Solana Company (NASDAQ : HSDT) a vu ses actions grimper de 17 % vendredi après avoir annoncé une nouvelle structure permettant aux institutions d’emprunter contre des jetons SOL nativement stakés tout en conservant les actifs en garde.
Développée en partenariat avec Anchorage Digital et le protocole de prêt Kamino de Solana, la solution permet aux détenteurs de débloquer une liquidité de prêt en chaîne sans désétaker ni vendre leurs jetons, préservant ainsi leur éligibilité aux récompenses de staking. Cette initiative intervient alors que les entreprises publiques détenant des trésoreries Solana luttent contre la chute du prix du SOL — passé de 245 $ en septembre à des creux récents proches de 70 $ — et se tournent de plus en plus vers des stratégies de staking et de rendement pour stabiliser leurs bilans.
La nouvelle solution : Emprunter contre du SOL staké tout en gagnant des récompenses
Pour les détenteurs institutionnels du jeton natif de Solana, le dilemme est connu : vous souhaitez garder votre SOL staké pour percevoir ces récompenses annuelles de 6-8 %, mais vous avez aussi besoin de liquidités pour financer vos opérations ou saisir des opportunités. Désétaker signifie attendre plusieurs jours et renoncer aux récompenses. Vendre signifie cristalliser des pertes et réduire votre position en trésorerie.
Solana Company vient d’annoncer une solution pour sortir de cette impasse.
La société cotée au Nasdaq, anciennement connue sous le nom de Helius Medical Technologies, a dévoilé vendredi une nouvelle solution d’emprunt permettant aux institutions d’utiliser leurs jetons SOL stakés comme garantie pour des prêts. Les actifs restent dans des comptes de garde séparés gérés par Anchorage Digital, une banque d’actifs numériques agréée fédéralement, tout en étant simultanément stakés via le protocole de prêt Kamino pour continuer à générer des récompenses.
« Ce nouvel outil financier permettra aux détenteurs institutionnels de SOL de débloquer de la liquidité tout en continuant à bénéficier des récompenses du staking de leurs jetons », a déclaré un porte-parole de la société.
Concrètement, cela fonctionne ainsi :
- Une institution détient des jetons SOL déjà stakés (ou pouvant l’être) via un validateur.
- Ces jetons stakés sont placés en garde chez Anchorage Digital, qui maintient des comptes séparés pour assurer la protection des actifs.
- En utilisant l’infrastructure de prêt de Kamino, l’institution peut emprunter contre la valeur de ces SOL stakés, recevant des stablecoins ou d’autres actifs.
- Pendant toute la durée du prêt, le SOL reste staké et continue à percevoir des récompenses de staking, qui sont versées au prêteur.
- Lorsque le prêt est remboursé, le SOL est libéré de l’accord de prêt.
Cette structure crée une situation gagnant-gagnant : liquidité sans perte de rendement, emprunt sans vente forcée.
Pourquoi cela est important pour les entreprises détenant des trésoreries Solana face à la baisse du prix du SOL
Ce lancement arrive à un moment critique pour les entreprises publiques axées sur Solana. La trajectoire du prix du SOL a été brutale depuis septembre 2025. Lors du pivot de Solana Company vers sa stratégie de trésorerie en SOL à la mi-septembre, le SOL se négociait autour de 245 $. En février 2026, il avait chuté à environ 70 $, avant de se redresser vers la fourchette des 80 $ cette semaine.
Pour les entreprises détenant d’importantes quantités de SOL sur leurs bilans, cette baisse de plus de 70 % a été dévastatrice. Solana Company détient actuellement environ 2,3 millions de jetons SOL, d’une valeur proche de 200 millions de dollars au prix actuel. Cela en fait le deuxième plus grand détenteur public de SOL, selon les données de The Block sur les trésoreries d’actifs numériques, derrière Forward Industries qui détient environ trois fois plus.
Lorsque les prix des jetons chutent, les bilans des entreprises en pâtissent directement. Les règles comptables exigent un traitement à la juste valeur pour ces détentions, ce qui signifie que les bénéfices trimestriels reflètent des pertes latentes. Upexi, une autre société détenant une trésorerie Solana, a récemment annoncé une perte trimestrielle de 179 millions de dollars, principalement liée à des réévaluations comptables de ses détentions en SOL — même si ses revenus proviennent majoritairement du staking.
