ไมเคิล เซย์เลอร์ ประกาศว่าหมีสิ้นสุดลง คาดว่าบิทคอยน์จะทะลุ 1 ล้านดอลลาร์

Michael Saylor ประธานบริหารของ Micro Strategy กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg ในเดือนมิถุนายน 2025 ว่าตลาดหมีของ Bitcoin จะไม่เกิดขึ้นซ้ําอีกต่อไปและคาดการณ์ราคาเป้าหมายระยะยาวที่ 100,000 ดอลลาร์สําหรับ Bitcoin โดยเชื่อว่าการเติบโตเชิงโครงสร้างของความต้องการของสถาบันได้เปลี่ยนแปลงการเปลี่ยนแปลงของตลาดของ Bitcoin โดยพื้นฐาน คําพูดดังกล่าวแพร่กระจายอย่างรวดเร็วบนโซเชียลมีเดียและจุดประกายให้เกิดการโต้เถียงกันอย่างกว้างขวางในหมู่นักลงทุนคริปโต

วิทยานิพนธ์หลักของ Saylor: โครงสร้างตลาดใหม่ที่นําโดยสถาบัน

Saylor เชื่อว่าโครงสร้างอุปสงค์พื้นฐานของตลาด Bitcoin ได้ผ่านการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน ในอดีต นักลงทุนรายย่อยครอบงําความผันผวนของราคาของ Bitcoin และพฤติกรรมการซื้อและขายทางอารมณ์ทําให้เกิดการล่มสลายของวัฏจักรอย่างรุนแรง ปัจจุบัน กองทุนสถาบันขนาดใหญ่ บริษัทจดทะเบียน และผู้จัดการสินทรัพย์ยังคงดูดซับและถือครอง Bitcoin ในระยะยาว

เขากล่าวว่าอุปสงค์ของสถาบันที่มั่นคงนี้ รวมกับขีดจํากัดอุปทานคงที่ของ Bitcoin ที่ 2,100 ถือเป็นตรรกะหลักที่เป็นขาขึ้นของเขา: “รัฐบาลทั่วโลกออกสกุลเงินเพิ่มเติมทุกปี แต่ Bitcoin ปฏิบัติตามกฎที่เข้มงวด และไม่มีใครสามารถเปลี่ยนแปลงอุปทานได้” Saylor ระบุว่า Bitcoin เป็น “ที่เก็บมูลค่าดิจิทัล” ซึ่งมักถูกเปรียบเทียบกับทองคํา และชี้ให้เห็นว่าเส้นทางของ Bitcoin สู่ $100,000 มีพื้นฐานเชิงตรรกะในระยะยาว เนื่องจากการยอมรับและความนิยมทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เขาวางตําแหน่งอย่างชัดเจนว่า 100,000 ดอลลาร์เป็นเป้าหมายระยะยาวมากกว่าความคาดหวังระยะสั้น

ข้อโต้แย้งของนักวิจารณ์: ข้อมูลในอดีตและข้อจํากัดของสถาบัน

ข้อโต้แย้งที่สําคัญที่อ้างถึงโดยนักวิจารณ์ ได้แก่ Bitcoin ลดลงประมาณ 54% หลังจากจุดสูงสุดในปี 2021 จากข้อมูลในอดีตของ Chainalysis การลดลงอยู่ในช่วง 30% ถึง 80% ในหลายรอบที่ผ่านมา นักวิจารณ์ยังชี้ให้เห็นว่าการเข้ามาของกองทุนสถาบันสามารถลดความผันผวนได้ในระยะยาว แต่ไม่สามารถขจัดความอ่อนไหวของ Bitcoin ต่อแรงกระแทกทางเศรษฐกิจมหภาค การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย และเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ได้

