Point de vue : Pourquoi j'ai progressivement abandonné la recherche et l'investissement dans des projets Web3 ?

Auteur : Liu Ye Jing Hong

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Introduction

Récemment, j'ai surtout concentré mon énergie sur le domaine de l'IA, et la production de contenu lié au Web3 a également diminué. Cependant, après plus d'un an d'accumulation, j'ai acquis de nombreuses nouvelles réflexions et expériences concernant cette industrie, qui valent la peine d'être partagées avec vous tous.

Les lecteurs qui me suivent depuis un certain temps se souviennent peut-être que ma carrière d'écrivain a commencé par l'analyse d'investissement de projets et de secteurs. Mais je ne sais pas depuis quand, je n'ai plus vraiment écrit ce genre d'articles. Derrière cela, il y a à la fois l'élargissement de ma propre vision - me permettant d'apercevoir la logique opérationnelle plus avancée et plus fondamentale du monde Web3 ; cela inclut également une série de changements concernant mes ressources personnelles et ma conception de la richesse.

Pendant ce temps, de nombreux amis me demandent : « Comment va tel ou tel projet ? » « Cette piste vaut-elle encore la peine d'être investie ? ». Je reste souvent sans voix, car dans l'environnement actuel, il est très difficile d'avoir des réponses précises à ces questions.

Après un certain temps de réflexion et d'organisation, je souhaite parler de manière systématique de la raison pour laquelle mon analyse d'investissement dans des projets spécifiques est progressivement passée de l'enthousiasme à l'abandon.

Noyau un : Renversement des barrières d'information - Quand l'IA devient un outil de fabrication de brouillard

Il est indéniable qu'un des modèles économiques clés de l'industrie Web3 découle de l'asymétrie de l'information. En ce qui concerne la “recherche et l'investissement”, celui qui peut découvrir plus tôt la valeur potentielle d'un projet et se positionner à l'avance peut obtenir des rendements excessifs. Cependant, c'est précisément cette raison qui m'a finalement poussé à abandonner cette voie.

En repensant à 2018 et 2019, j'étais encore en train de faire des évaluations de projets. Grâce à mon parcours en informatique, de nombreux concepts de blockchain qui semblent obscurs pour les étrangers étaient pour moi comme un jeu d'enfant. Cela m'a permis de distinguer relativement facilement quels projets étaient vides et quels projets avaient réellement une valeur technique.

Cependant, lorsque le temps arrivera en 2025 (note : ici, cela fait référence à l'environnement industriel actuel et proche futur), cette méthodologie sera presque obsolète. Ce n'est pas que la technologie blockchain elle-même ait évolué au-delà de ma compréhension, mais les équipes de projet sont désormais capables d'utiliser avec une maîtrise incroyable les derniers grands modèles d'IA pour se “packager”. Les projets de mauvaise qualité, qui pouvaient auparavant être détectés d'un coup d'œil, peuvent désormais, avec l'aide de l'IA, rendre leur narration, leur livre blanc technique, et même leurs dépôts GitHub impeccables et convaincants.

Je ne peux que vous le dire franchement : au cours des deux dernières années, j'ai aidé plusieurs échanges et projets à rédiger de nombreux documents promotionnels qui semblent “techniquement professionnels” aux yeux du monde extérieur, mais leurs véritables auteurs sont en fait des IA. Même, les données d'interaction de projet qui semblent actives, ainsi que de nombreux enregistrements de transactions sur la chaîne, ont également été générés en masse par des scripts écrits par IA.

Cela signifie qu'à l'ère de la généralisation de l'IA, le coût de la recherche et de l'analyse traditionnelles augmente de manière exponentielle. Pour identifier la véracité d'un projet, l'énergie et le temps que vous devez consacrer dépassent de loin le passé. Les canaux d'information publics ont été gravement pollués par le “bruit” généré par l'IA, et nous avons l'impression d'assister à une “bataille magique” entre les IA, tandis que les informations réelles et valables sont dissimulées par couches. J'ai personnellement essayé d'utiliser l'IA pour analyser des projets Web3, mais les progrès ont été très limités, et j'ai l'impression d'être piégé dans un cercle vicieux de validation croisée de contenu généré par l'IA.

Noyau deux : le découplage de la valeur - la qualité du projet et le prix du jeton semblent déconnectés.

Pour de nombreuses personnes qui n'ont pas encore profondément exploré la recherche et les investissements dans le Web3, cela semble être un chemin à haut rendement. En effet, lors des deux premiers cycles, j'ai gagné des bénéfices considérables grâce à la recherche et aux investissements. Mais c'était une époque où l'industrie était relativement “simple” – de bons projets connaissaient vraiment une hausse.

À ce jour, le Web3 s'est développé en une chaîne industrielle hautement mature et clairement définie. De la préparation de projets, à la collecte de fonds, à l'émission, à la promotion, jusqu'à la gestion de la capitalisation boursière, chaque étape est gérée par des institutions ou des incubateurs spécialisés. Même beaucoup de KOL que vous voyez ont le soutien des échanges derrière eux.