Les revenus de staking sont devenus une bouée de sauvetage. Contrairement à l’appréciation du prix, volatile et incertaine, les récompenses de staking génèrent un rendement constant. Sharps Technology a récemment indiqué que sa trésorerie génère environ 7 % de rendement annuel en staking tout en développant ses opérations de validation. SOL Strategies a lancé un jeton de staking liquide adossé à plus de 500 000 SOL, ajoutant un produit générant des frais en plus de ses opérations de validation et de trésorerie.
Mais le staking bloque les jetons. Il n’est pas facile d’accéder à la principale pendant qu’elle est stakée. La nouvelle solution d’emprunt de Solana Company comble cette lacune : elle permet aux entreprises de continuer à percevoir des revenus de staking tout en accédant à la liquidité nécessaire pour leurs dépenses opérationnelles, acquisitions ou achats opportunistes.
Réaction du marché : le cours rebondit depuis le plus bas historique mais reste sous pression
Les investisseurs ont clairement perçu la valeur de l’annonce. Les actions de Solana Company ont bondi d’environ 17 % vendredi, passant d’environ 2,00 $ à environ 2,30 $ à la clôture. Ce rebond notable intervient après un plus bas historique de 1,80 $ touché plus tôt dans la semaine, dans un contexte de faiblesse générale du marché crypto.
Le volume de transactions a accompagné cette hausse, suggérant un intérêt d’achat réel plutôt qu’un simple rebond facile à inverser. La hausse de 17 % des actions a dépassé à la fois la hausse de 5 % du SOL et la reprise plus modérée du marché crypto suite au rapport CPI encourageant publié jeudi.
Cependant, le contexte est important. Malgré ce rebond, les actions de Solana Company restent en baisse d’environ 90 % depuis le pivot vers sa stratégie de trésorerie en septembre 2025. La trajectoire du cours reflète à la fois l’effondrement du prix du SOL et le scepticisme du marché envers les petites sociétés de trésorerie crypto.
La capitalisation boursière de la société tourne autour de 50 millions de dollars, une fraction de la valeur de ses détentions en SOL. Ce décalage — négociant à un prix inférieur à la valeur nette d’actifs — suggère que les investisseurs intègrent des risques importants : une baisse supplémentaire du SOL, des difficultés opérationnelles ou des préoccupations de gouvernance.
Comment cela fonctionne : partenariat avec Anchorage Digital et protocole Kamino
L’architecture technique derrière la nouvelle offre de Solana Company combine une garde de niveau institutionnel avec une infrastructure de prêt décentralisée.
Anchorage Digital : la couche de garde
Anchorage Digital, une société de trust agréée dans le Dakota du Sud et l’une des rares banques d’actifs numériques réglementées fédéralement, fournit la base de la garde. L’institution détient les jetons SOL stakés dans des comptes séparés, garantissant que les actifs du prêteur restent distincts du bilan de la société et protégés en cas de faillite.
Ce dispositif est crucial pour les acteurs institutionnels. La garde réglementée répond aux préoccupations de risque de contrepartie qui ont longtemps freiné la participation de la finance traditionnelle. En cas de défaut du prêteur, la garantie est détenue par un dépositaire qualifié, avec un cadre juridique clair pour la disposition.
Protocole Kamino : la couche de prêt
Kamino, un protocole de prêt et de liquidité de premier plan sur Solana, fournit la mécanique en chaîne. Le protocole permet aux utilisateurs de déposer une garantie — ici, des représentations de SOL stakés — et d’emprunter contre celle-ci, avec des taux d’intérêt déterminés par algorithme en fonction de l’offre et de la demande.
L’intégration de Kamino avec l’infrastructure de staking de Solana permet au protocole de vérifier que les SOL déposés sont activement stakés et génèrent des récompenses. Lorsqu’un emprunteur dépose ses jetons SOL stakés (ou reçoit des représentations de SOL stakés), Kamino interagit avec les pools de staking de Solana pour s’assurer que les jetons restent en staking tout en servant de garantie.
