La crypto s'est stabilisée la semaine dernière mais la surface de volatilité raconte une histoire différente par rapport aux actions. Le skew des puts sur BTC/ETH reste proche de ses plus hauts sur un an, avec le 30 jours dans les 86e/91e percentiles, même si le spot se consolide.

Ceci est encore plus évident dans les risk-reversals qui montrent que la demande de couverture n’a pas diminué comme c’est le cas sur les actions. La rupture de la corrélation reste notable, et toute hausse de fin d’année s’accompagnera d’un aplatissement de ce skew extrême ; portée par des ventes de puts et des achats de calls.