Глибокий ведмідь і шумний бик

Автор: Haotian

Поспілкувавшись з кількома будівельниками, я несподівано виявив: вони не відчувають песимізму через настання ведмежого ринку, а навпаки, сподіваються, що «глибокий ведмідь» триватиме довше. Чому? Я спробую зрозуміти їх психологію:

1. Від хвилі «псевдотворчості» у 2023 році до наративу BTC layer2, де західні та східні венчурні капіталісти не передають один одному естафету, до наративу випуску активів AI Agent MEME на Solana, і до серії штучних внутрішніх бичачих трендів, ініційованих BN, весь бичачий ринок розділився на хвилі короткочасних уваги: шумно, але коротко, а потім безлад.

Можна вважати, що «справжній бик» прийшов з майбутнього, а «псевдобик» ніколи не йшов, але ті «супербики», які колись були знайомі всім, такі як DeFi Summer та прорив NFT, що здатні були стимулювати зростання за межами ринку, стали недосяжними;

2. Найбільш безнадійним для Builder'ів є те, що коли голоси, які пропагують MEME Super Cycle, стали домінуючими, MEME культура перетворилася на “наративну чорну діру”, яка безжально поглинає всю увагу ринку до “технологічних інновацій”.

Уявіть собі, коли PumpFun щодня створює десятки тисяч мем-коінів土狗, і коли один мем-проєкт може досягти ринкової капіталізації в 100 мільйонів або навіть 2 мільярди, всі звикають до задоволення від нульової гри PVP, і зовсім не мають терпіння зрозуміти, що таке децентралізований секвенсер, що таке мережа виконання намірів Intent? Що таке ZK Coprocessor? Це призводить до того, що багато будівельників, які дотримуються довгострокових цілей, повністю втрачають свою «присутність»;

3. Ще гірше, коли через високу ліквідність вікно для виходу дуже коротке, проекти, які насправді будуються, затримуються через вже визначені плани, такі як дорожня карта та дизайн токеноміки, тоді як деякі проекти, створені спеціально для наративу, або екосистемні проекти обмінів, намагатимуться всіма способами спочатку вивести ліквідність, що насправді належить “цінним проектам”.

Коли справжні наративні проекти будуть побудовані у готовий продукт, ринок вже виснажиться від ліквідності, TGE одразу злетить в ціні, і змушені будуть просто кинути все, інвестори, що маніпулюють ринком, створять мишачі склади, несучи всю ганьбу, вийдуть у жалюгідний спосіб без жодної гідності. Слід розуміти, що без достатньої ліквідності, шанси на те, що зростання цін стане справедливістю, є дуже малими.

4. Ключовим моментом є те, що справжні технологічні інновації потребують тривалого періоду для перевірки та реалізації PMF, але змінене ринкове середовище абсолютно не сприяє виникненню інновацій. Дуже реальне питання: проекту від технічних досягнень до вдосконалення продукту, а потім до реалізації екосистеми знадобиться щонайменше 2-3 роки, а можливо, і перехід через цикли, щоб справді встановити брендову бар'єру. Але в нових умовах, у всього лише 3-місячному часовому вікні, всі намагаються швидко наростити TVL, створити хайп, поспішити з TGE, хто ж ще має терпіння спостерігати, як проекти повільно перевіряють PMF?

Отже, ринок потрапив у абсурдне коло: справжнім інноваціям потрібен час, але ринок не дає часу; ті, хто дотримується довгострокової стратегії, відкидаються, натомість спекулянти можуть вивести свої гроші.

Вищезазначене.

Нарешті зрозумів, що вони ніколи не хотіли безсильного «глибокого ведмедя», а хотіли повністю усунути ті «шумні бики», які заважають справжнім інноваціям.