L’expérience de l’emprunteur
Pour une institution utilisant la solution, le processus est simplifié :
- L’institution transfère des SOL à Anchorage Digital, qui le stake via un validateur.
- Le SOL staké est ensuite mis à disposition comme garantie sur Kamino via l’intégration d’Anchorage.
- L’institution emprunte contre cette garantie, recevant USDC ou d’autres actifs approuvés.
- Pendant toute la durée du prêt, les récompenses de staking sont versées à l’emprunteur, généralement périodiquement.
- Lorsqu’il rembourse le prêt avec intérêts, le SOL est libéré de l’accord de prêt et peut être désétaké ou transféré.
La solution fonctionne aussi bien avec du SOL natif staké (jetons stakés directement via des validateurs) qu’avec des jetons de staking liquide (représentations de SOL stakés pouvant être échangées). Cette flexibilité s’adapte à différentes stratégies de trésorerie.
La vision d’ensemble : sociétés de trésorerie Solana tournées vers le revenu de staking et le financement en chaîne
Le mouvement de Solana Company s’inscrit dans une tendance plus large du secteur. Face à la stagnation ou à la chute des prix des jetons, les entreprises ayant constitué des trésoreries en crypto cherchent des moyens de générer du rendement et d’accéder à la liquidité sans vendre leurs principales détentions.
Stratégies SOL et staking liquide
SOL Strategies, une autre société cotée en bourse axée sur Solana, a lancé le mois dernier un jeton de staking liquide adossé à plus de 500 000 SOL. Ce jeton, représentant du SOL staké, peut être échangé ou utilisé dans la DeFi pendant que le SOL sous-jacent continue à percevoir des récompenses de staking. La stratégie génère des frais pour SOL Strategies tout en développant ses opérations de validation.
Sharps Technology et rendement de staking
Sharps Technology, qui détient une trésorerie importante en SOL, a indiqué que ses opérations de staking génèrent désormais environ 7 % de rendement annuel. Ce flux de revenus aide à compenser les pertes latentes dues à la baisse du prix du SOL et offre une autonomie opérationnelle indépendante de l’appréciation du prix.
Upexi : le revenu de staking domine le chiffre d’affaires
Upexi a rapporté que le revenu de staking représente désormais la majorité de ses revenus, même si la baisse du prix du SOL a entraîné une perte trimestrielle de 179 millions de dollars, principalement liée à des réévaluations comptables de ses détentions en SOL. L’expérience de cette société illustre la double réalité des sociétés de trésorerie Solana : le staking offre un flux de trésorerie stable, mais la volatilité du bilan demeure un défi.
La tendance commune
Ce qui relie ces histoires, c’est une évolution stratégique. En 2024 et début 2025, beaucoup d’entreprises détenaient simplement du SOL, pariant sur une appréciation du prix. À l’aube de 2026, cette stratégie s’est révélée coûteuse. Les survivants sont ceux qui traitent le SOL non comme un actif spéculatif, mais comme un capital productif — en le stakant pour du rendement, en l’utilisant dans la DeFi, et maintenant en empruntant contre pour financer leurs opérations.
La nouvelle solution de Solana Company ajoute un outil supplémentaire à cette boîte à outils. En permettant d’emprunter contre du SOL staké, elle donne aux entreprises un accès à la liquidité sans sacrifier le rendement ni vendre dans un marché déprimé.
Risques et considérations : que se passe-t-il si le prix du SOL chute davantage ?
Aucune innovation financière n’est sans risques, et emprunter contre une garantie volatile exige une gestion prudente des risques.
Risque de liquidation
Si le prix du SOL chute fortement, les emprunteurs peuvent faire face à des appels de marge ou à des liquidations. Les protocoles de prêt comme Kamino surveillent automatiquement les ratios de garantie ; si la valeur des actifs empruntés approche celle de la garantie déposée, le protocole peut liquider des positions pour protéger les prêteurs.
Pour les emprunteurs utilisant du SOL staké comme garantie, la liquidation signifierait perdre leur SOL à des prix potentiellement défavorables. Le risque est accru lors de fortes baisses de marché, où des liquidations en cascade peuvent faire baisser encore plus les prix.
