Pourquoi la Commission européenne veut prendre le contrôle de la supervision des cryptomonnaies

• Le MiCA permet actuellement aux entreprises d'accéder à l'international via une licence nationale unique.
• Les régulateurs nationaux et les entreprises craignent une perte de contrôle et une bureaucratie accrue.
• La France, l'Autriche et l'Italie ont soutenu le rôle élargi de l'ESMA pour les grandes entreprises.

La Commission européenne se prépare à accorder à l'Autorité européenne des valeurs mobilières et des marchés des pouvoirs étendus sur le secteur de la cryptomonnaie.

Si approuvé, l'ESMA deviendrait l'unique organisme responsable de la supervision de tous les prestataires de services d'actifs cryptographiques dans l'Union européenne, a rapporté Bloomberg.

La proposition marque un changement significatif dans la façon dont le bloc régule les actifs numériques, plaçant la supervision entre les mains d'une autorité centrale plutôt que de s'appuyer sur 27 régulateurs nationaux.

Ce projet de plan, qui devrait être annoncé le mois prochain, intervient quelques mois avant la mise en œuvre complète du Règlement sur les marchés des crypto-actifs.

MiCA, adopté en 2023, devrait devenir le cadre phare de l'UE pour la régulation des cryptomonnaies.

Selon le MiCA, les entreprises n'ont actuellement besoin que d'une licence dans un État membre pour opérer dans l'ensemble du bloc.

Cette structure est le résultat de plusieurs années de travail tant par les régulateurs que par les entreprises.

MiCA fait face à l'incertitude

MiCA a été conçu pour fournir une clarté et une cohérence juridiques à travers l'UE.

Il permet aux entreprises d'obtenir une autorisation dans un seul pays et de l'utiliser pour offrir des services dans d'autres États de l'UE. Ce système est connu sous le nom de passeport.

L'objectif était de réduire la fragmentation et de rationaliser les opérations pour les entreprises.

Mais le nouveau plan de la Commission contournerait ce processus en conférant à l'ESMA la responsabilité directe d'approuver et de surveiller tous les fournisseurs, quel que soit leur lieu d'implantation.

Le projet de proposition suggère que l'ESMA pourrait déléguer des tâches aux autorités nationales si nécessaire.

Cependant, le point de contact central resterait l'ESMA. Ce changement a soulevé des préoccupations parmi ceux impliqués dans le déploiement du MiCA.

Avec la fermeture de la fenêtre de mise en œuvre en 2024, les entreprises et les régulateurs locaux s'inquiètent que le changement du cadre maintenant puisse causer des retards et de la confusion.

Les critiques soutiennent que relancer la discussion autour de la MiCA pourrait saper la certitude juridique.

D'autres disent que le transfert des responsabilités à l'ESMA sans ressources suffisantes pourrait affaiblir l'application.

La proposition a encore besoin du soutien à la fois du Parlement européen et du Conseil de l'UE avant de devenir loi.

Réaction des régulateurs

La démarche de la Commission n'est pas passée inaperçue auprès des organismes de l'industrie crypto. Beaucoup estiment que les régulateurs locaux sont mieux équipés pour l'engagement quotidien avec les entreprises.

Blockchain for Europe, un groupe industriel, a averti que centraliser le contrôle à ce stade détournerait l'attention de la tâche consistant à faire fonctionner MiCA sans heurts.

Certains consultants ont également souligné que l'ESMA aurait besoin de plus de personnel et de financement pour assumer un tel rôle.

Les autorités nationales ont déjà investi massivement dans la constitution d'équipes et d'expertises pour répondre aux exigences de la MiCA.

Remplacer cela par un processus central pourrait entraîner des retards dans la délivrance des licences et la supervision.

La présidente de l'ESMA, Verena Ross, a déclaré plus tôt cette année que la structure actuelle, avec 27 superviseurs distincts se préparant pour la même tâche, pourrait ne pas être le modèle le plus efficace.

La France soutient un modèle centralisé

La France, avec les institutions de l'UE, a le plus fortement poussé pour élargir les pouvoirs de l'ESMA.

En septembre, les régulateurs de France, d'Autriche et d'Italie ont appelé l'ESMA à superviser directement les grandes entreprises de crypto-monnaies, tandis que les plus petites pourraient rester sous surveillance nationale.

Cette idée créerait un système à deux niveaux et offrirait un compromis entre une centralisation complète et un contrôle local.

La proposition s'inscrit dans une tendance plus large au sein de l'UE visant à centraliser la surveillance financière.

Bruxelles a également suggéré de donner à l'ESMA le contrôle des chambres de compensation, des lieux de négociation et des dépôts.

Cependant, certains pays ont résisté, arguant que renoncer au contrôle national pourrait créer une bureaucratie inutile et réduire la flexibilité.

L'urgence de la réforme a augmenté en juillet lorsque l'ESMA a exprimé des préoccupations concernant les pratiques de licence crypto de Malte.

Le régulateur maltais a délivré des approbations MiCA à plusieurs entreprises, suscitant des questions sur la cohérence et la diligence raisonnable à travers l'UE.

Cet incident a renforcé l'argument en faveur d'un modèle de supervision plus unifié.

Alors que la Commission finalise sa proposition, le secteur de la crypto reste sur le qui-vive.

Les entreprises attendent de voir si leur avenir en matière de licences et de réglementation restera au niveau national ou sera entièrement transféré à un organe de l'UE.

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