CRCL

คำนวณราคา Circle

CRCL
฿120.27
+฿6.08(+5.32%)

data.updated

v2.stock.overview v2.daily.trading v2.range.52w

key.stats

yesterday.close฿119.53
market.size฿30.36B
volume.trade22.33M
pe.ratio-276.43
div.yield0.00%
diluted.eps0.29
net.income-฿69.50M
revenue฿2.74B
earnings.date2026-05-11
eps.estimate0.15
rev.estimate฿715.37M
shares.out254.04M
beta-1.1845795

about.stock

Circle Internet Group, Inc. operates as a platform, network, and market infrastructure for stablecoin and blockchain applications. The company provides a suite of stablecoins and related products that include a network utility and application platform for organizations to benefit from stablecoins and the internet financial system; and issues a U.S. dollar-denominated stablecoin. Its stablecoins network comprises circle stablecoins, tokenized funds, liquidity, payments, and developer services, as well as integration services. The company was founded in 2013 and is based in New York, New York.
sectorFinancial Services
industryFinancial - Capital Markets
ceoJeremy D. Allaire
headquartersNew York,NY,US
employees1.10K
avg.revenue฿2.49M
income.per.emp-฿63.18K

stock.faq

stock.price

x
current.stats

52w.range.q

x

pe.ratio.q

x

market.cap.q

x

eps.recent.q

x

buy.sell.q

x

price.factors

x

buy.how

x

risk.warn

risk.notice

disclaimer2

risk.disclosure

latest.news

2026-05-05 12:30

หุ้นคริปโตก่อนเปิดตลาดของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นข้ามคืน, CRCL บวก 4.83%

ตาม msx.com หุ้นคริปโตก่อนเปิดตลาดของสหรัฐพุ่งขึ้นตลอดทั้งคืน โดย CRCL ปรับขึ้น 4.83%, MSTR เพิ่มขึ้น 3.13%, ABTC เพิ่มขึ้น 4.27%, RIOT เพิ่มขึ้น 1.61% และ SBET เพิ่มขึ้น 1.85%

2026-05-04 19:39

social_tradfi_title%!(EXTRA string=social_tradfi_rise, string=CRCL, string=Circle Internet Group Inc, string=social_tradfi_rises, string=18%)

social_[tradfi](https://www.gate.com/tradfi)_content%!(EXTRA string=CRCL, string=Circle Internet Group Inc, string=social_tradfi_surged, string=18%)

2026-05-04 14:34

social_tradfi_title%!(EXTRA string=social_tradfi_rise, string=CRCL, string=Circle Internet Group Inc, string=social_tradfi_rises, string=14%)

social_[tradfi](https://www.gate.com/tradfi)_content%!(EXTRA string=CRCL, string=Circle Internet Group Inc, string=social_tradfi_surged, string=14%)

2026-05-01 08:15

กองทุน Dong Fang Harbor ของ Dan Bin ซื้อหุ้น Circle มูลค่า 3.025 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 1

ตามรายงานจาก Chinese Fund News กองทุน Dong Fang Harbor Fund (บริหารโดย Dan Bin) ซื้อหุ้นของ Circle (CRCL) Internet Group จำนวน 317,000 หุ้นในไตรมาสแรกของปี 2026 มูลค่าการถือครองประมาณ 3.025 ล้านดอลลาร์ สอดคล้องกับการเปิดเผยในรายงาน 13F ฉบับล่าสุด

2026-04-24 19:19

OSL Group และ Circle ร่วมมือเพื่อขยายการเข้าถึง USDC ทั่วแพลตฟอร์มการเทรดและการชำระเงิน

ข่าว Gate วันที่ 24 เมษายน — OSL Group (HKEX: 863) ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการชำระเงินและการเทรดสเตเบิลคอยน์ระดับโลก ประกาศความร่วมมือกับ Circle (NYSE: CRCL) ซึ่งเป็นบริษัทแพลตฟอร์มทางการเงินชั้นนำ เมื่อวันที่ 22 เมษายน เพื่อขยายการเข้าถึง USDC ทั่วทั้งระบบนิเวศด้านการชำระเงินและการเทรดของ OSL. ผ่าน OSL Global ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการเทรดระหว่างประเทศของ OSL ผู้ใช้งานสามารถเข้าถึงการแปลง USD และ USDC ได้แล้วในอัตรา 1:1 ขณะนี้แพลตฟอร์มนำเสนอ Pro Trading พร้อมฟังก์ชันสมุดคำสั่งในโซนการเทรด USDC เฉพาะ โดยมีคู่เทรดหลัก 5 คู่ ได้แก่ BTC, ETH, SOL, USD และ USDT นอกจากนี้ OSL ยังได้บูรณาการ USDC ให้เป็นสินทรัพย์มาร์จิ้นแบบรวมบน OSL Global เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุนและความยืดหยุ่นในการเทรดสำหรับลูกค้าที่เข้าเกณฑ์ ธุรกิจด้านการชำระเงินได้รวม USDC เพื่อรองรับกรณีการใช้งานการชำระเงินและการตั้งถิ่นฐานดิจิทัลดอลลาร์ที่สอดคล้องตามข้อกำหนด OSL จะสนับสนุนการเข้าถึง USYC ของ Circle ซึ่งเป็นกองทุนตลาดเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเคน ภายใต้ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง Eugene Cheung ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายพาณิชย์ของ OSL Group กล่าว: "ความร่วมมือครั้งนี้ตอกย้ำถึงความมุ่งมั่นของ OSL Group ในการสร้างระบบนิเวศสเตเบิลคอยน์ที่มีชีวิตชีวา และเชื่อมโยงสเตเบิลคอยน์ สกุลเงินฟิอัต และสินทรัพย์ดิจิทัล เพื่อให้เกิดการแลกเปลี่ยนมูลค่าที่ราบรื่น" Kash Razzaghi ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายธุรกิจของ Circle กล่าวเพิ่มเติม: "ด้วยการขยายการเข้าถึง USDC ทั่วทั้งการเทรดและการชำระเงินร่วมกับ OSL เรากำลังตอกย้ำสภาพคล่องของดิจิทัลดอลลาร์ในฮ่องกงและที่อื่นๆ สนับสนุนประสิทธิภาพการใช้เงินทุน และการเติบโตของตลาดในระยะยาว"