En tant que chercheur indépendant se trouvant “à l'extérieur”, la possibilité de mener des recherches et de réaliser des bénéfices uniquement sur la base d'informations publiques est désormais presque inexistante.

La question plus profonde est que, dans la plupart des projets Web3, l'équipe technique et l'équipe de gestion sont séparées. En d'autres termes, il se peut qu'il y ait effectivement un groupe de geeks techniques se consacrant à la construction d'une technologie exceptionnelle, mais la tendance des prix des tokens n'est pas décidée par eux. Au stade de la collecte de fonds du projet, le droit de market-making des tokens est souvent déjà transféré à une équipe de gestion professionnelle.

Ainsi, lorsqu'un projet annonce une bonne nouvelle majeure, comme une avancée technologique, cela peut en fait représenter pour l'équipe de gestion une excellente opportunité de distribuer des jetons. Cela explique également ce phénomène courant : pourquoi, lorsque la technologie progresse, le prix chute-t-il en fait ?

Finalement, l'industrie a évolué vers la situation actuelle : la qualité des projets et la performance des prix de leurs tokens sont complètement indépendantes. C'est justement la raison fondamentale pour laquelle je me retrouve dans l'incapacité de répondre aux questions de mes amis telles que “Est-ce que le projet est bon ? Peut-on acheter le token ?”.

Troisième noyau : La disparition des fondamentaux - Une ère où le trafic et l'émotion règnent en maître.

C'est peut-être le plus douloureux : dans la culture des mèmes qui règne aujourd'hui, la qualité du projet elle-même n'est plus importante. Les équipes de projet s'en moquent, et la plupart des participants s'en moquent également. Le trafic et l'émotion sont devenus le seul indicateur de la réussite d'un projet.

Je m'intéresse également à certains projets, tels que l'airdrop très attendu de l'écosystème Monad, mais sa popularité globale et l'engagement de la communauté pourraient être loin d'égaler celui d'un projet Meme qui connaît un succès soudain.

Cela révèle précisément une caractéristique brutale de Web3 à l'heure actuelle : “Je viens dans Web3 pour gagner de l'argent, mon objectif est le profit, et non pas de construire un projet de qualité.” Lorsque le consensus du marché entier est basé sur cela, la recherche approfondie des fondamentaux du projet devient insignifiante, voire quelque peu “inopportune”.

D'un autre côté, à mesure que je m'engage dans des secteurs de plus en plus élevés, je réalise progressivement que la qualité même du projet n'est pas un sujet clé lors des négociations entre les porteurs de projets et les investisseurs ou les institutions de trading. Tant qu'ils choisissent un secteur qui semble prometteur et tendance, et qu'ils tissent un récit suffisamment captivant avec l'IA, le reste n'est qu'un jeu de relations et de distribution des jetons. Quant à l'avancement du développement du projet, c'est simplement un point temporel qu'ils utilisent pour décider quand distribuer les jetons.

Conclusion : La véritable valeur de la recherche et de l'investissement

En écrivant cet article, je n'ai pas pour but de nier complètement la valeur de la “recherche et de l'investissement”. Au contraire, la recherche et l'investissement jouent un rôle immense et inestimable dans l'élargissement de la vision personnelle, l'amélioration de la profondeur de la compréhension et la construction d'un système de connaissances. Cela m'a au moins permis de passer d'un “céleri” ignorant à un participant capable d'éviter la plupart des pièges.

Cependant, si votre seul objectif est de réaliser des bénéfices à court terme, alors je pense qu'à l'heure actuelle, compter uniquement sur des recherches d'investissement basées sur des informations publiques pour gagner de l'argent est devenu extrêmement étroit.

Aujourd'hui, le contenu de recherche et d'investissement public a davantage évolué vers un “outil de flux”. Par exemple, j'ai passé un mois à gérer un compte de recherche et d'investissement, et mes articles atteignaient facilement un à deux milliers de lectures. Mais le point final de ce parcours est souvent d'attirer des gens vers des communautés payantes tierces, qui ensuite vous orientent à acheter certains tokens par divers moyens, le point de profit final reposant toujours sur la “vente de tokens”. Parce que je pense que ce modèle n'est pas glorieux et que je n'ai pas réussi à en tirer profit, j'ai donc abandonné.

Ces années d'expérience en recherche et investissement m'ont permis de comprendre de manière inédite la célèbre citation de Buffett :

" Ne jamais investir dans une entreprise que vous ne comprenez pas. "

« Ne jamais investir dans une entreprise que vous ne comprenez pas. »

Dans le passé, je pensais que “comprendre” signifiait comprendre la technologie et les modèles. Mais maintenant, je réalise qu'en Web3, “comprendre” doit également inclure la compréhension de la structure de capital sous-jacente, des jeux d'intérêts et de la nature humaine. Et ces éléments sont précisément ce que les informations publiques ne peuvent jamais vous révéler.