Pourquoi le Bitcoin chute-t-il aujourd'hui ? Analyste : le "pic" du cycle de Halving du Bitcoin est atteint.

Le Bitcoin est sous pression, chutant à environ 92 000 $ , en baisse de plus de 26 % par rapport au sommet historique d'octobre. Pourquoi le Bitcoin chute-t-il aujourd'hui ? Cette vague de dumping coïncide avec la période de pointe historique de 400 à 600 jours après le Halving du Bitcoin, le dernier Halving ayant eu lieu en avril 2024. Les analystes de Bernstein estiment qu'il s'agit d'une “prophétie auto-réalisatrice”, mais soulignent qu'il n'y aura pas de chute historique de 60 à 70 %, mais plutôt un ajustement à court terme.

Pourquoi le Bitcoin chute-t-il aujourd'hui ? 19 milliards de liquidations déclenchent une réaction en chaîne

La chute du Bitcoin aujourd'hui peut être directement attribuée à l'événement de liquidation massif du mois dernier. Le 10 octobre, le marché des cryptomonnaies a connu 19 milliards de dollars de positions à effet de levier liquidées, ce qui représente la plus grande liquidation de l'année. Cette liquidation a été déclenchée par l'annonce de Trump d'imposer des droits de douane de 100 % sur les produits chinois, entraînant une vente massive des actifs à risque dans le monde entier, et le Bitcoin, en raison de sa négociation 24/7 et de son taux de levier élevé, est devenu l'actif le plus touché.

La réaction en chaîne des liquidations est un facteur clé de la chute des prix du Bitcoin. Lorsque les prix commencent à baisser, les positions longues avec le plus de levier sont liquidées en premier, et ces ventes forcées font encore baisser les prix, déclenchant une nouvelle série de liquidations. Ce cycle de rétroaction positive et négative est particulièrement intense sur le marché des cryptomonnaies, car de nombreuses plateformes permettent un levier allant jusqu'à 100 fois, ce qui signifie qu'une baisse de prix de seulement 1% suffit à liquider des positions avec un levier de 100.

Depuis l'événement de liquidation, le prix du Bitcoin a continué à être sous pression. Le 6 octobre, le prix du Bitcoin a dépassé un nouveau record historique de 126 000 dollars par jeton, mais a ensuite chuté à 92 000 dollars en un mois, soit une baisse de plus de 26 %. Cette chute n'est pas rare dans l'histoire du Bitcoin, mais compte tenu de l'arrivée des ETF institutionnels et de l'amélioration de la structure du marché, la nature de ce retrait a suscité des discussions larges.

La prise de bénéfices des détenteurs à long terme est également un facteur important expliquant la chute du Bitcoin aujourd'hui. Ces investisseurs ont choisi de réaliser des gains lorsque le prix du Bitcoin a franchi des sommets historiques, estimant que le prix actuel reflète déjà pleinement les attentes futures, ce qui représente une bonne occasion de sortir. Selon les données on-chain, l'offre des détenteurs à long terme (détenant des BTC depuis plus de 155 jours) a considérablement diminué au cours du dernier mois, indiquant un échange important de capitaux à des niveaux élevés.

Cycle de Halving de Bitcoin et prophétie auto-réalisatrice

（source : Gate）

Le cycle de Halving de Bitcoin est le cadre clé pour comprendre la chute actuelle. Le Halving de Bitcoin est un mécanisme intégré dans le protocole Bitcoin qui réduit de moitié le nombre de nouveaux Bitcoin émis tous les 4 ans (ou tous les 210 000 blocs). Ce design garantit que l'offre totale de Bitcoin ne dépassera jamais 21 millions de jetons, créant un effet déflationniste. Le dernier Halving de Bitcoin a eu lieu en avril 2024, réduisant la récompense par bloc de 6,25 BTC à 3,125 BTC.

Les données historiques montrent que le prix du Bitcoin atteint généralement un pic cyclique entre 400 et 600 jours après le Halving du Bitcoin. Ce modèle a été vérifié lors des trois derniers cycles de Halving. Après le Halving de 2012, le Bitcoin a atteint son pic en novembre 2013. Après le Halving de 2016, le Bitcoin a atteint son pic en décembre 2017. Après le Halving de 2020, le Bitcoin a atteint son pic en novembre 2021. Chaque pic se produit environ 18 à 20 mois après l'événement de Halving, soit entre 540 et 600 jours.

«Cette prophétie autoréalisatrice a conduit à un dumping du marché de Bitcoin au quatrième trimestre 2025 », a écrit l'analyste de Bernstein, dirigé par Gautam Chhugani. « Cependant, nous pensons que les preuves suivantes indiquent que le prix du Bitcoin entrera dans une phase de consolidation à court terme, formant un nouveau creux local, plutôt que de connaître une chute historique de 60 à 70 % comme lors des cycles précédents. »

Modèle en quatre phases du cycle de Halving de Bitcoin

Première étape (avant et après le Halving) : Les attentes du marché poussent les prix à la hausse, et le Halving s'accompagne souvent d'une correction à court terme appelée « épuisement des bonnes nouvelles ».

