Trump a déclaré que le choix du prochain président de La Réserve fédérale (FED) était décidé : annonce avant Noël, il veut remplacer Powell mais quelqu'un m'entrave.

Trump a déclaré qu'il avait déjà verrouillé le choix du président de la Réserve fédérale, avec une décision avant la fin de l'année ; le marché parie sur une accélération de la baisse des taux et une intensification des risques. (Résumé : Raoul Pal avertit : si la Réserve fédérale ne relance pas le QE, « la liquidité fera défaut », ce qui pourrait raviver la crise financière du marché de rachat de 2018) (Contexte : les États-Unis publieront le rapport non agricole de septembre la semaine prochaine, le marché surveille de près l'impact de la baisse des taux de la Réserve fédérale (Fed)) Le président américain Trump a déclaré à la Maison Blanche qu'il avait déjà décidé du prochain président de la Réserve fédérale et a révélé qu'il souhaitait immédiatement remplacer l'actuel président Powell, mais il a dit que « quelqu'un me retenait » dans le processus. Les précédentes sélections étaient dirigées par le secrétaire au Trésor Scott Bessent, ce qui signifie que Trump a déjà une liste de cinq personnes : l'actuel gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller, Michelle Bowman, l'ancien gouverneur Kevin Warsh, le directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche Kevin Hassett et Rick Rieder, responsable des revenus fixes chez BlackRock. Bessent a également révélé les étapes du processus dans les médias : la deuxième ronde d'entretiens à la Maison Blanche après Thanksgiving, le président rencontrera les trois finalistes à la mi-décembre et donnera une réponse avant Noël. Cela fait écho à la chronologie que Trump a souvent suggérée au milieu de l'année (« une annonce pourrait être faite plus tôt »), soulignant l'intention de la Maison Blanche d'accélérer le processus et l'influence continue du calendrier politique sur la politique monétaire. Depuis le milieu de l'année, les critères de sélection de Trump sont restés constants, préférant choisir un président qui soutient la baisse des taux, touchant directement au cœur sensible de l'indépendance de la Réserve fédérale. Ce signal politique amène le marché à réajuster à chaque avancée et déclaration concernant les candidats, concernant le futur chemin des taux. Profil des cinq candidats possibles, qui Trump a-t-il en tête ? En termes d'indépendance de la Réserve fédérale et de confiance du marché, les demandes répétées de Trump pour un président « accommodant » en matière de baisse des taux sont favorables à l'émotion à court terme des actifs risqués, mais à moyen terme, cela dépendra de la capacité du nouveau président à maintenir la crédibilité en matière de cadre politique, de communication et de discipline d'exécution : si le marché considère que les objectifs politiques sont influencés par la politique à court terme, la courbe des taux pourrait connaître une revalorisation instable, entraînant des conditions financières fluctuantes, augmentant par conséquent la volatilité et les coûts de financement. Christopher Waller : Au cours des deux dernières années, il est passé d'un « faucon à l'apogée de l'inflation » à un soutien à la baisse des taux après le recul de l'inflation. Lors d'un discours à Londres en novembre, il a présenté « des raisons de continuer à réduire les taux », estimant que le marché de l'emploi faiblit, que les attentes d'inflation restent ancrées et que l'impact des tarifs ressemble davantage à une élévation temporaire des niveaux de prix qu'à une inflation persistante, plaidant pour une relaxation par le biais d'un cadre de gestion des risques ; s'il dirigeait, les décisions de taux pourraient être plus orientées vers une baisse prudente basée sur les données et maintenir la prévisibilité de la communication avec le marché. Michelle Bowman : Auparavant axée sur la réglementation financière et les questions des banques régionales, sa position sur la politique monétaire est relativement conservatrice ; si elle dirigeait, le rythme pourrait mettre davantage l'accent sur l'observation des risques sur le marché de l'emploi et de la stabilité financière, la baisse des taux pourrait être plus lente et contrôlable. Kevin Warsh : Venu des marchés financiers, ancien gouverneur, historiquement plus sensible à l'inflation et aux bulles d'actifs, il a tendance à prendre des mesures préventives plus tôt lorsque les risques augmentent ; les politiques sous sa direction pourraient maintenir une vigilance plus élevée concernant la réduction de la taille du bilan (QT) et le resserrement des conditions financières. Kevin Hassett : Expert en communication politique et en cadre de l'école de l'offre, il a une perspective systématique sur la productivité, la formation de capital et l'impact fiscal ; sa politique monétaire pourrait privilégier la dynamique de croissance à moyen terme et le comportement des investissements d'entreprise. Rick Rieder : Responsable des revenus fixes de la plus grande société de gestion d'actifs au monde, il s'intéresse depuis longtemps aux taux d'intérêt, à l'inflation et aux cycles de crédit, ayant discuté à plusieurs reprises des « taux d'intérêt réels » et des changements structurels du marché ; s'il prenait les rênes, les décisions mettraient fortement