Un récent article du New York Times sur les stablecoins a suscité de vives réactions dans l’industrie crypto. Jake Chervinsky, directeur juridique du Variant Fund, a critiqué cet article en le qualifiant de « véritable campagne de dénigrement », estimant qu’il exagère délibérément le rôle des stablecoins dans la finance illégale mondiale, tout en ignorant le contexte des données et les avancées en matière de régulation du secteur.

Selon le reportage, les stablecoins deviennent « l’outil de prédilection » des blanchisseurs d’argent et des entités sanctionnées, citant des données de Chainalysis selon lesquelles plus de 25 milliards de dollars de fonds illégaux auraient transité par les stablecoins en 2024. Le New York Times met également en garde : avec l’utilisation croissante des cryptomonnaies par des acteurs russes et des organisations terroristes, les tokens indexés sur le dollar pourraient affaiblir la capacité des États-Unis à utiliser leur système de sanctions basé sur le dollar.

Chervinsky souligne à ce propos que les stablecoins sont visés parce qu’« ils constituent le moyen le plus direct pour l’industrie crypto d’améliorer le système financier ». Il insiste sur le fait que l’article passe sous silence un point crucial : malgré l’augmentation de l’utilisation on-chain des stablecoins, la part des fonds illégaux dans l’ensemble des cryptomonnaies reste très faible, représentant seulement environ 0,14 % du total des flux illégaux mondiaux, et n’ayant jamais dépassé 1 % au cours des cinq dernières années.

Les analyses on-chain montrent qu’en 2020, le Bitcoin représentait plus de 75 % des flux illicites en raison de sa grande liquidité ; cependant, en 2024, la part des stablecoins est montée à 63 %, reflétant le fait que les comportements criminels évoluent avec la structure du marché. Cela ne signifie toutefois pas que les cryptomonnaies jouent un rôle central dans le système criminel mondial.

La conformité et l’application de la loi dans le secteur se renforcent également. Le département T3 de lutte contre la criminalité financière, dirigé par Tether, a gelé plus de 300 millions de dollars de fonds impliqués dans des affaires en 2025, avec un total cumulé dépassant 3 milliards de dollars, tout en collaborant avec des agences d’enquête mondiales pour traquer la criminalité on-chain. Cela démontre les avantages d’une surveillance on-chain efficace et transparente, mais les régulateurs doivent encore accélérer leur réactivité afin d’intercepter les fonds avant leur conversion ou retrait.

Néanmoins, les risques de sécurité crypto persistent. En 2025, les sommes dérobées lors de piratages et de vols s’élèvent déjà à 3,25 milliards de dollars (hors données de décembre), soit une hausse de 8,2 % par rapport à 2024. Le plus grand incident concerne le vol d’un CEX en février ; en novembre, l’affaire Balancer a provoqué une explosion des attaques, dix fois supérieures à celles d’octobre, atteignant 194 millions de dollars. Globalement, le secteur reste soumis à une forte pression liée aux pertes d’actifs, la sécurité demeurant un défi majeur pour l’écosystème crypto.

Dans un contexte de controverses et de bras de fer réglementaire croissant, le rôle des stablecoins devient encore plus central : ils sont à la fois un outil clé pour les paiements et règlements crypto mondiaux, et un centre d’attention pour les régulateurs. L’industrie crypto appelle les médias et le public à discuter des risques liés aux stablecoins sur la base de données complètes et précises, afin d’éviter les généralisations qui pourraient fausser la prise de décision politique et la perception du marché.

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