Risque de garde et de contrepartie
Bien qu’Anchorage Digital fournisse une garde réglementée, l’arrangement implique toujours plusieurs parties : le dépositaire, le protocole de prêt, et éventuellement le validateur. Chacune introduit un certain degré de risque de contrepartie. Les emprunteurs institutionnels devront effectuer une diligence raisonnable sur tous les participants.
Risque de contrat intelligent
Kamino, comme tous les protocoles DeFi, fonctionne via des contrats intelligents. Bien que le protocole ait été audité et qu’il ait fonctionné sans incident majeur, le risque de contrat intelligent ne peut jamais être totalement éliminé. Une faille ou une exploitation pourrait entraîner une perte de fonds.
Incertitude réglementaire
Le cadre réglementaire pour le prêt en crypto reste en évolution. Si la loi GENIUS a apporté une certaine clarté pour les stablecoins, la législation plus large sur la structure du marché, comme le projet CLARITY, reste bloquée en raison de différends sur les rendements des stablecoins. Toute modification réglementaire pourrait impacter la viabilité de ces arrangements de prêt.
Qu’est-ce que Solana Company ? Aperçu rapide
Solana Company (NASDAQ : HSDT) a débuté en tant que Helius Medical Technologies, une société de dispositifs médicaux axée sur le bien-être neurologique. En septembre 2025, la société a effectué un pivot radical, se rebaptisant Solana Company et annonçant une stratégie de trésorerie centrée sur l’accumulation de jetons SOL.
Ce changement s’inscrit dans une tendance plus large de petites entreprises cherchant à capitaliser sur l’engouement pour la crypto. Contrairement à la stratégie de MicroStrategy axée sur le Bitcoin, Solana Company a misé sur l’écosystème Solana, en citant la rapidité du réseau, ses faibles frais, et la croissance de l’activité des développeurs.
Aujourd’hui, la société détient environ 2,3 millions de SOL, d’une valeur proche de 200 millions de dollars au prix actuel. Elle exploite des validateurs, participe à la gouvernance, et propose désormais des solutions de staking et de prêt pour des clients institutionnels. Ses actions sont cotées sur Nasdaq sous le ticker HSDT.
Le changement stratégique a été volatile. À son apogée après le pivot, l’action dépassait 20 $. La clôture de vendredi à environ 2,30 $ représente une reprise depuis le plus bas historique, mais reste loin de ces sommets.
En résumé : innovation dans l’adversité
La hausse de 17 % du cours de Solana Company vendredi traduit un réel enthousiasme pour sa nouvelle solution d’emprunt — et un soulagement de voir la société trouver des moyens créatifs pour naviguer dans le marché baissier.
Pouvoir emprunter contre du SOL staké tout en continuant à percevoir des récompenses répond à une problématique réelle pour les détenteurs institutionnels. Cela débloque la liquidité sans vente forcée, génère du rendement tout en permettant d’accéder au capital, et montre que les trésoreries crypto peuvent être gérées de manière active plutôt que passive.
Cependant, les défis sous-jacents n’ont pas disparu. Le SOL reste volatile, l’action se négocie à un prix inférieur à la valeur nette d’actifs, et l’environnement réglementaire global demeure incertain. La hausse de vendredi est encourageante, mais la société — et ses pairs — ont encore un long chemin à parcourir.
Pour les investisseurs suivant Solana Company, la question clé est de savoir si cette innovation pourra se traduire par une performance financière durable. Si la solution d’emprunt attire une participation institutionnelle significative et génère des revenus de frais, elle pourrait aider à stabiliser l’activité. Si le prix du SOL reprend sa chute, même la ingénierie financière la plus astucieuse pourrait ne pas suffire.
Comme l’a dit un analyste : « C’est une démarche intelligente qui montre que la société pense de manière créative. Mais au bout du compte, elle reste dépendante du prix du SOL. La solution réduit la douleur de détenir, mais ne l’élimine pas. »
Pour l’instant, Solana Company s’est offert du temps et de l’attention. Reste à voir si cela suffira à inverser sa chute de 90 %.
