Que se passe-t-il si la Fed réduit les taux avant la veille de Noël ?

Points clés

• La réunion de la Fed des 9 et 10 décembre revêt une importance inhabituelle alors que les marchés attendent de voir si une nouvelle baisse des taux arrivera avant Noël, influençant les obligations, les actions et la crypto.
• Après deux baisses en 2025, les taux se situent désormais entre 3,75 % et 4,00 %. La faiblesse du marché du travail et une inflation plus douce soutiennent un assouplissement supplémentaire, mais les responsables restent divisés car les risques d'inflation ne se sont pas totalement dissipés.
• Un marché de l'emploi en refroidissement, une inflation en baisse et la fin de l'assouplissement quantitatif pourraient justifier une nouvelle réduction et s'aligner sur les besoins de liquidité de fin d'année.
• Une inflation persistante, des lacunes dans les données économiques causées par la fermeture du gouvernement et une Réserve fédérale divisée pourraient pousser les décideurs à maintenir les taux inchangés ce décembre.

Lorsque la Réserve fédérale américaine se réunira les 9 et 10 décembre pour décider des taux d'intérêt, ce ne sera pas juste une autre réunion de routine. Les marchés suivent de près la direction choisie par les décideurs politiques. La Fed va-t-elle réduire à nouveau les taux avant les vacances ? Une réduction juste avant la veille de Noël pourrait provoquer des vagues dans les marchés obligataires, boursiers, de crédit et de crypto.

Cet article explique pourquoi la réunion de la Fed avant Noël est significative et décrit les facteurs soutenant ou s'opposant à une éventuelle réduction des taux. Il met également en évidence ce qu'il faut surveiller dans les semaines à venir et comment un mouvement de la Fed pourrait affecter les marchés financiers et les cryptomonnaies.

Le contexte d'une réduction des taux en décembre

Les banques centrales réduisent généralement les taux lorsque l'inflation diminue, que la croissance économique ralentit ou que les conditions financières deviennent trop strictes. Fin octobre, la Réserve fédérale a abaissé les taux de 25 points de base, fixant la fourchette cible des fonds fédéraux à 3,75%-4,00%, son niveau le plus bas depuis 2022. Cette décision a suivi une autre réduction de 25 points de base en septembre 2025, faisant de celle-ci la deuxième réduction des taux de l'année par la Fed.

Cette décision est intervenue dans un contexte de signes évidents d'un ralentissement du marché du travail. Octobre a enregistré l'un des pires totaux de licenciements mensuels depuis plus de deux décennies, selon plusieurs rapports sur le marché du travail, renforçant les inquiétudes concernant l'affaiblissement des conditions d'emploi. La déclaration de la Fed d'octobre a fait écho à cette tendance, notant que les risques pour l'emploi avaient augmenté même si l'inflation restait quelque peu élevée.

Lors d'une conférence de presse, le président de la Fed Jerome Powell a souligné qu'une baisse en décembre n'est “pas une conclusion acquise.” Pourtant, les économistes de Goldman Sachs s'attendent toujours à une baisse, indiquant des signes clairs de faiblesse sur le marché du travail. Les responsables de la Fed restent divisés, certains mettant en avant les risques d'inflation et l'espace limité pour un assouplissement supplémentaire.

Une baisse des taux en décembre est possible, mais elle n'est pas garantie.

## Facteurs soutenant une éventuelle baisse des taux

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles la Fed peut décider de réduire les taux :

• Marché du travail en refroidissement : Les données du secteur privé montrent un ralentissement des recrutements, une augmentation des licenciements et une légère hausse du chômage.
• Modération de l'inflation : L'inflation est toujours au-dessus de l'objectif mais continue à diminuer, offrant à la Fed plus de flexibilité pour assouplir sa politique.
• Fin de l'assèchement quantitatif : La Réserve fédérale a annoncé qu'elle cesserait de réduire la taille de son bilan à partir du 1er décembre.
• Timing avant les vacances : Une réduction des taux serait en accord avec les besoins de liquidité de fin d'année et aiderait à établir des attentes pour 2026.

## Arguments pour que la Fed reporte son action

Plusieurs facteurs suggèrent que la Fed pourrait retarder une réduction des taux dans un avenir proche :

• Inflation persistante : Selon la dernière déclaration de la Fed, le taux d'inflation reste “quelque peu élevé.”
• Vide de données : La fermeture du gouvernement américain a retardé des rapports clés sur l'emploi et l'inflation, rendant les évaluations de politique plus difficiles.
• Division du comité : Les responsables de la Réserve fédérale sont divisés sur la voie appropriée à suivre, ce qui encourage une approche plus prudente.
• Marge limitée pour assouplir : Après plusieurs baisses cette année, certains analystes soutiennent que la politique est déjà proche d'un niveau neutre.

