tahmi̇n pazari patlıyor! Kalshi'nin değeri 11 milyara fırladı, Sequoia yeni bir finansman turuna liderlik ediyor.

TechCrunch'un Perşembe günü bildirdiğine göre, tahmin pazarı platformu Kalshi, Sequoia Capital ve CapitalG'nin önderlik ettiği en son finansman turunda 1 milyar dolar topladı ve böylece değerlemesi 11 milyar dolara fırladı. Bu, Kalshi'nin bir ay içinde gerçekleştirdiği ikinci finansman turu; Ekim ayında tamamlanan 300 milyon dolarlık finansmanla değerlemesi yaklaşık 3 milyar dolardı ve sadece bir ay içinde değerlemesi %267 oranında arttı.

10 milyar dolar finansman detayları ve yatırımcı kadrosu

TechCrunch'un Perşembe günü bildirdiğine göre, Kalshi'nin en son finansman turu Sequoia Capital ve CapitalG tarafından yönetildi. Sequoia Capital, Apple, Google, Airbnb gibi teknoloji devlerini içeren küresel birinci sınıf risk sermayesi kuruluşlarından biridir ve Kalshi'ye yaptığı büyük yatırım, tahmin pazarı alanına olan güçlü güvenini göstermektedir. CapitalG, Google'ın ana şirketi Alphabet'e ait bir büyüme özsermaye yatırım fonudur ve geç aşama yatırımlarına odaklanmaktadır; bu katılım, Google ekosisteminin Kalshi'ye stratejik bir tanıma sağladığını göstermektedir.

Dikkate değer olan, Andreessen Horowitz (a16z), Paradigm, Anthos Capital ve Neo gibi diğer Kalshi yatırımcılarının son 1 milyar dolarlık finansman turuna katılmamış olmalarıdır. Bu yatırımcılar, Ekim ayında gerçekleştirilen 300 milyon dolarlık finansman turunda önemli bir rol oynamışlardı; bu defaki yoklukları, önceki turda yeterli hisse almış olabileceklerini veya mevcut değerleme hakkında farklı bir görüşe sahip olduklarını gösterebilir. Ancak, Sequoia Capital ve CapitalG'nin katılımı yeni stratejik kaynaklar ve ağ etkileri getirmektedir.

Yaklaşık bir ay önce, Kalshi Ekim ayında 300 milyon dolar finansman sağladı ve işini 140 ülkeye genişletti. Sequoia Capital, a16z ve Paradigm bu işleme katıldılar. Kısa süre içinde arka arkaya iki finansman turunu tamamlayarak toplamda 1.3 milyar dolara ulaştı ve bu, risk sermayesi pazarının tahmin pazarı alanına duyduğu büyük güveni gösteriyor. Bu tür bir finansman hızı teknoloji endüstrisinde son derece nadirdir ve genellikle yalnızca pazarın patlama dönemlerinde ortaya çıkar.

Kalshi'nin finansman stratejisi, yönetimin gelecekteki genişleme için net bir planı olduğunu gösteriyor. İlk aşamada 300 milyon dolar, 140 ülkede küresel genişlemeye ayrılmıştır. İkinci aşamada 1 milyar dolar, daha derin ürün geliştirme, düzenleyici uyum yatırımları ve geleneksel finans platformlarıyla entegrasyon için kullanılabilir. Bu aşamalı finansman, hem seyreltme riskini azaltmakta hem de yeterli nakit rezervi sağlamaktadır.

30 milyardan 11 milyara, bir ay içinde değerleme %267 arttı

（kaynak: DefiLlama）

Kalshi'nin değerlemesinin artış hızı şaşırtıcı. Ekim ayında 300 milyon dolar finansman sağlandığında, değerleme yaklaşık 3 milyar dolar (finansman öncesi ve sonrası değerlemelere göre hesaplanmıştır). Sadece bir ay sonra, değerleme doğrudan 11 milyar dolara fırladı, artış oranı %267. Bu tür bir değerleme patlaması, girişim sermayesi tarihinde pek yaygın değildir; genellikle yalnızca şirketin işinde patlayıcı bir büyüme yaşandığında veya sektör konumunda köklü bir değişiklik olduğunda ortaya çıkar.

