeur ultime que l'or procure ne seront pas ébranlées, l'or reste le “réserve stratégique” des portefeuilles d'actifs.