กระทู้ร้อนแรงเกี่ยวกับ Circle (CRCL)

金色财经_

金色财经_

18 นาทีที่ผ่านมา
เมื่อไม่นานมานี้คุยกับนักลงทุนชาวอเมริกันคนหนึ่ง เขาพูดประโยคหนึ่งที่ผมประทับใจมาก: การซื้อหุ้นของ Circle จริงๆ แล้วไม่ได้เท่ากับการได้ "ความเสี่ยงของ stablecoin" คิดดูให้ดี มันก็เป็นเช่นนั้นจริงๆ CRCL โดยพื้นฐานแล้วเป็นธุรกิจที่เก็บสำรองเงินในช่วงวัฏจักรลดดอกเบี้ย ซึ่งเกี่ยวข้องกับปริมาณการซื้อขายของ stablecoin การไหลเวียนข้ามพรมแดน และเครือข่ายร้านค้าซึ่งกำลังถูกปรับราคากันใหม่ในสิ่งเหล่านี้น้อยมาก สิ่งที่ตลาดกำลังปรับราคากันใหม่อย่างแท้จริง คือชั้นระหว่างผู้ออก stablecoin กับเศรษฐกิจจริง - ชั้นการซื้อขายนั้นเอง และในช่วงหกสิบวันที่ผ่านมา ทุนได้ทุ่มลงไปอย่างหนักในชั้นนี้ หลายเหตุการณ์สำคัญในหกสิบวัน ========== OpenFX ได้รับเงินลงทุนรอบ A จำนวน 94 ล้านดอลลาร์ โดยมีมูลค่าบริษัทประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ Tether เข้าถือหุ้นใน Axiym เพื่อกลยุทธ์การลงทุนในระบบชำระเงินข้ามพรมแดน โดยเป้าหมายคือการฝัง USDT เข้าสู่ช่องทางการชำระเงินทั่วโลก Mastercard เข้าซื้อกิจการสตาร์ทอัพด้านโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin อย่าง BVNK ด้วยมูลค่าถึง 1.8 พันล้านดอลลาร์ ในเวลาเดียวกัน XTransfer บริษัทชำระเงินข้ามพรมแดนสำหรับธุรกิจขนาดกลางและเล็ก ได้ยื่นเอกสารเสนอขายหุ้นต่อตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง โดยประมาณมูลค่าก่อนเข้าจดทะเบียนอยู่ที่ 3 พันล้านดอลลาร์ ผมไม่ได้เอา XTransfer เข้ามาเพราะเป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราว stablecoin ช่วงนี้ แต่เป็นจุดอ้างอิงเปรียบเทียบ: ดูว่าตลาดรองรับมูลค่าเท่าไหร่สำหรับบริษัทที่ทำกำไรจริง มีการตรวจสอบบัญชี และได้รับใบอนุญาตแล้ว เรื่องราวเป็นของจริง ปริมาณก็เป็นของจริง และมีแนวทางการกำกับดูแลที่ดี โดยเฉพาะกฎหมาย GENIUS ของสหรัฐอเมริกา ซึ่งให้เหตุผลแก่สถาบันในการ "เดิมพัน" > _แต่พูดตรงๆ ในกลุ่มผู้เล่น "native stablecoin" ช่วงนี้ ก็มีหลายรายที่ไม่ได้ทำธุรกิจใหม่อะไรเลย โดยพื้นฐานยังคงเป็นธุรกิจ PSP ข้ามพรมแดนแบบเดิมเมื่อปี 2018 เพียงแต่เปลี่ยนขั้นตอนการชำระเงินให้เป็น stablecoinเท่านั้น นวัตกรรมเป็นของจริง แต่การประเมินมูลค่าก็เป็นอีกเรื่องหนึ่ง - อาจเรียกมันว่า "กระดาษห่อมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์" ก็ได้_ * * * OpenFX เป็นบริษัทแบบไหนกันแน่? ================== เรื่องราวของ OpenFX เล่าได้อย่างสวยงาม: ใช้ stablecoin เป็นสื่อกลางระหว่างเงินตรา เพื่อประหยัดค่าธรรมเนียมบัญชี nostro และลดเวลาการชำระเงิน T+2 ให้เหลือภายใน 60 นาที ภายใน 12 เดือน ปริมาณการซื้อขายรายปีจาก 4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเป็น 45 พันล้านดอลลาร์ CEO Prabhakar Reddy เป็นผู้ร่วมก่อตั้ง FalconX และทีมลงทุนก็เป็นระดับท็อป แต่ต้องชัดเจนว่า OpenFX ไม่ใช่สถาบันการเงินที่มีใบอนุญาตหลายใบ นอกจากใบอนุญาต MSB ของสหรัฐแล้ว ในตลาดอื่นๆ ก็ใช้ความร่วมมือกับธนาคารเป็นหลัก เช่น ในยุโรปใช้ SEPA, ในอังกฤษใช้ FPS, ในออสเตรเลียใช้ NPP ทั้งหมดผ่านพันธมิตรในพื้นที่ แต่ละตลาดก็มีการจัดการความสอดคล้องตามกฎระเบียบโดย "องค์กรที่ถือใบอนุญาตและอยู่ภายใต้การกำกับดูแล" เรายังอยู่ในแผนงานที่จะสร้างบัญชีเสมือน (virtual account) อยู่เลย Reddy เองก็พูดตรงๆ ว่า: > _"เวลาที่ใช้ในการขอใบอนุญาตทั่วโลกนั้นเป็นสามเท่าที่คุณคาดไว้ แม้แต่ธนาคารที่ประกาศตัวว่า 'เป็นมิตรกับ stablecoin' ก็จริงจังกับความร่วมมือกันมากกว่าที่ข่าวประชาสัมพันธ์บอกไว้มาก การสร้างสภาพคล่องในระยะสุดท้าย (last-mile liquidity) เป็นทางเดินที่ต้องสร้างขึ้นทีละก้าว"_ คำพูดนี้เกือบจะเป็นการบรรยายเส้นทางที่ Airwallex เคยเดินในช่วงปี 2015 ถึง 2020: เริ่มจากความร่วมมือกับธนาคารในพื้นที่ เพื่อแย่งชิงส่วนต่าง FX ของธนาคารข้ามชาติ แล้วค่อยๆ ขยายใบอนุญาตในแต่ละตลาด สร้างความได้เปรียบด้านใบอนุญาตด้วยเวลาและเงินลงทุนกว่า 10 ปี รวมกว่า 1.57 พันล้านดอลลาร์ จนสามารถสร้างรากฐานด้านใบอนุญาตและความได้เปรียบในการแข่งขันในวันนี้ OpenFX ก่อตั้งมาเพียงสองปี จากมุมมองนี้ เงินลงทุนรอบ A 94 ล้านดอลลาร์ ก็เปรียบเสมือนบัตรผ่านเข้าเล่นมากกว่าเป็นเหรียญรางวัล นี่ไม่ใช่การวิจารณ์ แต่เป็นการอธิบายให้ชัดเจนว่าทำไมผู้ลงทุนถึงยอมจ่ายเงิน แต่ก็ยังมีอีกมุมหนึ่งที่ให้ความเข้าใจแบบกว้างขึ้น OpenFX อาจเป็นเพียงการเดินตามบทบาท "ทำปริมาณก่อน แล้วค่อยขอใบอนุญาตทีหลัง" ซึ่งในวงการคริปโตเคอเรนซี ก็มีหลายบริษัทที่ประสบความสำเร็จในโครงสร้างพื้นฐานแบบนี้ Ondo Finance ในช่วงที่ยังอยู่ภายใต้การสอบสวนของ SEC ก็สามารถทำส่วนแบ่งตลาดหุ้นแบบ tokenized ได้ถึง 58% และ TVL ของพันธบัตรอเมริกันแบบ tokenized ก็ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ จนกว่าจะเสร็จสิ้นการสอบสวนในพฤศจิกายน 2025 หลังจากนั้น Ondo ก็เข้าซื้อ Oasis Pro ซึ่งมีใบอนุญาต broker-dealer, ATS, transfer-agent รวมกันในคราวเดียว GSR ซึ่งเป็นบริษัททำตลาดในคริปโต ก็เพิ่งได้รับการลงทุนเชิงกลยุทธ์รอบแรกจาก SC Ventures ของ Standard Chartered หลังจากทำรายได้ 287 ล้านดอลลาร์ และมีกำไรหลังหักภาษี 7.1 ล้านดอลลาร์ เป็นเวลา 12 ปี ก็สามารถนำธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลเข้ามาเป็นผู้ถือหุ้นได้ กฎเกณฑ์ก็เป็นแนวเดียวกัน: ในตลาดที่ยังไม่มีกรอบกฎหมายชัดเจน ผู้เล่นที่สร้างปริมาณได้ก่อน มักจะเป็นฝ่ายกำหนดว่า "อะไรคือความสอดคล้อง" มากกว่าจะรีบเข้าไปในโมเดลที่ยังไม่มีอยู่จริง แล้ว OpenFX จะสามารถทำตามบทนี้ในตลาดชำระเงินข้ามพรมแดนได้ไหม? เป็นคำถามเปิดอยู่ การชำระเงินข้ามพรมแดนก็ซับซ้อนกว่าการ tokenize หุ้นหรือการทำตลาดในคริปโตมาก: กฎระเบียบแยกตามประเทศ ใบอนุญาตแยกตามช่องทาง ความสัมพันธ์กับธนาคารแยกตามพื้นที่ ทุนก็ประเมินจาก "ความสามารถในการทำงาน" ของแต่ละช่องทาง * * * นักลงทุนตะวันตก vs. ผู้เล่นเอเชีย ============= Stablecoin ในฐานะชั้นการชำระเงินข้ามพรมแดน เป็นนวัตกรรมที่แท้จริง มันลดต้นทุนที่ซ่อนอยู่และใหญ่ที่สุดในระบบการชำระเงินข้ามพรมแดน นั่นคือค่าธรรมเนียมสำรองเงินฝาก (pre-deposit) ซึ่งเป็นต้นทุนที่ซ่อนอยู่มากที่สุดในระบบนี้ การเพิ่มประสิทธิภาพด้านทุนหลายร้อยจุดพื้นฐาน คูณด้วยปริมาณการไหลเวียนข้ามพรมแดนหลายแสนพันล้านต่อปี ก็สามารถสร้างการปรับราคากันใหม่ครั้งใหญ่ได้ แต่ส่วนอื่นๆ นอกจากนั้น ก็ไม่มีอะไรใหม่เลย การร่วมมือกับธนาคารในพื้นที่ การสร้างบัญชีเสมือนหลายสกุล