Bu, Kalshi'nin değerlemesini rakibi tahmin pazarı Polymarket ile benzer bir seviyeye getiriyor. Raporlara göre, Polymarket yeni bir finansman turu arayışında ve değerlemesi 12 milyar ile 15 milyar dolar arasında. İki büyük tahmin pazarı platformu aynı anda on milyar dolar değerleme kulübüne girmesi, tahmin pazarının niş bir alandan ana akım finansal yenilikler alanına sıçradığını gösteriyor.

Kalshi'nin değerlemesinin artışının ardında, düzenleyici açıdan sahip olduğu benzersiz avantajlar yatıyor. Polymarket'ten farklı olarak, Kalshi, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından denetlenen bir uyum platformu olup, ABD sakinlerine hizmet sunmayı yasal olarak sağlayabiliyor. Bu düzenleyici avantaj, Kalshi'nin ABD pazarının kalbine girmesine olanak tanırken, ABD, dünyanın en büyük finansal pazarıdır. Buna karşılık, Polymarket, düzenleyici sorunlar nedeniyle 2022 yılından itibaren ABD sakinlerine hizmet vermesi yasaklandı; bu ayın başında 'beta' versiyonu olarak geri dönse de, tam olarak geri dönüşü için zaman gerekecek.

Girişim sermayesi açısından Kalshi'nin değeri, tahmin pazarındaki genel değer yeniden değerlendirmesini yansıtıyor. En iyi girişim sermayesi kuruluşları 11 milyar dolarlık bir değerleme ile yatırım yapmaya istekliyse, bu, Kalshi'nin gelecekteki çıkış değerinin 30 milyar ila 50 milyar dolar veya daha fazlasına ulaşabileceğini öngördükleri anlamına geliyor. Bu beklenti, tahmin pazarının finans, medya, karar verme araçları gibi birçok alandaki geniş uygulama potansiyeline dayanıyor.

Kalshi vs Polymarket tahmi̇n pazari çiftinin karşılaşması

tahmi̇n pazari kullanıcılara “evet” veya “hayır” hisse senetlerini alıp satma imkanı sunar, böylece seçimler, spor müsabakaları, şirket kâr sonuçları veya kültürel etkinliklerin sonuçları gibi gerçek dünya olaylarına bahis yapabilirler. Bu mekanizma, kitle zekâsını işlem yapılabilir piyasa fiyatlarına dönüştürür ve genellikle geleneksel anketler veya uzman tahminlerinden daha doğru sonuçlar verir.

Kalshi ve Polymarket lider konumlarını korumaya devam ediyor, ancak her iki tarafın rekabet stratejileri tamamen farklı. Kalshi, CFTC tarafından düzenlenen bir platform olarak uyumlu bir yol seçiyor; ürün yeniliği konusunda daha fazla kısıtlama ile karşılaşmasına rağmen, ABD pazarına yasal olarak girebiliyor ve geleneksel finansal kurumlarla işbirliği yapabiliyor. Polymarket ise daha merkeziyetsiz bir yol izliyor ve blok zincir teknolojisi üzerine kurulmuş, düzenleyici zorluklarla karşılaşmasına rağmen ürün esnekliği ve küresel kapsama alanında daha avantajlı.

İki platform, entegrasyon stratejileri açısından farklı yönlere odaklanıyor. Son birkaç ayda, Polymarket birçok entegrasyon gerçekleştirdi (veya gerçekleştirmeyi planladı), bunlar arasında MetaMask, Google Finance ve Yahoo Finance bulunuyor. Bu entegrasyonlar, Polymarket'in tahmin verilerinin ana akım finans platformlarında sergilenmesini sağladı ve marka görünürlüğünü önemli ölçüde artırdı.

