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撰文：IGC FUND 宏观经济研究团队

摘要：2025年4月3日，特朗普政府宣布实施「对等关税」政策，对全球贸易伙伴加征10%基准关税，并对特定国家（如中国、欧盟）征收更高税率。本文结合花旗银行、高盛集团等机构的量化模型，分析该政策对全球经济、风险资产及政策博弈的影响，并提出投资与政策建议。

政策背景与核心内容

政策逻辑

直接目标：减少美国贸易逆差（2024年达1.2万亿美元，推动制造业回流）。
深层动机：为2026年中期选举积累政治资本，同时通过关税收入支持减税计划（未来十年减税4.5万亿美元。
如果未来对等关税政策可以推动全球各个国家同时降低关税

加密货币平台Bakkt的投资者提起集体诉讼，指控其存在虚假陈述和未披露信息，要求进行陪审团审判。投资者称Bakkt违反法律，与客户协议缺乏透明度，导致投资者遭受损失。

美联储主席鲍威尔表示，经济增长疲软、通胀上升相互抵消，预计将于2025年降息两次。尽管存在不确定性，美国经济仍良好，劳动市场平衡。鲍威尔认为，新关税政策的不确定性将降低，现在是让局势沉淀的时机。美联储处于有利位置，特朗普敦促降息，鲍威尔认为关税可能导致通胀上升、经济增长放缓。在关税问题上，调整货币政策为时过早。