Deuxième phase (6-12 mois après le Halving) : L'effet de la réduction de l'offre commence à se faire sentir progressivement, le prix commence à augmenter régulièrement.

Troisième phase (12-20 mois après le Halving) : formation de bulle, les prix augmentent rapidement et atteignent un pic de cycle.

Quatrième étape (après le pic) : Éclatement de la bulle, correction des prix de 60-80 %, entrée dans un marché baissier

Actuellement, le Bitcoin est à la fin de la troisième phase ou au début de la quatrième phase. Le Halving du Bitcoin en avril 2024 est dans environ 19 mois, tombant exactement dans la fenêtre des sommets historiques. La large prise de conscience des participants du marché concernant ce modèle cyclique en fait une “prophétie auto-réalisatrice”. Lorsque les investisseurs s'attendent à ce que le prix atteigne un sommet à un moment donné, ils commencent à réaliser des bénéfices autour de ce moment, et ce comportement collectif entraîne en soi un sommet des prix.

Cette fois c'est différent ? Les ETF institutionnels changent la structure du marché

Cependant, l'analyste Bernstein souligne que l'environnement du marché cette fois-ci présente des différences structurelles par rapport aux cycles précédents. Le taux d'adoption des ETF par les investisseurs institutionnels a considérablement augmenté, ce qui reflète que Bitcoin est « de meilleure qualité, avec une détention plus stable ». Depuis son lancement en janvier 2024, l'ETF Bitcoin au comptant américain a accumulé plus de 60 milliards de dollars d'actifs sous gestion, parmi lesquels les produits les plus importants sont l'IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity.

Ces produits de niveau institutionnel ont fourni une base de demande plus stable pour Bitcoin. Les investisseurs en ETF sont généralement des institutions à long terme, plutôt que des spéculateurs à court terme. Ils achètent des ETF Bitcoin sur la base de décisions stratégiques d'allocation d'actifs et ne négocient pas fréquemment en raison des fluctuations de prix à court terme. Cette demande institutionnelle “main de diamant” a, dans une certaine mesure, atténué l'impact des ventes panique des petits investisseurs.

Le soutien du gouvernement Trump au Bitcoin et l'adoption par le Congrès de la “Loi de clarté” sont également des facteurs de stimulation positifs. Trump a promis pendant sa campagne de créer une réserve nationale de Bitcoin et de nommer des responsables de régulation favorables aux cryptomonnaies. La “Loi de clarté” a fourni un cadre réglementaire clair pour les cryptomonnaies, éliminant l'incertitude juridique qui a longtemps préoccupé l'industrie. Ces changements de politique offrent un soutien institutionnel à la perspective à long terme du Bitcoin.

MicroStrategy (MSTR) continue d'acheter cette cryptomonnaie, ce qui offre un certain niveau de soutien. La société a révélé lundi qu'elle avait acheté 8 178 jetons à un prix moyen de 102 171 dollars par jeton, pour un total de 835 millions de dollars. MicroStrategy est devenue la société cotée en bourse détenant le plus de Bitcoin au monde, et sa stratégie d'achats continus fournit une demande stable sur le marché.

93000 dollars la ligne de défense clé et l'évolution future

Dans le même temps, 10X Research a noté que la demande des nouveaux acheteurs stagnait autour du 10 octobre, tandis que les récentes déclarations plus hawkish de la Réserve fédérale “ont déjà modifié l'équilibre macroéconomique, rendant le marché de plus en plus fragile”. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré qu'en raison de la forte performance économique, la Réserve fédérale n'était pas pressée de réduire les taux d'intérêt, ce qui a affaibli les attentes du marché en matière de politique monétaire accommodante.

"C'est précisément pour cela que le cycle de quatre ans mérite d'être pris en considération, " indique le rapport de 10X Research. “Ce cycle correspond à une série d'indicateurs et de conditions indépendants qui pointent tous vers la même conclusion : c'est le moment d'être particulièrement prudent.” La société indique que 93 000 dollars est un niveau clé et souligne que “tomber en dessous de ce niveau pourrait déclencher une liquidation en cascade accélérée.”

Chhugani a déclaré : « Nous avons l'impression que l'environnement actuel du marché n'est pas un sommet cyclique, mais ressemble plutôt à une manifestation des tendances structurelles des institutions participant au Bitcoin et au marché des capitaux de la cryptomonnaie depuis des années, avec des ajustements occasionnels. Nous observons si le Bitcoin peut chuter jusqu'à environ 80 000 dollars, un niveau bas qui a été atteint peu après l'élection de Trump. Nous pensons que la faiblesse actuelle du marché pourrait offrir des opportunités d'entrée attrayantes pour de nouveaux investisseurs. »