Google Finans, son birkaç ayda Kalshi, Robinhood, Elon Musk'ın xAI ve Grok ile Pyth Network'u da entegre etti. Kalshi ve Robinhood'un entegrasyonu özellikle önemlidir çünkü Robinhood, on milyonlarca perakende yatırımcı kullanıcıya sahiptir; bu iş birliği tahmin pazarını doğrudan ana akım yatırımcı kitlesine sokmaktadır. xAI ve Grok ile yapılan entegrasyon ise Kalshi'nin AI destekli bilgi toplama alanındaki hırsını göstermektedir.

Kalshi ile Polymarket Karşılaştırması

Regülasyon Durumu: Kalshi uyumlu (CFTC tarafından denetleniyor), Polymarket ABD düzenleyici kısıtlamalarıyla karşı karşıya.

Değerleme Seviyesi: Kalshi 11 milyar dolar, Polymarket 12-15 milyar dolar arıyor

Pazar Payı: Kalshi %61.4, Polymarket %38.6 (Eylül ayından itibaren veriler)

Teknik Mimari: Kalshi merkezi platform, Polymarket blockchain merkeziyetsiz

Entegre Ortaklar: Kalshi (Robinhood, xAI), Polymarket (MetaMask, Google Finance)

%61.4 piyasa payı tahmi̇n pazari işlem hacmini geride bırakıyor

DefiLlama verilerine göre, Kalshi ve Polymarket, Eylül ayından bu yana toplam 17.4 milyar dolardan fazla işlem hacmine sahip iki büyük tahmin pazarı platformudur. Bu süre zarfında Kalshi'nin işlem hacmi yüzde 61.4'e kadar çıkarak, hafif bir üstünlük sağlamıştır. Bu pazar payı verileri, Kalshi'nin tahmin pazarı alanındaki egemenliğini vurgulamaktadır.

174 milyar dolarlık işlem hacmi kısa sürede gerçekleşti ve tahmin pazarı patlayıcı bir büyüme yaşıyor. Bu büyümenin itici güçleri birkaç alandan geliyor: İlk olarak, 2024 ABD başkanlık seçimleri büyük miktarda tahmin ticareti çekiyor, seçimle ilgili pazarlar en aktif kategoriler haline geliyor. İkinci olarak, spor etkinlikleri tahmin pazarının yasallaşması platforma yeni bir büyüme noktası kazandırdı. Üçüncü olarak, giderek daha fazla kurum ve medya tahmin pazarı verilerini karar verme referansı olarak kullanmaya başlıyor, bu da platformun tanınırlığını artırıyor.

Kalshi'nin 2021 Temmuz'dan bu yana aylık işlem hacmi değişiklikleri sürekli bir artış trendi göstermektedir. Özellikle 2024 yılının ikinci yarısından itibaren, işlem hacmi üstel bir artış göstermekte olup, bu durum ABD seçim döngüsü ve platformun entegrasyon genişlemesi ile senkronizedir. %61.4'lük pazar payı, tahmin pazarı alanında Kalshi'nin önemli bir liderlik avantajı oluşturduğunu göstermekte ve bu avantaj, ağ etkisinin desteğiyle daha da genişleyebilir.

Regülasyon sorunları nedeniyle Polymarket, 2022'den beri ABD sakinlerine hizmet vermesi yasaklandı, ancak bu ayın başında “beta sürümü” olarak geri döndü. Şirket, bu ay ilerleyen günlerde hizmetlerini tam olarak yeniden başlatmayı planlıyor. Bu, Kalshi için potansiyel bir zorluk oluşturuyor, çünkü Polymarket ABD pazarındaki faaliyetlerini tamamen yeniden başlattığında rekabet daha da şiddetlenecek. Ancak Kalshi, bu süre zarfında sağlam bir kullanıcı tabanı ve marka bilinirliği oluşturarak, bu erken avantajları kısa vadede tersine çevirmenin zor olduğu bir konuma geldi.