沃倫·巴菲特謝幕！比特幣漲 319% 完勝波克夏，打臉奧馬哈先知

11 月 10 日，沃倫·巴菲特發布被外界視為「謝幕之作」的年度致股東信，這位「奧馬哈的先知」正式宣布將不再親筆撰寫股東信，也不再出席伯克希爾·哈撒韋的股東大會。巴菲特曾將比特幣比喻為「老鼠藥」，但自 2015 年至 2025 年，比特幣累計漲幅約 319%，而波克夏·哈撒韋過去十年間的平均回報率僅在 13% 左右。

巴菲特謝幕信五大核心內容

（來源：Berkshire Hathaway）

沃倫·巴菲特在信中直言：「我將不再撰寫伯克希爾的年度報告，也不會在股東大會上發表長篇講話。用英國人的話說，我要『去安靜』了。」這標誌著其作為公司公開評論者角色的結束，並指出下一封年度致股東信將由其繼任者撰寫。信中，巴菲特將 Greg Abel 稱為「出色的管理者、不知疲倦的工作者和誠實的溝通者」，並寫道：「Greg Abel 完全達到了我最初為伯克希爾下一任 CEO 設定的高期望。」

巴菲特謝幕信五大要點

退居幕後：不再撰寫年度信、淡出股東大會，結束公開評論者角色

接班安排：全力推薦 Greg Abel 擔任新任 CEO，強調其卓越管理能力

慈善加速：將 A 類股轉換為 B 類股贈予家族基金會，加速有生之年捐贈

規模挑戰：坦承公司規模已成限制因素，可行投資機會減少

價值寄語：回顧謙遜、感恩與長期主義，強調善意無價但無成本

巴菲特在信中披露，將 A 類股份轉換為 B 類股份，並將這些股份贈予四家家族慈善基金會：包括 Susan Thompson Buffett 基金會、Sherwood 基金會、Howard G. Buffett 基金會和 NoVo 基金會。他指出：「我加速在有生之年向子女基金會捐贈股份，絕不意味著我對伯克希爾前景的看法有任何改變。」

巴菲特坦誠，公司規模已成為限制因素：「由於波克夏的規模以及市場水平，可行的投資機會很少——但並非沒有。」他同時安慰股東：儘管近期股價表現落後，他對公司前景仍「略好於平均水平」。信中，巴菲特回顧自己：「出乎意料的是，我總體感覺良好……我一周五天都在辦公室，與出色的同事們共事。」他還寫道：「偉大並非通過積累大量財富而來……當你以各種方式幫助他人時，你也在幫助世界。善意是無成本的,但也無價而定。」

老鼠藥論斷與 319% 漲幅的諷刺對比

（來源：CoinMarketCap）

身為一個時代的投資先知，沃倫·巴菲特長期以來一直引領著價值投資的趨勢。然而，回顧其對加密產業的評價與實際市場表現，呈現出有趣的對比。眾所周知，巴菲特對於加密資產一貫持批判態度。他曾直言：「就數位貨幣而言，基本上我幾乎可以肯定它們將有一個糟糕結局。」他甚至直接將比特幣比喻為「老鼠藥」。

在一次採訪中，他說：「如果你告訴我你擁有全世界所有的比特幣，報價 25 美元給我，我也不會買，因為我拿它能幹什麼？」他認為，加密貨幣「不能產生任何東西」——它不生產產品、不提供服務、無現金流、不具備傳統投資資產那類可衡量的「內在價值」。很明顯，沃倫·巴菲特在價值投資體系中，對「只有被下一位買家帶走」的資產深持懷疑。

然而，從市場表現來看，比特幣與巴菲特所在的波克夏·哈撒韋形成鮮明對比。數據顯示，自 2015 年至 2025 年，比特幣累計漲幅約 319%，也就是說，2015 年投資 1 美元，2025 年可成長至約 319 美元以上。以年度分解，比特幣在近幾年表現尤為強勁，2023 年漲幅約 155%，2024 年漲幅約 121%。相較之下，波克夏·哈撒韋的回報則顯得平穩許多，過去十年間的平均回報率大概在 13% 左右。

這種 24 倍的回報差距（319% vs 13%）不僅是數字上的對比，更代表著兩種投資哲學的碰撞。沃倫·巴菲特的價值投資強調企業基本面、現金流和長期持有，而比特幣代表的加密資產則建立在稀缺性、網絡效應和去中心化信任之上。兩者對「價值」的定義截然不同，而市場用回報率給出了自己的答案。

昔日華人首富 CZ 曾在 2018 年公開稱，他「不認為巴菲特理解加密貨幣」，並且巴菲特在這一領域是「犯了一個大錯誤」。他指出，加密資產具備其新興的價值與潛力，而傳統投資大師可能基於其經驗與框架而忽略這種可能。在一篇推文中，CZ 對巴菲特當時拒絕投資比特幣表示：「沒有人能對所有事都判斷正確（No one is right about everything）。」

穩定幣與 DeFi 重塑金融邏輯

同時，加密市場的新趨勢不僅體現在比特幣等主流數位貨幣的價格上漲上，穩定幣的發展也悄悄改變市場格局。美元錨定穩定幣（如 USDT、USDC 等）的出現，使加密市場在高波動性背景下具備了更強的流動性和交易便利性，吸引了更多機構資金參與，並為去中心化金融、跨境支付和數位資產應用提供了基礎設施。

這項發展也凸顯加密生態中價值與功能的新維度——不僅是投機工具，更在某種程度上承擔著貨幣替代和支付媒介的角色。Tether 的 USDT 市值已突破 1830 億美元，成為全球流動性最強的穩定幣之一。這種規模已經超過許多國家的貨幣供應量，顯示加密貨幣正在從邊緣走向主流金融體系的核心。

去中心化金融（DeFi）的興起進一步挑戰了傳統金融邏輯。在 DeFi 世界中，用戶可以在沒有銀行中介的情況下進行借貸、交易和投資，協議透過智能合約自動執行，治理權由代幣持有者共享。這種模式顛覆了沃倫·巴菲特所熟悉的中心化金融機構壟斷的格局。

數位貨幣、去中心化金融、區塊鏈技術和 NFT 等新興資產類別，不僅重塑了全球資本流動，也改變人們對財富、價值和投資邏輯的認知。過去依賴現金流量和企業獲利的傳統標準，在加密世界中被網路效應、協議使用量、社區參與度等指標所補充甚至取代。時代在變化，金融格局也快速重塑，價值的定義正進入一個更多元、更動態的階段。

沃倫·巴菲特的謝幕與加密世界的崛起，象徵著一個時代的更替。這位 94 歲的投資大師見證了從工業經濟到資訊經濟的轉變，但最終選擇在數位資產時代的門檻前停下腳步。他的價值投資哲學依然有效，但已不再是唯一的投資真理。新一代投資者正在書寫屬於他們的財富故事，而這個故事的主角，正是巴菲特曾經最鄙視的加密貨幣。