l'accent sur le lien entre la liquidité du marché et les mécanismes de tarification, le chemin des taux pourrait davantage tenir compte de la capacité du marché à absorber. Questions juridiques : Le président peut-il immédiatement remplacer Powell ? Juridiquement, les gouverneurs de la Réserve fédérale (y compris le président) sont souvent considérés comme ne pouvant être « démis de leurs fonctions que pour une raison valable » (for cause) et non de manière arbitraire ; les précédents historiques et les universitaires estiment que si le président tente de procéder à un remplacement sans cause, cela entraînera inévitablement des controverses constitutionnelles et juridiques, créant une nouvelle incertitude pour la stabilité du marché. En d'autres termes, même si Trump préfère « changer immédiatement », le chemin le plus réalisable en pratique reste de prendre ses fonctions à la fin de son mandat (le mandat de Powell en tant que président se termine en mai 2026) ou de façonner la direction de la politique pendant la période de transition par des moyens politiques et procéduraux. Les médias ont également spéculé sur les procédures et les réactions du marché si le président tentait de remplacer : y compris des poursuites judiciaires, la gouvernance interne de la Réserve fédérale, la réévaluation par les marchés financiers de l'indépendance, ce qui pourrait temporairement entraîner une augmentation de la volatilité et une revalorisation de l'USD et des taux d'intérêt. Par conséquent, le « calendrier normatif » actuellement proposé par la Maison Blanche est relativement prévisible pour le marché. Réactions des candidats et attentes du marché Le marché des crypto-monnaies est généralement plus sensible aux attentes de baisse des taux et à la faiblesse du dollar ; si des candidats comme Waller ou Rieder, plus favorables au marché et orientés vers les données, émergent, les attentes de baisse des taux et de ralentissement du QT pourraient augmenter, ce qui serait favorable à la préférence pour le risque des bitcoins et des grandes chaînes publiques à court terme ; à l'inverse, si des cadres plus conservateurs comme Bowman/Warsh dominent, l'incertitude artificielle et des conditions financières plus strictes pourraient étouffer la liquidité et l'évaluation des jetons de plus petite taille. En ce qui concerne les stablecoins et les paiements, Waller a été réticent à l'égard des CBDC, mais a adopté une attitude ouverte envers l'efficacité des « monnaies synthétiques (stablecoins) » ; s'il dirigeait, le chemin de la réglementation pourrait se concentrer davantage sur l'équilibre entre la gestion des risques et l'efficacité systémique. Logique à court terme pour les actions technologiques américaines : si le marché anticipe une baisse des taux plus rapide au premier semestre 2026, la révision à la baisse des taux d'actualisation pour l'IA et les actions à forte croissance pourrait maintenir des évaluations relativement optimistes ; mais si les controverses autour des candidats augmentent et que l'indépendance est remise en question, la hausse de la prime de risque pourrait compenser les effets positifs de la baisse des taux, entraînant une augmentation de la volatilité des secteurs à forte beta. Les investisseurs devraient examiner les poids sectoriels en croisant les trois axes des points de terminaison des taux d'intérêt, du rythme de baisse des taux et de la vitesse de contraction du bilan. Avant et après Noël, lors de l'annonce des candidats, les investisseurs devraient prendre en compte les risques d'exposition et d'effet de levier, en centrant les actifs cryptographiques sur les jetons de grande taille et en contrôlant l'exposition aux petites devises, afin d'éviter d'élargir le risque de volatilité en période d'incertitude politique accrue. Dans l'ensemble, la transparence des candidats et du processus est la clé des fluctuations du marché. Si la Maison Blanche maintient le calendrier d'entretiens et d'annonces prévu, les actifs risqués pourraient réduire l'incertitude grâce à des signaux et une communication politiques plus clairs, tout en étant pris dans la tension entre « attentes de baisse des taux - inquiétudes concernant l'indépendance » ; en revanche, si des changements procéduraux ou des batailles juridiques surviennent, les conditions financières pourraient se resserrer rapidement par étapes, mettant sous pression les actifs risqués et augmentant la volatilité, les investisseurs devront donc mettre en place des mécanismes de couverture à l'avance. Rapports connexes Le porte-parole de la Réserve fédérale avertit : la Fed n'a pas de consensus sur une baisse des taux en décembre, le message opaque est devenu une bombe à retardement. Morgan Stanley avertit : la fin du QT de la Réserve fédérale ≠ le redémarrage du QE, la stratégie d'émission de la trésorerie américaine est la clé. La Réserve fédérale est en position « hawkish » | Le président Bostic, qui prône « pas de baisse des taux en décembre », a soudainement annoncé sa retraite en février prochain. <Trump déclare que le choix du prochain président de la Réserve fédérale est déjà décidé : annonce avant Noël, veut remplacer Powell mais quelqu'un m'empêche> Cet article a été initialement publié dans BlockTempo, le média d'information blockchain le plus influent.