การเสนอราคาขาย FX ในระดับกลาง (mid-market) การเชื่อมต่อผ่าน API ทั้งหมดเป็นกลยุทธ์พื้นฐานที่นัก PSP ข้ามพรมแดนในเอเชียและยุโรปใช้มาหลายปี หลายรายก็ทำกำไรได้แล้ว และส่วนใหญ่ก็เริ่มรองรับ stablecoin กันแล้ว ในตารางนี้ มีสามเรื่องที่น่าสนใจเป็นพิเศษ ประการแรก คือประสิทธิภาพด้านทุนของผู้เล่นในเอเชียชัดเจนกว่า Tazapay ใช้เงินครึ่งหนึ่งของ OpenFX ก็เติบโตใกล้เคียงกัน และตอนนี้ก็อยู่ในจุดคุ้มทุนแล้ว KUN ได้เงินลงทุนประมาณครึ่งหนึ่งของ OpenFX แต่เติบโตเดือนต่อเดือนถึง 200% กลยุทธ์ของเอเชียคือการได้ใบอนุญาตก่อน แล้วค่อยๆ ลงทุนเพิ่ม ส่วนกลยุทธ์ของตะวันตกคือการระดมทุนระดับใหญ่ก่อน แล้วค่อยขอใบอนุญาตทีหลัง ประการที่สอง คือผู้ให้บริการ stablecoin และสถาบันการเงินขนาดใหญ่ที่ให้การสนับสนุน ก็ปรากฏในทั้งสองฝั่ง แต่ราคากลับแตกต่างกันอย่างชัดเจน Tether ลงทุนใน Axiym Circle Ventures และ Ripple ลงทุนใน Tazapay Visa และ Citi Ventures ลงทุนใน BVNK Mastercard ซื้อกิจการ Bridge ด้วยมูลค่า 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ และ Mastercard ซื้อ BVNK ด้วยมูลค่า 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ กลยุทธ์ก็เป็นแนวเดียวกัน และน่าสนใจที่จะวิเคราะห์ให้ลึกขึ้น: ผู้ให้บริการ stablecoin เองไม่มี PSP หรือ MSB ใบอนุญาต ไม่ทำ KYC สำหรับร้านค้าปลายทาง และไม่สามารถกระจาย USDT หรือ USDC ไปยัง 140 เขตอำนาจศาลได้ด้วยตัวเอง พวกเขาจึงต้องหา partner ที่มีความสามารถด้านความสอดคล้องในระยะสุดท้าย ดังนั้น "การลงทุน" เหล่านี้ จึงเป็นเหมือนสัญญาการจัดจำหน่ายที่แฝงอยู่ในรูปแบบหุ้น ซึ่งซื้อช่องทางการเข้าถึงมากกว่าเป็นการซื้อธุรกิจโดยตรง การซื้อ Axiym กับ Tazapay จึงมีแกนหลักเหมือนกัน แตกต่างกันแค่จำนวนเงินที่จ่าย ประการที่สาม ราคาตลาดเปิดเผยก็เป็นไปอย่างใจเย็น XTransfer ซึ่งเน้นย้ำว่าไม่ใช่บริษัท stablecoin ก็ยื่นเอกสารเสนอขายหุ้นต่อ HKEX ด้วยมูลค่าก่อนเข้าจดทะเบียนประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ โดยมีรายได้ 248 ล้านดอลลาร์ กำไรหลังหักภาษี 47.7 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรขั้นต้นกว่า 90% ลูกค้า SME กว่า 80,000 ราย ปริมาณการซื้อขายรายปีเกิน 60 พันล้านดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง คือบริษัทที่มีกำไร มีการตรวจสอบบัญชี และได้รับใบอนุญาตครบถ้วน ราคาตลาดในปัจจุบันของบริษัทนี้อยู่ที่ประมาณ 12 เท่าของรายได้ ซึ่งมีข้อมูลการดำเนินงานจริงรองรับ OpenFX มีมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายใกล้เคียงกัน แต่ไม่มีรายได้ ไม่มีกำไร และไม่มีระบบใบอนุญาตรองรับ การที่ตลาดยอมจ่ายเงินสำหรับ "ส่วนเกินของ stablecoin" เป็นเงินสดจริง แต่ความแตกต่างในพื้นฐานการดำเนินงานก็เป็นเงินสดจริงเช่นกัน ทุนจากตะวันตกกำหนดราคาตามกฎหมาย GENIUS ในขณะที่ PSP เอเชียตั้งราคาตาม P&L ที่ทำได้แล้ว พูดง่ายๆ ก็คือ เงินทุนทั้งสองฝั่งไม่ได้อยู่ในกลุ่มเดียวกัน * * * บทสรุปของบราซิล ===== วันที่ 30 เมษายน 2026 คณะกรรมการธนาคารกลางบราซิลออกประกาศ Resolution BCB No. 561 ตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2026 ห้ามผู้ให้บริการ eFX (โอนเงินตราอิเล็กทรอนิกส์) ใช้ stablecoin หรือสินทรัพย์เสมือนใดๆ ในการชำระเงินข้ามพรมแดน ดูขนาดกันบ้าง: stablecoin เคยรองรับประมาณ 90% ของปริมาณการไหลเวียนของเงินคริปโตในบราซิล ซึ่งเดือนละ 6-8 พันล้านดอลลาร์ การประกาศนี้ไม่ได้ห้ามบุคคลถือ stablecoin แต่เป็นการวางเส้นเขตแดนเข้มงวดรอบช่องทาง FX ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล บอกให้ฟินเทคว่าต้องเอา stablecoin ออกไป หรือย้ายไปอยู่ในช่องทางที่ถูกกฎหมายจริงๆ นี่คืออนาคต ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ หลายประเทศในเขตอำนาจศาลหลักก็เริ่มเข้มงวดกวดขันเรื่อง stablecoin และการชำระเงินข้ามพรมแดนมากขึ้น การที่อุตสาหกรรมพึ่งพาเพียงใบอนุญาต MSB ของอเมริกาและความร่วมมือกับธนาคาร ก็เป็นเพียงช่วงเวลาหนึ่งที่กำลังปิดลงทีละช่องทาง ผู้เล่นในสายนี้สามารถแบ่งตามระดับการกำกับดูแลได้ประมาณนี้: | โซน | คำอธิบาย | ลักษณะความเสี่ยง | | --- | --- | --- | | ขาว | มีใบอนุญาตในหลายเขตอำนาจ (PSP/EMI/MSB) เงินลูกค้าถูกแยก การรายงานครบถ้วน เชื่อมต่อกับระบบธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับ | มีความสามารถต้าน "การเข้มงวดแบบบราซิล" ได้ดี; มูลค่าในตลาดก็ง่ายต่อการได้มาซึ่งการควบรวมกิจการ | | **เทา** | มีใบอนุญาตในตลาดหลักเท่านั้น ใช้ความร่วมมือกับธนาคารในต่างประเทศ ค่อยๆ ขยายใบอนุญาตทีละช่องทาง | การเข้มงวดของกฎระเบียบในช่องทางเดียว อาจตัดรายได้ไปก้อนหนึ่ง | | ดำ | OTC stablecoin, โอน P2P, ช่องทางกระเป๋าเงินไม่ดูแล - ไม่มีการอนุญาตในตลาดที่เงินเข้าออก | การกำกับดูแลมุ่งเป้าการโจมตีเป็นอันดับแรก | ขอบเขตของการเข้มงวดในแต่ละโซนนี้ จะส่งผลต่อโครงสร้างของตลาดใน 24 เดือนข้างหน้า และวิธีการเปลี่ยนแปลงก็ยังไม่ชัดเจนเต็มที่ การลงทุนใน stablecoin ในปัจจุบัน เช่น Tether ลงทุนใน Axiym, Circle และ Ripple ลงทุนใน Tazapay รวมถึงการทำธุรกรรมอื่นๆ ก็มีจุดร่วมกันคือ ทุกฝ่ายที่ได้รับการลงทุน ล้วนวาง "ความสอดคล้อง" และ "การเตรียมความพร้อมในหลายเขตอำนาจ" ไว้อย่างเด่นชัดในเรื่องราวของผลิตภัณฑ์ แต่คำถามคือ ความสอดคล้องตามกฎระเบียบนี้ จะกลายเป็นแนวป้องกันที่แท้จริงหรือไม่ หรือว่าการเติบโตและความลึกของผลิตภัณฑ์จะเป็นปัจจัยสำคัญกว่า - ตลาดยังไม่มีคำตอบแน่ชัดในตอนนี้ คำตอบแต่ละแบบก็ถูกประเมินมูลค่าในราคาที่แตกต่างกัน สุดท้าย == โครงสร้างพื้นฐานของการชำระเงินข้ามพรมแดน กำลังถูก stablecoin ปรับราคากันใหม่อย่างจริงจัง นี่คือเส้นทางที่ควรให้ความสนใจอย่างจริงจัง แต่ในปัจจุบัน มูลค่าที่ตลาดตะวันตกประเมินนั้น ไม่ได้เป็นการประเมินธุรกิจที่ดำเนินอยู่ในปัจจุบัน แต่เป็นการประเมินสิทธิ์ในการเลือกใช้กฎหมาย - ซึ่งรวมถึงความชัดเจนของกฎระเบียบ การดำเนินการอย่างรวดเร็ว และความสามารถในการรักษาช่องทางไว้ได้หรือไม่ สิทธิ์นี้อาจให้ผลตอบแทนที่น่าพอใจมาก หรืออาจถูกปรับราคาลงใหม่ หลังจากตลาดได้รับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ "ใครคือผู้สร้างธุรกิจที่ยั่งยืน" สำหรับนักลงทุนที่อยากหาความเสี่ยงของ stablecoin นอกเหนือจาก Circle คำถามที่ควรใส่ใจมากกว่า "ใครวิ่งเร็วที่สุดในวันนี้" อาจเป็น: หลังจาก 24 เดือน ผ่านกฎหมายและการกำกับดูแลรอบใหม่ แต่ละรายจะเหลืออะไรในมือบ้าง
0
0
0
0
ZkProver