Saviez-vous? En mars 2020, la Fed a réduit les taux d'intérêt à près de zéro pour répondre à la crise du COVID-19. Elle a abaissé les taux d'un total de 1,5 point de pourcentage lors de ses réunions des 3 et 15 mars.

Ce qu'il faut surveiller avant décembre

Ces facteurs sont susceptibles de façonner la prochaine décision politique de la Fed concernant les baisses de taux :

• Les paiements non agricoles et le chômage : Le marché de l'emploi continue-t-il de ralentir ?
• Données sur l'inflation : Toute hausse inattendue de l'inflation réduira les attentes d'un assouplissement de la politique.
• Conditions financières et signaux du marché : Les écarts de crédit s'élargissent-ils et la liquidité globale du marché se resserre-t-elle ?
• Communications de la Fed : Les différences d'opinion au sein du Comité fédéral de l'open market (FOMC) peuvent influencer le résultat.
• Chocs externes : Les évolutions commerciales, les risques géopolitiques ou les interruptions soudaines de l'approvisionnement pourraient modifier l'approche de la Fed.

Saviez-vous ? Les actions américaines ont historiquement rapporté environ 11 % au cours des 12 mois suivant le début des baisses de taux par la Fed.

Comment une réduction de la Réserve fédérale peut impacter la crypto

Les baisses de taux de la Fed augmentent la liquidité mondiale et poussent souvent les investisseurs vers des actifs plus risqués comme la crypto en quête de rendements plus élevés. Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) ont tendance à bénéficier d'un appétit pour le risque plus fort et d'une augmentation des flux institutionnels. Des taux d'emprunt en finance décentralisée (DeFi) plus bas encouragent également plus de levier et d'activité de trading. Les stablecoins peuvent connaître une utilisation accrue dans les paiements, bien que leur avantage de rendement se réduise lorsque les taux baissent.

Cependant, si une réduction des taux est interprétée comme un signe de récession, les cryptomonnaies pourraient connaître une volatilité semblable à celle des actions. Les marchés pourraient connaître un premier coup de pouce grâce à une liquidité plus facile, suivi d'un recul provoqué par des préoccupations macroéconomiques plus larges. Si les conditions financières mondiales se détendent plutôt, l'environnement pourrait soutenir une demande supplémentaire de cryptomonnaies.

Des coûts d'emprunt plus bas facilitent la prise de risques d'investissement par les individus et les institutions, ce qui peut attirer davantage d'intérêt vers les actifs numériques. À mesure que plus d'argent afflue dans le secteur, les entreprises de crypto peuvent développer de meilleurs outils et services, aidant l'industrie à se connecter plus facilement avec le reste du système financier.

Le saviez-vous ? Lorsque la Réserve fédérale réduit les taux, les rendements des obligations à court terme baissent généralement en premier, créant des opportunités pour les traders qui suivent les mouvements de la courbe des rendements.

Conséquences d'une baisse des taux de la Fed sur d'autres secteurs financiers

Voici un aperçu des effets potentiels sur les principales classes d'actifs si la Fed réduit les taux d'intérêt :

• Obligations et rendements : Les rendements à court terme devraient probablement diminuer à mesure que les marchés ajustent leurs attentes. La courbe des rendements peut s'accentuer si les rendements à long terme restent plus stables que ceux à court terme, ce qui peut signaler une confiance dans la croissance future. Si la réduction est perçue comme un signe de risque de récession, les rendements à long terme peuvent également tomber, entraînant un aplatissement ou même une inversion de la courbe.

• Dollar américain et FX mondial : Une réduction des taux affaiblit généralement le dollar car les différentiels de taux d'intérêt se resserrent. Cela soutient souvent les marchés émergents et les pays exportateurs de matières premières. Si la baisse est motivée par des préoccupations concernant la croissance économique, la demande de valeur refuge peut temporairement faire monter le dollar.

• Actions : Une réduction des taux pré-Noël pourrait déclencher un rallye sur les actions américaines si les investisseurs y voient un signe de confiance dans un atterrissage en douceur. Un atterrissage en douceur fait référence à un refroidissement de l'inflation associé à un marché du travail stable. Si la réduction est motivée par des inquiétudes concernant la croissance, les bénéfices des entreprises pourraient être sous pression, et les secteurs défensifs pourraient surperformer les secteurs cycliques. Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en matière d'investissement. Chaque investissement et chaque mouvement de trading comportent des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.

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