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## 選擇可交易與非交易證券：實用指南
在建立投資組合時，你首先會面臨的決策之一是了解什麼是可交易證券與其非交易對應物。雖然兩者在財富累積中各有不同的用途，但它們的運作規則根本不同——這比你想像中更重要。
### 核心差異：流動性就是一切
理解兩者差異的最簡單方式是用一個詞：流動性。像股票、由公開公司發行的債券，以及交易所交易基金（ETF）等可交易證券，可以在公開市場迅速轉換成現金。你星期一持有，星期二賣出，星期四就能拿到現金。非交易證券則不是這樣運作。比如系列I債券或存款證——你被鎖定在特定期限內，提前取款通常會有罰則。
這不一定是缺點。這只是一種不同的權衡取捨。願意犧牲即時流動性的投資者，通常會獲得較為可預測的回報和較低的波動性。
### 非交易證券到底是什麼？
非交易證券主要來自兩個來源：政府發行和私募。美國政府發行的系列I債券不能在二級市場轉售——你必須持有到到期，才能獲得本金加上累積的利息。銀行提供的存款證有固定的到期日。私營公司則提供股份或有限合夥份額，根據法律或限制，不能自由交易。
在少數情況下，如果非交易證券可以出售，也僅能透過場外交易（OTC）進行，這種交易較慢、不透明，且通常伴隨較高的交易成本。就大多數實務而言，若你購買非交易證券，你就承諾按照原本的結構持有。
### 可交易證券的運作方式有何不同
可交易證券——無論是股票、公開發行的債券、交易所交易基金或共同基