Bitcoin Rebond après avoir atteint 85 000 dollars, quelle devrait être la prochaine étape ?

Après un rebond du Bitcoin à 85 000 dollars durant le week-end, le prix maintient une oscillation dans une fourchette. Actuellement, l'analyse technique montre une stratification de la liquidité : la résistance supérieure se concentre entre 87 700 et 89 600 dollars et 92 000 et 93 400 dollars (point de déclenchement clé à 92 800 dollars), tandis que le support inférieur est respectivement à 85 700-85 000 dollars, 84 000-83 500 dollars, et 82 500-81 500 dollars, avec un niveau de support clé autour de 79 000 dollars. Le sentiment de marché est prudent, et la liquidité est devenue la variable clé. Le fonds IBIT de BlackRock a enregistré un flux sortant de 523 millions de dollars en une journée le 19 novembre, établissant un nouveau record depuis sa création, tandis que le Bitcoin a atteint un point bas de plusieurs mois. Selon CoinShares, le marché des ETP a enregistré des sorties de 2 milliards de dollars au milieu du mois de novembre, dont 1,38 milliard de dollars pour les produits Bitcoin, ce qui a directement affaibli la force d'achat passive qui avait précédemment absorbé la baisse. Le marché des dérivés présente une posture de défense évidente : les contrats à terme sur options de vente de 85 000 dollars arrivant à échéance en décembre affichent un volume d'open interest élevé, ce qui continue de peser sur les prix ; Les données de Deribit montrent une prépondérance des options de vente, la structure des volatilités implicites à terme est inclinée vers le haut, reflétant une demande pour des options de protection supérieure à celle des options d'achat. Sur le marché des futures, le volume des contrats ouverts est supérieur au niveau au comptant, le taux de financement fluctue autour de zéro, et la carte de chaleur des liquidations montre des points de déclenchement denses au-dessus de 92 000-93 000 dollars et en dessous de 82 000-79 000 dollars. Si le taux de financement devient négatif, la zone autour de 85 000 dollars pourrait faire face à une pression de liquidité. La “brume de données” au niveau macroéconomique aggrave l'incertitude du marché. Le blocage du gouvernement américain a conduit à l'annulation du rapport CPI d'octobre, le CPI de novembre et les données sur l'emploi ont été retardés, et il manque des signaux de référence clés avant la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale en décembre. L'indice de la Réserve fédérale de Chicago montre actuellement que les conditions financières sont plus strictes qu'au début de l'automne, ce qui freine la hausse des actifs à risque, tandis que le plan d'expansion intermédiaire de la Réserve fédérale de New York est peu susceptible de constituer un moteur à court terme. De plus, les frais de minage ont chuté de plus de 15 % par rapport au mois précédent. Lors du rebond, cela pourrait augmenter la pression de vente, ce qui correspond à la demande de vente dans la fourchette de 92 000 à 93 400 dollars. La capitalisation boursière totale des stablecoins tourne autour de 300 milliards de dollars, avec encore une grande quantité de fonds inactifs pouvant être utilisés pour des ajustements de positions. Le marché à court terme présente probablement trois directions : premièrement, une probabilité de 40 % de rebondir à 9,28-9,34 millions de dollars, nécessitant un taux de financement supérieur à zéro et un rétablissement des flux nets d'ETF pendant 2 à 3 jours, déclenchant un rachat des positions courtes ; deuxièmement, une probabilité de 35 % de rester dans une zone de fluctuation de 85 000 à 90 000 dollars, la raison principale étant le vide de données et la divergence des flux de capitaux des ETF ; troisièmement, une probabilité de 25 % de descendre à 79 000 dollars, les conditions déclenchantes étant une nouvelle sortie des ETF, un resserrement de l'environnement financier et un taux de financement négatif. La gestion des risques intraday doit se concentrer sur trois signaux majeurs : l'amélioration de la situation des fonds combinée à un afflux net continu d'ETF, ce qui peut ouvrir la voie à une hausse à 92 800 dollars ; une inversion des fonds et un flux sortant continu d'ETF, qui pourraient peser sur le prix et tester le support à 84 000 dollars et en dessous ; il est également nécessaire de suivre de près l'indice NFCI de la Réserve fédérale de Chicago, l'évolution du dollar et la situation du rebond des frais des mineurs, pour anticiper les variations de l'offre et de la demande à des niveaux clés. La structure micro actuelle domine le marché, manquant de tendance à long terme claire, les fluctuations à court terme s'articuleront autour des nœuds de liquidité.