ความแตกต่างหลักระหว่างมุมมองของ Saylor และข้อโต้แย้งของนักวิจารณ์

ข้อโต้แย้งสนับสนุนของ Saylor: การเติบโตเชิงโครงสร้างของอุปสงค์สถาบัน อุปทานคงที่ 2,100 bitcoins การอ่อนค่าของสกุลเงินในระยะยาวที่ขับเคลื่อนอุปสงค์ และการยอมรับทั่วโลกยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การโต้แย้งของนักวิจารณ์: ลดลง 54% ในปี 2021 การลดลงของวัฏจักรในอดีต 30%–80% (ข้อมูล Chainalysis) ตลาดยังคงอ่อนไหวต่อเหตุการณ์มหภาค และกองทุนสถาบันไม่สามารถขจัดความเสี่ยงเชิงระบบได้

กรอบคุณภาพของ Saylor: Bitcoin คือ “ทองคําดิจิทัล” และฟังก์ชันการเติมเงินในระยะยาวยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

กรอบเชิงคุณภาพสําหรับนักวิจารณ์: ความผันผวนของ Bitcoin ยังคงมีอยู่ และตลาดหมีถูกครอบงําโดยปัจจัยมหภาคและจะไม่หายไปอย่างสมบูรณ์เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอุปสงค์

คําถามที่พบบ่อย

เหตุใด Michael Saylor จึงเชื่อว่าความต้องการของสถาบันสามารถกําจัดตลาดหมีของ Bitcoin ได้?

ตรรกะของ Saylor คือนักลงทุนสถาบันถือตําแหน่งนานขึ้นและตัดสินใจอย่างมีเหตุผลมากขึ้น ซึ่งแตกต่างจากนักลงทุนรายย่อยที่ขายด้วยอารมณ์ หลังจากที่สถาบันขนาดใหญ่สร้างตําแหน่ง Bitcoin พวกเขามักจะไม่ออกเนื่องจากความผันผวนในระยะสั้น ซึ่งสามารถดูดซับแรงกดดันในการขายได้ในระดับหนึ่ง และลดความลึกและความเร็วของการล่มสลายของตลาด แต่นักวิจารณ์เชื่อว่านี่เป็นการปรับปรุงมากกว่าการขจัดความเสี่ยงของตลาดโดยสิ้นเชิง

การลดลงครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin นั้นใหญ่แค่ไหน และสนับสนุน “ทฤษฎีการหายไปของตลาดหมี” หรือไม่?

จากข้อมูลในอดีตจาก Chainalysis Bitcoin ประสบกับการลดลงตั้งแต่ 30% ถึง 80% ในหลายรอบ รวมถึงการลดลงประมาณ 54% หลังจากจุดสูงสุดในปี 2021 ข้อมูลในอดีตเหล่านี้ทําหน้าที่เป็นพื้นฐานหลักในการวิพากษ์วิจารณ์มุมมองของ Saylor – ในขณะที่การลดลงของจุดต่ําสุดในแต่ละรอบอาจแคบลงเมื่อตลาดเติบโตเต็มที่ แต่การปรับฐานราคาที่สําคัญได้เกิดขึ้นหลายครั้งตลอดประวัติศาสตร์

อะไรคือสมมติฐานของเป้าหมาย 100,000 ดอลลาร์ของ Michael Saylor และอะไรคือความเสี่ยงหลัก?

เป้าหมายระยะยาวของ Saylor ที่ $100,000 ขึ้นอยู่กับสามสถานที่: การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของการยอมรับ Bitcoin ทั่วโลก การอ่อนค่าในระยะยาวของสกุลเงิน fiat และอุปทานคงที่ของ Bitcoin นักวิจารณ์ชี้ให้เห็นว่าสมมติฐานเหล่านี้จะใช้เวลาหลายทศวรรษกว่าจะตระหนักได้ด้วยการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบการเกิดขึ้นของสินทรัพย์ดิจิทัลที่แข่งขันกันและแรงกระแทกทางเศรษฐกิจมหภาคล้วนก่อให้เกิดความไม่แน่นอน