ZkProver

3 ชั่วโมงที่ผ่านมา
_ผู้เขียน: จาง เล่ากง, เรื่องราวการผจญภัยของนักลงทุนการเงิน_ เมื่อไม่นานมานี้ ผมได้คุยกับนักลงทุนชาวอเมริกันคนหนึ่ง เขาได้พูดประโยคหนึ่งที่ผมประทับใจมาก: การซื้อหุ้นของ Circle ไม่ได้หมายความว่าได้ "เปิดรับความเสี่ยงของสกุลเงินเสถียร" จริงๆ คิดดูดีๆ มันก็เป็นเช่นนั้น CRCL โดยพื้นฐานแล้วเป็นธุรกิจการเก็บสะสมเงินในช่วงวัฏจักรลดดอกเบี้ย ซึ่งเกี่ยวข้องกับปริมาณการซื้อขายของสกุลเงินเสถียร การไหลข้ามพรมแดน เครือข่ายร้านค้า ซึ่งเป็นสิ่งที่กำลังถูกปรับราคาจริงๆ ไม่ค่อยเกี่ยวข้องเท่าไหร่ สิ่งที่ตลาดกำลังปรับราคาจริงๆ คือชั้นระหว่างผู้ออกสกุลเงินเสถียรกับเศรษฐกิจจริง — ชั้นการซื้อขาย และในช่วงหกสิบวันที่ผ่านมา ทุนได้ลงแรงอย่างหนักในชั้นนี้ ### การเคลื่อนไหวสำคัญในหกสิบวัน OpenFX ได้รับเงินลงทุนรอบ A 94 ล้านดอลลาร์ มูลค่าบริษัทประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ Tether เข้าถือหุ้นเชิงกลยุทธ์ใน Axiym โดยมีเป้าหมายให้ USDT ฝังตัวในช่องทางการชำระเงินทั่วโลก Mastercard เข้าซื้อกิจการบริษัทยูนิคอร์นด้านโครงสร้างพื้นฐานของสกุลเงินเสถียร BVNK ด้วยมูลค่าไม่เกิน 1.8 พันล้านดอลลาร์ ในเวลาเดียวกัน XTransfer บริษัทชำระเงินข้ามพรมแดนสำหรับธุรกิจขนาดกลางและเล็ก ได้ยื่นเอกสารเสนอขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง มูลค่าประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ผมไม่ได้เอา XTransfer เข้ามาเพราะเป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราวสกุลเงินเสถียรในช่วงนี้ แต่เป็นจุดเปรียบเทียบ: ดูว่าตลาดรองรับบริษัทโอนเงินข้ามพรมแดนที่ทำกำไร มีการตรวจสอบบัญชี และได้รับใบอนุญาตเท่าไหร่ เรื่องราวนี้เป็นของจริง ปริมาณก็เป็นของจริง การสนับสนุนจากหน่วยงานกำกับดูแลก็เป็นไปในทิศทางดี โดยเฉพาะกฎหมาย GENIUS ของสหรัฐฯ ที่ให้เหตุผลแก่นักลงทุนสถาบันในการ "เดิมพัน" > แต่พูดตรงๆ ในกลุ่มผู้เล่นที่เรียกว่า "เกิดจากสกุลเงินเสถียร" นี้ ก็มีจำนวนไม่น้อยที่ไม่ได้ทำธุรกิจใหม่อะไร เป็นพื้นฐานก็ยังเป็นธุรกิจ PSP ข้ามพรมแดนในปี 2018 เพียงแต่เปลี่ยนจากการชำระเงินเป็นสกุลเงินเสถียรเท่านั้น นวัตกรรมเป็นของจริง แต่การประเมินมูลค่าก็เป็นอีกเรื่องหนึ่ง — อาจเรียกมันว่า "กระดาษห่อมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์" ### OpenFX เป็นบริษัทแบบไหนกันแน่? เรื่องราวของ OpenFX ถูกเล่าได้อย่างสวยงาม: ใช้สกุลเงินเสถียรเป็นตัวกลางชำระเงินระหว่างสกุลเงินต่างประเทศ ลดการใช้บัญชี nostro และบีบเวลาการชำระเงิน T+2 ให้เหลือภายใน 60 นาที ภายใน 12 เดือน ปริมาณการซื้อขายรายปีจาก 4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มเป็น 45 พันล้านดอลลาร์ ซีอีโอ Prabhakar Reddy เป็นผู้ร่วมก่อตั้ง FalconX และทีมลงทุนก็เป็นระดับท็อป แต่ต้องชี้แจงให้ชัดเจนว่า OpenFX ไม่ใช่สถาบันการเงินที่มีใบอนุญาตหลายใบ นอกจากใบอนุญาต MSB ของสหรัฐฯ แล้ว ในตลาดอื่นๆ ก็ใช้ความร่วมมือกับธนาคารเป็นหลัก เช่น ในยุโรปใช้ SEPA, ในอังกฤษใช้ FPS, ในออสเตรเลียใช้ NPP ทั้งหมดผ่านพันธมิตรในพื้นที่ แต่ละตลาดก็มีการจัดการความสอดคล้องตามกฎหมายโดย "องค์กรที่ถือใบอนุญาตและอยู่ภายใต้การกำกับดูแล" การตั้งชื่อบัญชีเสมือนก็ยังอยู่ในแผนงาน Reddy เองก็พูดตรงๆ ว่า: > "เวลาที่ใช้ในการขอใบอนุญาตทั่วโลกนั้นเป็นสามเท่าที่คุณคาดไว้ แม้แต่ธนาคารที่ประกาศว่า 'เป็นมิตรกับสกุลเงินเสถียร' ก็จริงจังในการสร้างความสัมพันธ์มากกว่าที่ข่าวประชาสัมพันธ์บอกไว้มาก การเคลื่อนไหวสุดท้ายของ liquidity เป็นทางเดินที่สร้างขึ้นทีละช่วง" คำพูดนี้แทบจะอธิบายเส้นทางที่ Airwallex เคยเดินในช่วงปี 2015 ถึง 2020 ได้อย่างครบถ้วน: เริ่มจากความร่วมมือกับธนาคารในพื้นที่, แย่งชิงส่วนต่าง FX ของธนาคารข้ามชาติ, แล้วค่อยๆ เติมใบอนุญาตในแต่ละตลาด ทีใช้เวลาถึงสิบปี ใช้เงินลงทุน 15.7 ล้านล้านดอลลาร์ จนสามารถสร้างรากฐานด้านใบอนุญาตและความได้เปรียบด้านการดำเนินงานที่มูลค่าประมาณ 8 หมื่นล้านดอลลาร์ในวันนี้ OpenFX ก่อตั้งมาเพียงสองปี จากมุมมองนี้ เงินลงทุนรอบ A 94 ล้านดอลลาร์ ก็เปรียบเสมือนบัตรผ่านเข้าไปในสนามนี้ มากกว่าจะเป็นเหรียญรางวัล นี่ไม่ใช่การวิจารณ์ แต่เป็นการอธิบายให้ชัดเจนว่าทำไมผู้ลงทุนถึงยอมจ่ายเงิน แต่ก็ยังมีอีกมุมหนึ่งที่ให้ความเข้าใจแบบกว้างขึ้น OpenFX อาจเป็นเพียงการรันกลยุทธ์ "ทำปริมาณก่อน แล้วค่อยขอใบอนุญาตทีหลัง" ซึ่งในวงการคริปโตเคอเรนซี ก็มีบริษัทโครงสร้างพื้นฐานที่ประสบความสำเร็จในลักษณะนี้อยู่หลายแห่ง Ondo Finance ในช่วงที่ยังอยู่ภายใต้การสอบสวนของ SEC ก็สามารถครองส่วนแบ่งตลาดหุ้นแบบ tokenized ได้ถึง 58% และ TVL ของพันธบัตรอเมริกันแบบ tokenized ก็ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ จนกว่าจะเสร็จสิ้นการสอบสวนในพฤศจิกายน 2025 หลังจากนั้น Ondo ก็ได้เข้าซื้อ Oasis Pro ซึ่งมีใบอนุญาต broker-dealer, ATS, transfer-agent รวมกันในคราวเดียว GSR ซึ่งเป็นบริษัททำตลาดในคริปโต ก็เพิ่งได้รับการลงทุนเชิงกลยุทธ์รอบแรกจาก SC Ventures ของ Standard Chartered หลังจากทำรายได้ 287 ล้านดอลลาร์ และมีกำไรหลังหักภาษี 7.1 ล้านดอลลาร์ เป็นเวลา 12 ปี ก็สามารถนำธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลเข้ามาเป็นผู้ถือหุ้นได้ แนวโน้มก็ชัดเจน: ในตลาดที่ยังอยู่ในช่วงที่กฎหมายยังไม่สมบูรณ์แบบ ผู้เล่นที่สร้างปริมาณได้ก่อน มักเป็นฝ่ายกำหนดนิยาม "ความถูกต้องตามกฎหมาย" ในที่สุด มากกว่าจะรีบเข้าไปในโมเดลที่ยังไม่มีอยู่จริง แล้ว OpenFX จะสามารถทำตามกลยุทธ์นี้ในตลาดการชำระเงินข้ามพรมแดนได้ไหม? เป็นคำถามเปิดอยู่ ปัจจุบัน การชำระเงินข้ามพรมแดนก็ซับซ้อนกว่าการ tokenize หุ้นหรือการทำตลาดในคริปโตมาก: กฎหมายแตกต่างกันตามประเทศ ใบอนุญาตตามช่องทาง ธนาคารในพื้นที่ก็แตกต่างกัน ทุนก็ขึ้นอยู่กับ "ความสามารถในการดำเนินการ" ซึ่งเป็นสมมุติฐานที่ให้มูลค่า ### นักลงทุนฝั่งตะวันตก vs. ผู้เล่นเอเชีย สกุลเงินเสถียรในฐานะชั้นการชำระเงินข้ามพรมแดน เป็นนวัตกรรมที่แท้จริง มันลดต้นทุนซ่อนเร้นและใหญ่ที่สุดในระบบการชำระเงินข้ามพรมแดน นั่นคือการลดการฝากเงินล่วงหน้าในบัญชี nostro ลงไปได้หลายร้อยจุดพื้นฐาน ซึ่งเมื่อคูณกับปริมาณการไหลข้ามพรมแดนทั่วโลกที่ปีละหลายแสนล้านดอลลาร์ ก็สามารถสร้างการปรับราคาขึ้นใหม่ได้อย่างมีนัยสำคัญ แต่ส่วนอื่นๆ นอกจากนั้น ก็ไม่มีอะไรใหม่เลย การร่วมมือกับธนาคารในพื้นที่ บัญชีเสมือนหลายสกุล การเสนอราคาขาย FX ระหว่างกลาง ตลาด API เป็นแนวทางปฏิบัติที่หลายประเทศในเอเชียและยุโรปใช้มาหลายปี บางแห่งก็ทำกำไรได้แล้ว และส่วนใหญ่ก็เริ่มรองรับสกุลเงินเสถียร ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3a49ad7344-02778baef1-8b7abd-e5a980) ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e2c43c89bc-8b34369eb1-8b7abd-e5a980) ในตารางนี้ มีสามเรื่องที่น่าสนใจเป็นพิเศษ ประการแรก คือประสิทธิภาพด้านทุนของผู้เล่นในเอเชียชัดเจนกว่า Tazapay ใช้เงินครึ่งหนึ่งของ OpenFX ก็สามารถเติบโตใกล้เคียงกัน และตอนนี้ก็อยู่ในจุดคุ้มทุนแล้ว KUN ได้รับเงินลงทุนประมาณครึ่งหนึ่งของ OpenFX แต่เติบโตเดือนต่อเดือนถึง 200% กลยุทธ์ของเอเชียคือการได้ใบอนุญาตก่อน แล้วค่อยๆ ลงทุนเพิ่ม ส่วนกลยุทธ์ของตะวันตกคือการระดมทุนระดับใหญ่ก่อน แล้วค่อยขอใบอนุญาตทีหลัง ประการที่สอง แม้จะเป็นผู้ให้บริการสกุลเงินเสถียรและสถาบันการเงินรายใหญ่ก็มีการสนับสนุนในสองด้าน แต่ราคากลับแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง Tether ลงทุนใน Axiym Circle Ventures และ Ripple ลงทุนใน Tazapay Visa และ Citi Ventures ลงทุนใน BVNK Stripe ซื้อกิจการ Bridge ด้วยมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ Mastercard ซื้อ BVNK ด้วยมูลค่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ กลยุทธ์ก็เป็นแนวเดียวกัน และน่าสนใจที่จะวิเคราะห์ให้ลึกขึ้น: ผู้ให้บริการสกุลเงินเสถียรเองก็ไม่มี PSP หรือ MSB ใบอนุญาต ไม่ได้ทำ KYC ลูกค้ารายย่อย และก็ไม่สามารถกระจาย USDT หรือ USDC ไปยัง 140 เขตอำนาจศาลได้เอง ต้องพึ่งพาพันธมิตรที่มีความสามารถด้านความสอดคล้องกฎหมายในระดับสุดท้าย ดังนั้น การลงทุนเหล่านี้จึงเป็นเหมือนข้อตกลงการจัดจำหน่ายที่แฝงอยู่ในรูปแบบหุ้น ซึ่งซื้อช่องทางการเข้าถึงมากกว่า และการซื้อขายในตลาดเปิดก็สะท้อนราคาที่ค่อนข้างเย็นชา: XTransfer — ย้ำอีกครั้งว่าไม่ใช่บริษัทสกุลเงินเสถียร — ยื่นเอกสารเสนอขายในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ด้วยมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ รายได้ 2.48 พันล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิ 47.7 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรขั้นต้นกว่า 90% ลูกค้า SME กว่า 80,000 ราย ปริมาณการซื้อขายรายปีเกิน 60 พันล้านดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง คือบริษัทโอนเงินข้ามพรมแดนที่มีกำไร มีการตรวจสอบบัญชี และได้รับใบอนุญาตครบถ้วน ปัจจุบันมูลค่าตลาดประมาณ 12 เท่าของรายได้ และมีข้อมูลการดำเนินงานจริงรองรับ OpenFX มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายใกล้เคียงกัน แต่ไม่มีรายได้ ไม่มีกำไร ไม่มีระบบใบอนุญาตสนับสนุน ตลาดยอมรับใน "สกุลเงินเสถียรพรีเมียม" ด้วยเงินจริง แต่ความแตกต่างด้านการดำเนินงานก็เป็นของจริง เงินทุนจากตะวันตกกำหนดราคาตามตัวเลือกด้านกฎหมายใน GENIUS ส่วน PSP ในเอเชียก็เป็นการกำหนดราคาตาม P&L ที่เกิดขึ้นจริง กล่าวโดยง่าย คือ เงินทุนจากสองฝ่ายนี้ไม่ได้อยู่ในกลุ่มเดียวกัน ### คำอธิบายเพิ่มเติมของบราซิล วันที่ 30 เมษายน 2026 ธนาคารกลางบราซิลออกประกาศ Resolution BCB No. 561 ตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2026 เป็นต้นไป ห้ามผู้ให้บริการ eFX (โอนเงินตราอิเล็กทรอนิกส์) ใช้สกุลเงินเสถียรหรือสินทรัพย์เสมือนใดๆ ในการชำระเงินข้ามพรมแดน เปรียบเทียบขนาด: สกุลเงินเสถียรเคยรองรับปริมาณการไหลของเงินดิจิทัลในบราซิลประมาณ 60–80 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งคิดเป็นประมาณ 90% ของการไหลข้ามพรมแดนทั้งหมดในประเทศนี้ กฎหมายฉบับนี้ไม่ได้ห้ามบุคคลถือครองสกุลเงินเสถียร แต่ได้วางเส้นเขตแดนชัดเจนรอบช่องทาง FX ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล บอกให้ฟินเทคต้องเอาส่วนนี้ออก หรือย้ายไปอยู่ในช่องทางที่ถูกต้องตามกฎหมายจริง นี่คือแนวโน้มในอนาคต ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ หลายประเทศก็เริ่มเข้มงวดกฎหมายเกี่ยวกับสกุลเงินเสถียรและการชำระเงินข้ามพรมแดนมากขึ้น การพึ่งพาเพียงใบอนุญาต MSB ของอเมริกาและพันธมิตรธนาคารก็เป็นเพียงช่วงเวลาหนึ่งเท่านั้น ที่จะปิดกั้นช่องทางนี้ไปทีละช่วง ผู้เล่นในเส้นทางนี้สามารถแบ่งตามสีของกฎหมายได้ประมาณสามกลุ่ม: ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fe705e1363-098872d250-8b7abd-e5a980) ขอบเขตของการเข้มงวดในแต่ละกลุ่มจะเป็นอย่างไรใน 24 เดือนข้างหน้า จะส่งผลต่อโครงสร้างของเส้นทางนี้อย่างไร และวิธีการเปลี่ยนแปลงก็ยังไม่สามารถมองเห็นได้ชัดเจนในตอนนี้ การลงทุนเชิงกลยุทธ์ในสกุลเงินเสถียรในปัจจุบัน — เช่น Tether ลงทุนใน Axiym, Circle และ Ripple ลงทุนใน Tazapay รวมถึงการทำธุรกรรมอื่นๆ — มีจุดร่วมกันคือ: ทุกฝ่ายที่ได้รับการลงทุน ล้วนใส่ "ความสอดคล้องตามกฎหมาย" และ "การเตรียมความพร้อมในหลายเขตอำนาจ" ไว้อย่างเด่นชัดในเรื่องราวของผลิตภัณฑ์ แต่คำถามคือ การปฏิบัติตามกฎหมายที่แท้จริงเป็นเกราะป้องกันหรือไม่ หรือว่าการเติบโตและความลึกของผลิตภัณฑ์คือปัจจัยสำคัญที่สุด — คำถามนี้ยังไม่มีคำตอบแน่ชัดในตลาด ข้อคำตอบต่างๆ ก็ถูกเดิมพันด้วยราคาที่แตกต่างกันมาก ### สรุป โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินข้ามพรมแดนกำลังถูกปรับราคาด้วยสกุลเงินเสถียร ซึ่งเป็นเส้นทางที่ควรให้ความสนใจอย่างจริงจัง แต่ในปัจจุบัน มูลค่าการประเมินของฝั่งตะวันตกไม่ได้ขึ้นอยู่กับธุรกิจดำเนินการในปัจจุบันเท่านั้น แต่เป็นตัวเลือก (option) — ซึ่งรวมถึงความชัดเจนของแนวทางกฎหมาย การดำเนินการอย่างรวดเร็ว และความสามารถในการรักษาช่องทางต่างๆ ไว้ได้หรือไม่ ตัวเลือกนี้อาจให้ผลตอบแทนที่น่าพอใจมาก หรืออาจถูกปรับราคาขึ้นใหม่ หลังจากตลาดได้รับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ "ใครกำลังสร้างธุรกิจที่ยั่งยืนจริง" แล้ว สำหรับนักลงทุนที่อยากหาความเสี่ยงของสกุลเงินเสถียรนอก Circle คำถามที่ควรใส่ใจมากกว่า "ใครวิ่งเร็วกว่าในวันนี้" อาจเป็น: หลังจาก 24 เดือน ผ่านการบังคับใช้กฎหมายรอบใหม่ ทุกผู้เล่นจะเหลืออะไรในมือบ้าง
0
0
0
0